论文开题报告：基于行为金融学的中小企业板IPO折价的实证研究

大学经济与金融学院
本科毕业论文(设计)开题报告

毕业论 文（设 计）题目 基于行为金融学的中小企业板IPO折价的实证研究

一、选题简介、意义与背景
股票首次公开发行（IPO）价格行为是指首次公开发行股票价格的变化过程。以上市日为界，这一过程可以分为两个阶段：第一个阶段是从发行价格到上市首日价格的变化，即初始收益，发行价格通常明显低于上市价格，这一现象被称为IPO短期折价;第二个阶段是IPO上市之后的价格变化，即后市表现，长期收益低于市场或可比的非新股收益，这一现象被称为IPO长期弱势。
有关股票首次公开发行问题的研究在国外出现于20世纪60年代。自20世纪80年代以来，IPO问题开始越来越多得引起
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反应理论是行为金融学的重要理论之一，该理论说明了市场总是会出现过度反应现象，人们由于一系列的心理和认知因素，会在投资过程中表现出加强投资心理，从而导致市场的过度反应。另外过度反应也伴随着随后的价格反向修正，而且起初的反应越过度，其后的反向修正也愈大，这个就形成了金融市场的保障与暴跌现象。
我国股票市场中小散户占得比重比较多，他们由于信息获得渠道不畅，信息认知能力弱，投资心态不成熟，容易跟风等原因，极易成为市场上的噪声交易者。而且中国处于经济转轨时期，与西方发达资本主义国家相比，投资机构的力量依然弱小，对新股的价值认知力不强，因此他们的投资决策同样带有非理性因素。Jenkinson（1996）认为，新股上市代表着一个概念的上市，而不是一个已经被证明了的广为人知的事实，再加上中小板上市新股容易出现过度反应现象，从而导致投机泡沫的出现，使得IPO折价率偏高 。
汪宜霞和夏新平（2007）构建数学模型分析IPO市场中噪声交易者对新股首日交易价格影响，证明了狂热投资者和正向反馈交易者的同时存在使得IPO上市首日价格偏离了内在价值，产生了IPO折价。江洪波（2007）通过实证研究发现，决定IPO折价的因素主要是二级市场的火爆程度，投资者的乐观情绪和他们对新股的投机行为。
三、论文大纲（论文结构）

1导论

1.1 中小板企业IPO折价现象
1.2 理论意义和应用价值

2 文献综述

2.1 IPO折价现象的传统金融学解释及不足
2.2IPO折价现象的行为金融学解释

3 模型构建与分析

3.1 行为金融学理论分析与假设提出
3.2 样本选择和数据来源
3.3 实证分析及经济含义解释

4 研究和展望

4.1 研究总结
4.2 研究展望与政策建议




四、参考文献

































1 严小洋;;IPO中的价格管制及其后果[J];_大学学报(哲学社会科学版);2008年06期 2 郭威;张珍;成曦;;首次公开发行股票高抑价的原因探讨[J];北方经济;2007年10期 3 薛雁;;我国股市IPO抑价问题及其影响因素分析[J];北方经济;2007年18期 4 宋扬;中国A股市场发行抑价问题分析[J];商业研究;2003年03期 5 明仪皓;刘迅;;全流通前后中小企业板IPO抑价因素的比较分析[ ……（未完，全文共2196字，当前仅显示1396字，请阅读下面提示信息。收藏《论文开题报告：基于行为金融学的中小企业板IPO折价的实证研究》）