目录/提纲:……
一、政策导向以及下一步的政策和操作
(一)欧洲的政策
(二)美国的政策
(三)日本的政策
(四)中国的政策
二、市场的动态和趋势
(一)大宗商品态势
(二)资本市场态势
(三)货币市场态势
三、宏观经济的运行态势
四、CPI的运行情况
……
干部学习讲稿:2012宏观经济形势展望与政策解读
陈东琪
国家发改委经济研究院副院长
今天在我们的交流会上,我跟大家讲四个想法供大家明年在学习和工作当中参考,讲的不对的地方请大家批评指正。
第一个,是想讲一下政策导向以及下一步的政策和操作。我想这是大家关心的,也是马上要召开的经济工作会议要定基调的最重要的方面。我从我自己研究的角度谈一点想法。
第二点,是讲一下市场的动态和趋势。最近,有一个重要现象,可能大家注意到了,一个礼拜之前,我们没有产生的就是人民币兑美元的连续7天的触及跌停。当然是触及,不是连续跌停,是撤档了然后再上来,撤了又上来了,但是这个情况也引起人们的想法。另外一个情况就是美元兑欧元,欧元也出现快速贬值的趋势,所以外汇市场比原来预期的活动要频繁。另外一个就是资本市场的股市。大家看到,国内的国际的股市都出现了异常的变化,单日、单周的波动都是非常大的,特别是中国的股市,我们知道还有20天,大致地预测一下,跟年初的3000多点相比,一直要下降百分之二十几,到底未来会怎么样,中国和_的资本市场会怎么样演变,谈一点个人的想法。
第三个的话,就是讲一下宏观经济的运行态势,明年的走势做简单分析。昨天,国家统计局公布了物价的有关指标,居民消费价格指数CPI,工业品出厂价格价格指数实际上也是生产者角度的价格指数PPI,消费、工业这样一些重要的指标,今年的12月份的会怎么样了?大致可以从前11个月里面可以推算、估测,所以我们从今年的情况跟大家做一个简单地解析,评估,
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个季度比去年的1.7会要下降0.3—0.4个百分点,大概今年是1.4的样子,这是同比。但是它的环比,这两个季度基本上接近零的增长。说明现在欧元确实是在紧开结构当中的直接影响是当期的经济增长速度的放缓。
因此我们把欧洲的整体情况,它的政策,货币政策是在宽松,有利于下一步的经济增加,
财政政策是在紧缩,那不利于下一个时期的需求的扩张。但如果货币政策宽松,财政紧缩,公共开支紧缩,那可能意味着下一阶段的私人的投资和消费需求会上来,这样会进行一个结构性的调整,总需求的结构性调整,就是公共需求占比下降,私人需求包括投资品和消费品的私人需求上升。这样会使欧元区未来的就是危机以后的经济增加会走上一个可预期的健康的方向发展,但也取决于紧财政和宽货币这个政策搭配过程当中的操作技巧产生的实际效果,当然也取决于欧洲央行和各国政府在财政措施安排方面的协调。从我个人分析的情况来讲,我感觉到欧洲现在处于这个最困难的时期,但是过了这个困难时期,一段时间以后,这个时间到底是多长,我们有待观察。
所以,短期是非常的悲观,中长期应该说还是可以建立在政策有效性提高以后的好预期上面。所以这是一个方面,就是欧元区17个成员国,欧洲27个成员国,整个欧洲的政策方向。从按眼前来讲,就是大家关注的就是要把解决眼前的经济衰退、需求受挫和长期的持续增长结合起来,所以就是我看到像希腊,像南欧的一些小的经济体出现了衰退,从这个角度讲,政策采取这种做法还是有道理的,不得以的一个政策。我的意思是说,这一段是我们下一步的政策,中国自身的政策选择要这样一个外部环境、政策环境发生调整的条件下进行选择,我们要考虑的问题和因素可能更多。
