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影响股的长期因素及潜在机遇

发表时间:2006/2/19 15:04:30


  摘要中国经济的高增长及其在全球经济中的一枝独秀,可以为股市场的全面发展奠定坚实基础,并提供良好的宏观环境。随着年以来美国联邦基金利率和贴现率以及港币利率的逐级下调,它们相对股市场的比价效应、刺激和滞后作用,终将在中线上涨和长期趋势中体现出来。作为对外开放的重要窗口,股市场将成为外资介入中国股市、进行战略投资或者收购兼并的主要渠道。股市场是中国进行各种金融创新活动的试验场。关于股市场新增投资主体的可行性分析。无论将来和股市场合并与否,股及其和股、股市场的联动效应都将继续给广大投资者提供独特的盈利机会。
  中国经济的高增长及其在全球经济中的一枝独秀,可以为股市场的全面发展奠定坚实基础,并提供良好的宏观环境
  至年中国经济增长率高达%,属于经济发展最快的国家。不论和全球平均水平还是和发达国家平均水平相比,中国经济增长率都高出倍以上。随着中国的经济发展和对外开放,各类企业对外来资本的需求也逐渐增长,股市场的上市公司数量呈现稳步增长的态势。未来年中国的经济增长率仍将保持年均%的水准,到年国内生产总值将比年增长一倍。英国《经济学家》研究报告也预测,未来年中国年均吸收的外国直接
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场下一轮的中线上涨行情以及长期趋势中充分体现出来,甚至转而出现过度反应。
  作为对外开放的重要窗口,股市场将成为外资介入中国股市、进行战略投资或者收购兼并的主要渠道
  中国将在年月日正式成为会员,从而逐渐遵循国际通行方式吸引外资。但是,根据中国加入的承诺,外资全面介入股市场在相当长的时间内依然有多种限制。因此,至少在年之内或者人民币_兑换之前,股市场将继续成为外资介入中国股市的主要渠道。作为人民币特种股票,股就是中国股市上惟一对外资开放的投资工具,也是惟一没有进出限制的市场,从而理应继续成为证券市场对外开放的窗口。当然,外资进入股市场的目的除了进行投机炒作攫取差额利润之外,收购兼并中国企业、以策略投资者身份参与经营管理、进行产业布局也将成为大趋势。年上半年,在股市场上具有外资法人股的公司已达家,其中沪市有家,深市有家。同时,共有家公司同时发行股和股,纯股公司则有瓦轴、帝贤、粤华包。其中,江铃、长安、海航股、茉织华、氯碱股、东信股、耀皮股都具有外资股东的背景。此外,轻骑股也已经和印尼韩氏集团签订合同,正在进行战略性资产重组。另一方面,随着《关于上市公司涉及外商投资有关问题的若干意见》的颁布及其实施,相信也会有越来越多的外资企业在股市场发行上市。越来越多的外商投资企业发行股并上市,势必会成为市场上一道亮丽的风景线。股市场不仅是中国股市国际化的象征,而且可以为广大投资者创造各种潜在机会。
  股市场是中国进行各种金融创新活动的试验场
  自从年成立以来,有关方面已经在股市场衍生产品及其它创新活动上做了一系列积极探索。年,深南玻成功地发行股可转换公司债券,深圳蛇口招商港务在新加坡进行了第二上市试点,上海、深圳的家公司还进行了将股转为一级在美国柜台市场交易的试点。年月,东电股成为第一家行使超额配售权的股公司。此外,年各方面也曾经提出在股市场上进行股票回购、上市公司、分立或者合并的主张。年以来,随着股市场对境内居民的开放,以股市场为基础进行金融创新活动的呼声也越来越多。
  ①年月日,瑞银华宝德威中国研究部主管张化桥曾经透露,一些_机构正考虑针对股市场开发一些金融衍生产品,如挑选一些绩优公司打包上市等。
  ②法国兴业环球证券副总裁李松慈也表示,公司曾经考虑针对香港专业投资者用股发行高息票据,只是存在审批的问题。
  ③据悉,在年香港股市出现红筹股热潮的时候,就曾经推出过股认股证。年月日,里昂证券又率先推出第一只在卢森堡上市的股认股证。它以只股组成的组合推出,整批认股证的发行额度为万元,年期半年,主要客户对象为欧洲机构投资者。
  ④众所周知,一段时间以来要求试点、的呼声日渐高涨,但相信它们都必须以股市场的经验教训作为参考。正如中国证监会首席顾问梁定邦月日表示的那样,“可能会开放合格的外资法人机构(),但是但是还得观察上半年股实际交易情况,最快要⒎月以后,政府才可能有具体措施。
  ⑤展望未来,在、、股市场最终要合并的大前提下,相信、股的合并还将成为、股合并的试金石。
  整体而言,股已经、并将继续成为中国证券市场进行各种金融创新活动的试验场,并有望给投资者带来相应的机遇。
  关于股市场新增投资主体的可行性分析
  除了以攫取差额利润为目的的国际游资之外,年在股市场上已经“胜利大逃亡的外资股东或者策略投资者,未来尚有望卷土重来。由于股的原始定位是“境内上市外资股,因此它们的一个重要特征,就是通常拥有外资发起法人股东。对此,中国证监会年月日曾经发布《关于境内上市外资股(股)非上市外资股上市流通的通知》,规定股外资发起人自公司成立年后经批准可以上市流通。在国际市场上,策略性投资者的锁定期通常也都只有一、两年。年月日以来,在股市场平均最大涨幅一度高达%的有利条件下,以中集、粤高速、江铃为代表的外资股东纷纷在高位趁机减持。当然,随着股市场月日以来的最大跌幅已为%,相信未来会有一批具有战略眼光的_投资者重返股市场。
  为了分享中国经济高增长和对外开放的成果,以新兴市场基金、亚洲基金、远东基金等为代表的一批_基金,未来有望成为股 ……(未完,全文共4364字,当前仅显示2204字,请阅读下面提示信息。收藏《影响股的长期因素及潜在机遇》
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