毕业论文：我国公司债券的发展历程制约因素及改进建议

目录/提纲：……
（二）2007-2011证券交易所股票和公司债券交易情况
（三）中国债券市场存量结构（截至2011年末）
一、债券信用评级不够客观
二、利率上升令上市公司财务费用上升
三、公司债市场资金面偏紧，券商承销陷入窘境
一、充分发挥市场机制的作用
二、强化信用评级和信用定价，规范信用评级机构
三、完善市场利率基准
四、统一监管，对接托管和交易体系
五、加强对发债公司的信息披露，完善债券受托管理
六、推动中小型上市公司发行公司债券，扩大发行公司的主体
……
毕业论文：我国公司债券的发展历程制约因素及改进建议

摘要
公司债券作为一项重要的直接融资工具，无论对完善资本市场结构，还是优化上市公司资本结构都起着非常重要的作用。我国公司债券从2007年《公司债券发行试点办法》颁布后才正式发行，之后公司债券发行出现高速发展的态势。本文将简单回顾我国公司债券的发展历程，对制约公司债券市场发展的因素进行分析并提出相应的改进建议。
英文摘要
As an important direct financing tool,corporate bond plays an important part both in the perfection of capital market structure,and in the optimization of capital structure of the listing corporation.Corporation bond started its issuance after “Corporation Bond Issuance Pilot Approach”in 2007 and begun its high development trend.This paper will briefly review the development history,analyze the factors restricting the development speed of c
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.1.1研究意义
事实证明，一个发达的公司债券市场有利于完善金融结构，促进资本市场协调发展和化解潜在金融风险。相反，某些发展中国家因过度依赖银行贷款，缺少完善的公司债券市场，以致在亚洲金融危机中遭受重创的事实也给我们敲响了警钟，从另一个角度说明了公司债券市场的重要性。可以说，研究我国公司债券市场的发展战略、使我国最终能形成一个完善的资本市场，从而为经济改革提供良好的金融环境在当前阶段有其必要性。
目前研究我国公司债券市场的发展战略也有其迫切性。从微观上看，发展公司债券有以下作用：（1）有利于拓宽企业融资渠道（2）推进企业内部治理结构的完善（3）同股票筹资相比，公司债券筹资有利于股权控制（4）推进企业信用行为和信用机制的建立。从宏观上看，发展公司债券有以下作用：（1）扩大直接融资规模，优化国家融资结构，降低银行系统风险。（2）完善资本市场结构。（3）改善资本市场投资者的投资组合结构。本文通过对公司债发行现状与问题进行分析，还望对我国的公司债券市场的发展能提出可行的建议。

1.2 研究方法与思路
1.2.1 研究方法
本文采用理论分析和规范性分析相结合的研究方法，参考2007-2012年国内有价证券分类发行的情况，验证基于理论分析和我国资本市场实际情况所提出的研究假设。对上市公司债券的发行流程，流通情况，投资者收益情况进行梳理和分析，了解我国上市公司债券发展的现状，指出我国上市公司债券发展的问题，然后针对以上各方面提出可行的建议。
1.2.2 前提假设
1.研究我国情况时，严格区分企业债券和公司债券
按我国企业发行债券的实践情况，可以将目前企业发行的债券分为企业债券和公司债券。虽然企业债券与公司债券的发行主体都是以企业和公司为发行主体，但两者的主要差别表现在以下几个方面：（1）发行主体差别。企业债券是由_政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业发行的债券，而公司债券是由股份有限公司或有限责任公司依照法定程序发行的约定在1年以上期限内还本付息的有价证券，并不限于大型企业。（2）发行审核部门不同。企业债券发行需经发展改革部门核准后发行，而公司债券发行需由保荐人保荐并经中国证监会核准制后发行。（3）募集资金用途的区别。企业债券募集资金的用途主要限制在固定资产投资和技术革新改造方面，并与政府部门的审批项目直接相关，而公司债券的募集资金投向由股东大会决定，不强制与项目挂钩。（4）信用基础的区别。企业债券不仅通过“国有”机制贯彻了政府信用，而且通过行政强制落实担保机制，实际信用级别与其他政府债券大同小异，而公司债券的信用来源是发债公司的资产质量、经营状况、盈利水平和持续盈利能力等，不强制担保，通过引入信用评级认定信用水平。（5）监督管理的区别。企业债券发行的监管侧重于对发行资格、发行额度、募集资金用途等方面的审核监督，而公司债券发行则要求对发行主体是否恰当履行信息披露义务以及是否对债券持有人权益负责的市场行为进行监管。（6）发行定价与安排不同。企业债券的利率主要依据同期银行存款的利率，且其发行通常在年度内一次性完成，而公司债券的利率或发行价格由发行人通过市场询价确定，且发行数量的安排比较灵活，即自一次核准后的6个月内的首期发行不少于发行总额的50%，其余额可以在24个月内根据融资需求分次发行。
中国证券监督委员会网站上把债券这一证券期货产品分为公司债、可转债和可分离债，并根据证监发[2007]112号，即关于实施《公司债券发行试点办法》有关事项的通知所说明的：“试点初期，试点公司限于沪深证券交易所上市的公司及发行_上市外资股的境内股份有限公司。”
综合以上几点，本文在研究我国情况时，严格区分企业债券与公司债券的概念，着重从公司债券方面研究其发行问题。
2.本文所研究的上市公司债券发行问题不涉及金融债券和可转换公司债券
在我国，基本上只有国家开发银行和中国进出口银行发行金融债券，这些金融债券的特征与国债类似，并且，我国的法律也并未对金融债券的概念给出明确的界定，因此在研究我国公司债券时没有将其涵盖在内；另外，关于我国的可转债公司债券。投资者往往更看重其股票方面的价值，大部分可转债都在到期前转为股票持有，使其更类似于股票，因此也未将其涵盖到公司债券的范围之内。

1.3 研究内容及论文框架
在结构安排上，全文共分以下几个部分：
第一部分：绪论。主要介绍本文的主要内容、前提假设、结构安排及研究意义。
第二部分：公司债券融资的基本理论论述。论述国内外对公司债券的研究情况。
第三部分：我国上市公司债券市场发展现状。
第四部分：我国上市公司债券发行问题分析。这部分是对于前面两个部分的思考，对于制约我国公司债券市场的因素进行详细的剖析，结合我国国情，验证我国上市公司债券的发展情况是否与债券融资理论相适应。
第五部分：我国公司债券市场发展的建议。在上文分析的基础上，针对我国公司债券市场发展存在的问题，从内外两方面对公司债券市场的完善和发展提出改进的建议。



第二章 公司债券融资基本理论
2.1公司债券基本理论概述
公司债券基本理论主要包括“公司资本结构理论”和“银行贷款与公司债券比较理论”。“公司资本结构理论”比较股权融资与债务融资的差别， ……（未完，全文共15717字，当前仅显示2826字，请阅读下面提示信息。收藏《毕业论文：我国公司债券的发展历程制约因素及改进建议》）