在这样一个欧洲的政策框架下,我想就是对中国的影响就是短期的出会受到严重地冲击。但是它的中期改善,如果它的财政状况改善,整个财政运行_改善,私人资本、私人消费开始活跃,在这个经济痛苦之后,那对中国的未来出口可能是比较健康的。因此我们做好未来的欧洲市场进行结构性变化的政策托盘的这种准备,这是我讲的第一点,欧洲的政策。
(二)美国的政策
欧洲是我们的贸易伙伴,所以我们研究欧洲的政策对我们来讲至关重要。但是另外一个也是很重要的,就是美国。总体来看,美国的体量比欧洲大,欧洲大概总的国内生产总值是8万多亿美元,美国去年是14.3万亿左右,今年如果2%多一点这种增长速度来考虑,今年美国的民意GDP会在14.5—14.6万亿美元。去年它增长3.1%,今年估计,因为一季度增长0.4,二季度增长1%,它三季度增长2.5%,从最近的迹象看,四季度有可能维持在2%—2.5%,甚至还高一点。前年的话,应该不会超过2.2%、2.3%,比去年的3.1大概下降1个百分点左右。
最近,他有一些好的迹象,就是第一,它的劳动就业市场开始好转。失业率由上个月的9下降到8.6%,由去年10月、11月的10.1、10.2下降到现在下降将近2个百分点,说明它的劳动力市场总体情况是有所改善,但是有一些统计口径就是它的劳动年龄人口的状况是有所变化。另外一个表现劳动力市场的疲软状况有所改变的就是,从最近短期来看,就是每一周领取失业救济金的人数在明显下降,掉到了40万人以下。最近一个月是38万1千,在40以下,说明劳动力市场开始景气了,40万以上大概是一个不景气的。今年的9月以前一直在40万以上,最高的超过47万人。主要表现是什么呢?主要表现是,非农就业的增加。非农就业增加里面的政府的就业是减少了2万人,但是非政府的私人部门的就业活动增加了14万人,所以它的总的就业是12万人,这说明它的劳动市场发生了一个结构性的变化,这是一个劳动力市场。
另外一个就是,美国的房地产市场开始出现短期的止跌迹象。环比的销售和价格都开始稳重趋升,不仅是国内的而且国际资本流入到每个房地产市场,都有增加迹象,这是第二个。
第三点,就是美国的现在的消费活动有所发展。临近圣诞的采购活动是比较活跃的,主要是商品价格下降,加上出口比较好,就业市场有所改善,收入有所增加。当然他有一个收入是减少的,就是家庭财富,总财富大概是2.4万亿元,全美。主要是由于房地产价格,刚才我说的是环比好,但是同比还不好,另外的股市也是蹦蹦跳跳的,总体财富效应不明显,所以它的家庭的财富是连续2个季度的减少。这样我们可以大致算一下,就是它的劳动收入是有所增加,但是财富收入是有所下降,但是消费者的信心是比较好的,这几个对冲以后,总的来说消费者的消费活动是有所改善,这是第三个。
第四个,就是制造业活动比较好,汽车和它的军工。所以它的制造业采购经济的指数,欧洲是由50%以上掉到47%,最低应该是掉到46.7%,中国是由前一个月的50.4%掉到49%,按照我们的物流协会的出口,汇丰是由51%掉到48%。那美国现在是上个月是52.9%,这个月52.1%,还有52%以上,它是景气的,因为PMI就是制造业采购经理指数在50%以上是景气的,它是在52%,5%2以上,当然也是有下降的趋势,但是总体还好。中国、欧洲、日本和其他地区都是在50%以下,而且是下降趋势。就是说,美国相对来讲,制造业的指数、制造业的活动相对比较好,主要是在军工生产和它的汽车是比较好的。
第五点,就是美国的月度的财政赤字超预期的减少。这个跟就业有关,刚才我说,就业指标是它整个非农就业是增加12万人,私人部门增加14万人,政府这 ……(未完,全文共15916字,当前仅显示2863字,请阅读下面提示信息。
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