人力资本与激励机制

　　*人力资本与激励机制
　　*级全日制工商管理硕士武艳辉
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　　*引子
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　　资料一年月日褚时健被判处无期徒刑褚时健在担任云南玉溪卷烟厂厂长的年间使该厂的利税总额达到亿元并创造”红塔山”品牌价值亿元与此形成鲜明对比的是褚时健的全部收入仅约万元
　　资料_国企业家调查系统近年来对中国的企业经营者做了连续六次的调查分析在他们的调查报告中企业家的收入是相当重要的一项内容调查显示企业经营者的年平均收入为万元从不同所有制看私营企业者的年平均收入最高为万元以下依次为外商投资企业万元股份制企业万元港澳台投资企业万元集体企业万元国营企业经营者收入最低平均万元
　　*资料三年可口可乐公司总裁郭斯达年收入为万美元外加万美元的股票期权；据《财富》杂志介绍年美国最高薪的企业老总为迪斯尼集团的行政总裁艾斯其一年的总收入高达亿美元；而全球最受赞誉的通用电气公司总裁杰克·韦尔奇１９９８年的总收入高达２．７亿美元，其中股票期权所获得的收益占９６％以上。
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　　*关注人力资本
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　　西方
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兴衰的重要作用，以致出现了国有优秀企业家经济待遇偏低、自己为企业所做的贡献与所得到的报酬极不相称这种情况。国家规定岁要告老还乡，到了岁以后，厂长很自然地要考虑退休以后的问题了。于是，我们面对着这样一个令人担心的局面庞大的国有经济掌握在一大批囊中羞涩的经营者手中他们中的大多数可能很有觉悟党性很强但他们并无财力对庞大的国有资产负责随着国有企业改革的逐步深化，国有企业经营者激励不足带来的弊病已日益暴露，并严重地阻碍了现代企业制度的建立和国有企业效益的提高。因此站在所有者的立场上考虑如何设计并建立起一套尤其在长期内激励经营者的机制是当前的一个重要课题
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　　*建立对经营者的长期激励
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　　经营者对激励的需要是多方面的但中长期的激励办法是最具有战略意义也是最重要的根据《福布斯》杂志年对家大公司的高层管理人员进行的调查显示高层管理人员年均收入达到万美元其中来自于长期业绩的报酬。在可供选择的经营者激励办法中目前被广泛应用的主要有年薪制高级管理层持股制以及绩效挂帐奖励留存制等方式而高级管理层持股制即股票期权制是当前最为流行也是最为有效的激励措施
　　股票期权（）是指其持有者有权在某一特定时间以某一特定的价格购买或出售标的资产——股票，它是公司给予高级管理人员的一种权利。持有这种权利的高级管理人员可以在规定时期内以股票期权的行权价格（*）购买本公司股票，这个购买的过程称为行权（*）。在行权以前，股票期权持有人没有任何的现金收益；行权以后，个人收益为行权价与行权日市场价之间的差价。高级管理人员可以自行决定在任何时间出售行权所得股票。股票期权制度源于美国。自年代起至今，美国大多数公司都实行了这种制度。据资料显示，在年《财富》杂志评出的全球企业强中，的公司已在其高层级管理人员中实行了这种制度。同时，股票期权数量在公司总股本中所占比例也在逐年上升，总体达到，有些计算机公司则高达。年以后，这一比例仍在上升，而且范围也迅速扩大到中小型公司。据统计，年美国高层管理人员薪酬结构中，基本工资占，奖金占，股票期权占，其它收入占。由此可见，在美国高层管理人员的收入中，来源于行使股票期权的收入所占的比重已跃居首位。
　　股票期权具有多重优点。首先，它有利于鼓励经营者按股东的目标行事。实行股票期权计划后，由于本公司未来股票的价格取决于公司现在和未来的经营状况，因此经营者为了能在将来通过购买公司股票而获利，在作出现行决策时势必要考虑公司将来的发展，这就使经营者不得不遵循企业价值最大化的目标，自觉按照股东的要求努力工作。
　　其次，它有利于防止经营者的短期化行为。经营者拥有了股票期权就有了追求利润最大化的动力，但由于股票期权的取得与行权之间有一定的间隔期，且一般公司确定的行权期都比较长，这就使经营者不能只注重眼前利益，而应该树立长期观点，尽可能地把剩余利润用于再投资、扩大再生产。
　　再次，它有利于对经营者施加一定的约束。公司一般都要具体设计期权的行权期限、价格、方式等，必要时还附加一些条件，从而在较长的时间内分期分批、有条件地兑现期权，对经营者具有一定约束。此外，购买股权会占用经营者大量资金甚至银行贷款，为了确保安全性和赢利性，经营者会自觉约束自己的行为，避免由于自己的疏忽和过失给公司带来不利影响而使自身利益也受到巨大损害。
　　最后，它有利于激励经营者不断创新。在没有建立激励机制之前，经营者没有投资于高风险、高回报项目的动机，因为“道德风险”使他们有“不求有功，但求无过”的心态，不可能冒太大的风险。实行股票期权以后，经营者也能分享高风险投资带来的较高收益，所以，他们就会大胆地进行技术创新和管理创新，采用各种新技术降低成本，通过提高劳动生产率或投资于新兴的高风险行业来获取更多的利润。
　　*一般而言，实施股票期权计划有四 ……（未完，全文共4044字，当前仅显示2043字，请阅读下面提示信息。收藏《人力资本与激励机制》）