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干部学习讲稿:我国政府引导基金的运行机制、成因及风险管理

发表时间:2017/2/10 21:56:49
目录/提纲:……
一、什么是政府引导基金
二、我国创立政府引导基金的原因
三、政府引导基金与产业创新
(一)宏观层面
1、宏观层面
(二)微观层面
2、微观层面
四、政府引导基金如何发挥积极效果
五、我国政府引导基金的运作情况
(一)我国政府引导基金发展现状
(二)我国政府引导基金的运作方式
……
干部学习讲稿:我国政府引导基金的运行机制、成因及风险管理
何代欣
中国社会科学院财经战略研究院副研究员

大家好,我们今天讲的题目是我国政府引导基金的运行机制、成因及风险管理。
一、什么是政府引导基金
首先,政府引导基金是政府引导产业发展过程当中一个非常特殊的,并且有特点一个资金支持。2008年8月,_办公厅批转了发改委、财政部、商务部《关于创业投资引导基金设立与运行规范的指导意见》,这里明确指出,引导基金是由政府设立,并且按照市场化的运作方式的政策性基金,主要是通过扶持创业投资企业发展,引导社会资金进入创业投资领域,引导资金本身不直接从事创业投资业务活动。
我们可以看到,政府引导基金的几个特点:
第一,非营利性。因为引导基金作为一个政策性的基金,它设立的目标不同于一般的商业兴基金,它的最主要的宗旨是给投资资本提供并克服单纯通过市场配置投资资本市场失灵的问题。
第二,间接性。它间接体现在不直接从事投资的活动,而且作为母基金,按照市场的规律引导社会资金进行投入,所以它有一个种子期和发展期的问题。
第三,市场化。引导基金以市场化的运作方式来进行运转,可以说是社会资本进入投资领域的先决条件,也是督促或者引导社会资本进行合理化、高效化运转的机制设计。
第四,限制性。这个限制性指得是政府引导基金不得用于一些具有强烈的盈利特征的商业活动,比如从事贷款,比如进行期货、股
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基础薄弱、起步较晚的这样一些企业去融资、去贷款,那么我们去想这个风险极有可能从实体经济转化到金融体系,主要是银行体系。怎么办?正是基于这样的环境,一方面中小企业特别是创新创业企业他们融资很困难,另一方面我们知道很多的资金又不愿意给它们,那么我们就需要政府的帮助和帮扶。
一方面,我们认为政府的帮助和帮扶没有企业资金,或者金融体系下的资金那么强的盈利的冲动。比如我们做一个生物类、制药类这样的企业,它可能的研发、投产,到现金流形成的周期,可能要横跨数个年度,如果你要通过银行贷款,如果你要通过其它方式的融资,这是非常困难的,最主要的原因就是因为这些企业是需要按照资金的约束和约定来进行还本付息的。
第二,我们会发现,很多企业在这个生产周期当中有自己一些问题和困难的,这个困难有的是资金可以解决,有的需要通过一些管理方式方法的创新来解决。我们说一般的这样一些资金扶持和融资能够帮他们解决管理中的问题吗?我们认为很难,最主要的原因是在高度分工的市场经济当中,大部分企业的行为是需要通过自身的管理提升来解决的,而不是靠资金的提供方,所以政府引导基金的重要性就出来了。一是带来种子生根发芽的第一波春雨浇灌他们。二是我们能不能通过政府引导基金的形式,鼓励市场当中风险度比较高的进行规范化经营,商业化运作,通过市场的机制让他们做大做强。所以从理论上来说,这是解决资金不足、政策引导和推动企业创新三者结合的一个非常重要的方式。
回过头来我们要看一看,这么好的东西在中国是怎么样生根发芽的。虽然说国际上很多国家都有运用产业基金推动产业发展的先例和经验,但是我们国家特有的经济_和经济环境,决定了我们政府引导基金的模式其实是非常特殊的。首先,我们可以看一下,20世纪90年代末,我们开始探索政府引导基金,而10年之后,我们才发布了刚刚我们讲到的《关于创业投资引导基金规范设立与运作的基本意见》,并且各省市自治区也加快制订了当地政府基金的成立程序。而国内市场的活跃也推动了这一进程。我们说这里面有非常多有意思的故事。首先,我们知道所谓的政府引导基金是政府愿意掏一部分钱来做这个事情,掏一部分钱最关键的问题就是,政府掏多少钱,谁来掏,我们说财政出钱做产业引导,这在任何国家都没有问题,但是,这个资金的来源非常重要,什么决定资金来源?我们认为最主要的还是财力状况。一个国家、一个地方财力状况好,政府引导基金的规模大,能够做的事情很多,承担风险的能力也比较强。反之,如果一个国家或者一个地方,它们的政府引导基金本身的资金规模小,投资范围窄,就极有可能只有一颗鸡蛋,如果说前面是一篮子鸡蛋,我们把鸡蛋放在不同的篮子里面,只要能孵出两只小鸡,这一篮子鸡蛋我们认为是成功的。但是如果只有一颗鸡蛋,这颗鸡蛋搁在那儿,说实话政府并不是很清楚,所以第一分面跟财力有关。
第二,跟地方的推动力有关。我们都知道所有的产业发展、企业成长都是建立在地方政府的支持和鼓励的过程当中的,这种支持和鼓励与他们本身对于某一个产业、某一个行业,某一类企业的关注和支持力度是不一样的。正是因为关注和支持力度不一样,所以政府引导基金在某一段时间之内是受限于地方发展战略的。如果经济情况好,产业蓬勃发展,我们可以看到引导基金的进入会非常快,地方政府也非常有积极性去做这个事情。但如果是经济发展不够好,经济处于下行区间,一方面政府没有这么多钱,另一方面政府对于扩张产业或者做新的产业它有一些顾忌,怎么办?那这些地方或者执行层面的事情可能就没有那么容易。正是基于这两点的认识,我们认为政府引导基金它的生存是有很强的政府内在的动机存在的,第一是钱,第二是愿不愿意做这个事情。
第三,看看外部,最直接的外部原因就是证券市场、资本市场。我们说政府引导基金,不完全是财政的钱,我们待会儿一步一步说它包含什么钱,其中很多的钱可能要从市场当中去找、去拿,或者换句话说,我们政府引导基金不去做担保质押,不去做自身的贷款行为,也需要在企业生产经营的过程当中去借款、去贷款。一个比较完备的金融市场可能是必须的。国内证券市场有没有足够活跃呢,国内的资本市场有没有比较强的融资功能呢,我们发现其实大多数政府引导基金所谓的活跃地区往往是金融市场本身比较发达的地方和地区。比如_、上海、深圳。比如2008年前后,我们还有一组数据可以看到天津,特别是天津滨海新区在政府引导基金方面做了大量的尝试和工作,并且也取得了一定的成效。所以我们可以看到政府引导基金的发展和推进是有一套内在的政府的发展的需求和外在的市场融资的可能来进行的。正是因为由于这样一个政府引导基金的作用,我们可以看到,国家有了进一步推动这项事业发展的或者基金发展的动机。
2015年十二届_人大三次会议上面,李克强总理在政府工作报告当中说到,我们要明确的设立引导基金,鼓励引导投资行业,整合筹措更多的资金,为产业创新加油助力。什么意思?这个产业基金不仅仅是传统的我们认为要引导某一个产业发展,我们看到在《政府工作报告》当中总理提出的要为产 ……(未完,全文共11196字,当前仅显示2664字,请阅读下面提示信息。收藏《干部学习讲稿:我国政府引导基金的运行机制、成因及风险管理》