浅议企业负债经营

目录/提纲：……
一、企业负债经营的必要性
二、负债经营利弊分析
三、负债经营的硬性必备前提条件
（一）通过合理分析，确定资金的需要量
（二）确定合理的负债结构
（三）确定合理的资本结构
（四）负债的偿还能力
四、负债经营的软性条件
（一）加强企业经营管理，提高资金使用效率
（二）树立风险意识，建立健全企业财务风险机制
3、要使风险承担者享受风险报酬，责、权、利分明，调动其积极性
3、马海清、朱光林：《决策会计学》，2009年8月
4、韦德洪：《财务决策理论与实务》，2010年7月
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浅议企业负债经营


内 容摘要

当今世界，负债经营不仅是一种普遍正常的现象，而且是现代企业能够发展壮大的一个重要途径，企业在其能力范围内通过适当举债对于企业取得足够的资金，投入到高报酬的项目是十分有利的。但如果负债比例过大，企业的经营风险就会随之增大。因此，在负债经营前，客观分析其可能带来的收益与风险是十分必要的。
本文从负债经营的必要性入手，结合理论与单位业务实践实例，深刻阐述了负债经营的积极作用和消极作用，进而分析了在此基础上，如何发挥优势、规避风险。

关键词：负债经营,筹资风险,利弊分析

Summary
Nowadays, the debt management is not only a kind of widespread and normal phenomenon but also a modern enterprise can develop a strong important path. The enterprise raises properly loans within its ability, which is very beneficial for the enterprise obtained enough founds　to devote to the high guerdon project. But if debt comparison too high the ma
……（新文秘网https://www.wm114.cn省略989字，正式会员可完整阅读）……　
一个企业的流动资金不应完全依靠自有资金，因为流动资金的运行频率极不均匀，企业自备资金多了，在支出低谷时会造成大量资金闲置浪费，而自备资金少了，又会在支出高峰时入不敷出影响经营。所以，企业只需自备合理限度的流动资金，其余部分可由借贷来解决。　
早期的资本结构理论已经指出：只要企业总资本报酬率大于债务资本利率，负债就能提高企业价值。所以，企业负债经营是企业融资的一个重要渠道。在西方发达国家, 尤其是美国、意大利、丹麦的平均负债率已分别达到了60%、87.55%和64.32%。在我国，许多企业也采用该策略，使企业不断发展壮大，以我国比较知名的家电厂家为例,他们是否选择了负债经营呢,请参看以下数据:
2006年6月电器行业负债情况
　 　 单位:元
厂家 短期借款 长期负债
青岛海尔 27000000 0
格力电器 115835000 0
海信电器 50000000 257463000
TCL 4324512000 174263600
美的电器 804585100 0
可看出各厂家都不同程度的举债经营,说明借款投入到日常经营中是很必要的，对负债经营是很认可的。
再以我单位为例,我单位是一家房地产开发公司,原自有资金远远不足以满足公司开展业务的需要,于是,也以借贷的方式负债经营,虽然负债率基本在56%左右，为此负担较大的利息成本,但是及时的解决了前期开发资金周转需要,以保证项目的顺利进行,当然,这都是保证项目良好运行的一种措施,除此之外,还需要稳抓销售,以取得预售收入,从而和借贷资金并用,共同解决企业项目的资金缺口.
二、负债经营利弊分析
经济学家指出，负债经营是一把“双刃剑” ，它既可为企业带来效益，同时又能引起各种风险。对于企业来说，采用负债经营必须事先衡量由其带来的各种收益和风险损失。因此，研究负债经营对企业产生的积极作用和消极影响有着重要的意义。
(一)负债经营的积极作用
对于企业的经济活动尤其是投资活动来说，负债经营的优势是很明显的，主要表现在以下四个方面：
1、可以给企业带来“杠杆效应”，提高企业资本金收益率
由于对债权人的利息支付是一项与企业盈利水平高低无关的固定支出，当企业的资金利润率高于债务资金成本时，企业收益将会以更大程度增加，即财务杠杆效应。在投资利润率大于债务利息率的情况下，在安全范围内负债比例越大，企业的资本金收益率越大，即说明负债经营能够为企业带来较为明显的财务杠杆效应。
例：假设某企业有A，B，C三种财务方案：A方案，企业负债为0；B方案，企业负债与资本金比例为1：1；C方案；负债与资本金比例为：3：7，假定这三种方案的利息率均为10%，其他指标如下 ：
方案 投资总额 投资收益率 负债额 资本金总额
A 500000 15% 0 500000
B 500000 15% 250000 250000
C 500000 15% 150000 350000
由于三种方案的负债比例不同，造成各种方案下的资本金收益率也不同，有关指标计算如下：
方案 投资收益 利息支出 资本金收益 资本金收益率
A 75000 0 75000 15%
B 75000 25000 50000 20%
C 75000 15000 60000 17.10%
通过上述例子可以看出，B、C方案的资本金收益率大于投资率，A方案的投资收益率等于资本金收益率。产生这种差异的原因，就是三种方案的负债比例不同，B、C方案由于引入了负债，产生了财务杠杆效应，所以使企业的经济收益得到了增长，其中因为B方案的负债比例大于C方案的负债比例，所以其资本金收益率大于C方案。由此可以看出，负债比率越高，财务杠杆所发挥的作用及其带来的收益就越大。
2、有利于增强企业所有者控制企业的权利
企业在筹集资金时，如果以发行股票等方式筹集权益资本，势必带来股权的分散，影响到现有股东对于企业的控制权。债务人具有规定期限内资金的使用权，以及到期的偿还义务，而借入资金所有权归属债权人，债权人不具有决策权和经营管理权。因此，利用负债方式筹集资金使企业既增加资金总额，又不分散企业的控股权，有利于保持现有股东对于企业的控制。
3、可以从通货膨胀中得到利益
负债通常要到期才还本付息，通货膨胀时期,货币贬值，物价上涨，而企业负债的偿还仍然以账面价值为标准而不考虑通货膨胀因素。在通货膨胀环境中，利用举债扩大再生产比自我积累资本更有利。因为通货膨胀可以导致货币贬值,借款与还款时的利率差,使债务人偿还资金的实际价值比没发生通货膨胀时的价值要小。实际上债务人将货币贬值的风险转嫁到债权人身上,减少了由通货膨胀造成的损失。因此，企业资金中债务资金比例越大，对企业越有利；长期负债比例越大，对企业越有利。
4、可以使企业获得节税收益
企业负债应按期支付利息，根据现代企业会计制度及中华人民共和国所得税法律制度中的有关规定，负债利息应在税前支付，从而使上缴的所得税减少，起到节税的作用，企业因此可获得潜在的利益。
(三)负债经营的消极影响
尽管负债经营具有以上的优势，但并不是每个企业都可以无限制的负债，换句话说，负债经营也存在着 ……（未完，全文共7909字，当前仅显示2777字，请阅读下面提示信息。收藏《浅议企业负债经营》）