融资偏好论文开题报告

开题报告
融资偏好论文开题报告

一、 研究背景与意义
1.1 选题背景
1．1．1融资优序理论
融资偏好是指企业对各种可能的融资方式的选择顺序。融资顺序的确定是企业融资决策中极其重要的一环，它直接影响到企业的治理和发展，进而影响了企业的价值。理论界认为融资结构主要包括内源融资和外源融资两部分, 内源筹资是指企业利用自身的资本（折旧和留存收益）转化为投资的过程。后者是指企业通过银行借贷、发行股票、债券等方式筹集资金。具体如图1所示。

图1 融资方式图
留存收益
融 内源融资
资 折旧
方
式 债券融资：短期债券、长期债券、可转债债券
外源融资
股权融资：IPO(发行新股)、配股、定向增发、认股权证

1．1．2融资结构背景知识
资本结构理论被认为是经济学领域中一个非常重要而又复杂的问题。这主要是基于两个方面的原因
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利用“财务杠杆”效应，增加债务融资的比重，但现实中上市公司的行为却与此相反，资产负债率不升反降，仍偏好使用配股融资。我国上市公司这种先权益性融资后债务性融资行为表现，与国外发达的资本市场实证研究的融资情况恰恰相反，这就会使人怀疑我国上市公司的融资偏好是否达到了最优。近几年来，国外资本已经加快进军内地市场的步伐，使国内市场竞争激烈程度加剧，市场集我国上市公司融资偏好影响因素及实证研究中度将进一步提高。因此，国内企业迫切需要正确认识自身融资偏好优劣，借助资本市场的优势，迅速扩大企业的经营规模，使企业快速成长，提高竞争力。
1.1.3中小板的背景知识
2004年5月，经_批准，中国证监会批复同意深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板块。中小板块是流通盘1亿以下的创业板块.中小企业板与主板的类比中小企业板的建立是构筑多层次资本市场的重要举措，也是创业板的前奏。
中小企业板所肩负的历史使命必然使得这个板块在未来的制度创新中显示出越来越蓬勃的生命力。在我国中小板上市的企业多数是一些在各自细分行业处于龙头地位的小公司，拥有自主专利技术的接近90%，部分公司被列为国家火炬计划重点高新技术企业和国家科技部认定_重点高新技术企业。强调了高科技的自主创新能力和战略转型的改革时期，科技含量较高的中小板企业将迎来良好的市场发展环境。这些企业大多处于企业生命周期的成长期，与处于成熟期的企业相比，成长期的企业具有以下的特点：
　 (1)处于成长期：中小板企业大多处于企业生命周期的成长期，与处于成熟期的企业相比，成长期的企业具有高成长、高收益的特点。
　 (2)具有区域优势：中小板企业大多位于东南沿海等经济发达的地区，沿海区域的经济发展为中小企业的发展提供了巨大的空间。
(3)自主创新能力强：中小板企业多数是一些在各自细分行业处于龙头地位的小公司，拥有自主专利技术的接近90%，部分公司被列为国家火炬计划重点高新技术企业和国家科技部认定_重点高新技术企业。“十一五”规划强调了高科技的自主创新能力，科技含量较高的中小板企业将迎来良好的市场发展环境。

1.2研究意义
我国有了世界上最大规模的IPO，现在可以说，我国的资本市场涵盖了主要的行业和企业，可以反映宏观经济的基本面，能够代表国民经济的基本趋势。“十二五”时期，作为国家的战略转型期，资本市场充当一个很好的平台，为企业提供融资服务。在这其中对新兴行业的中小企业尤为关键，中小企业通过上市可以有效的解决资金需求问题，利用公众平台来发展自己的知名度，扩大自身规模。但许多中小板上市超募资金后却没有有效利用资金，不懂何如有效利用财务杠杆。因此，在_市场经济_和国有经济占主导的情况下，从我国整体的经济环境出发，从证券市场和债券市场的发展程度出发，研究中小板上市公司的融资偏好，找出影响我国中小板公司融资偏好的主要因素，优化其融资结构。
本文研究的意义就在于以中小板上市公司为例，探讨中小板上市公司融资偏好的主要决定因素，并以小见大提出具有建设性的优化措施和建议。因此，对融资结构偏好的研究不仅具有前瞻性的理论意义，能够为未来合理的融资结构的选择提供理论依据;而且还具有现实的实践意义，指导上市公司对公司的融资结构进行合理的选择和科学的实施，以促进我国国民经济的健康发展和金融市场的稳定。
总而言之，研究上市公司资本结构的影响因素，是为了从实证的角度找出显著影响公司资本结构的相关因素，从而更好地优化公司的资本结构，实现公司价值的最大化。因此，国内企业迫切需要正确认识自身融资偏好优劣，借助资本市场的优势，迅速扩大企业的经营规模，使企业快速成长，提高 ……（未完，全文共5582字，当前仅显示1960字，请阅读下面提示信息。收藏《融资偏好论文开题报告》）