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论我国保险资金入市

发表时间:2006/1/9 11:41:22


  随着央行连续七次降息我国利率己降到前所未有的低水平。降息有利于减轻国企的利息负担刺激消费增加社会投资缓解当前我国内需不足的主要矛盾这是我们所乐于见到的但利率的大幅度下降也导致了一些负面效应其中最突出的就是我国保险业保险资金的投资收益下降经营出现了困难。我国保险业目前面临的经营危机一方面是由于利率下调的因素但主要的根源在于国家对保险业政策支持的滞后。因此我国保险业若想进一步健康发展国家必须改变保险业经营的政策环境。笔者拟就这一问题提出自己的看法以期抛砖引玉引起理论界对此问题的重视。
  
  一、我国保险资金运用中的主要问题
  
  1、保险资金运用渠道过窄利差倒挂
  
  保险资金一般是指保险公司的资本金、保证金、营运资金、各种准备金、公积金、公益金、未分配盈余、保险保障基金及国家规定的其他资金。成熟保险业的经营是依靠保险和投资两个轮子共同驱动和协调发展通过保险融资投资创利的方式来实现保险公司总体收益。投资是保险业的_业务没有投资
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滚动增加。国债收益也随即大幅下调资金市场总体收益率偏低使得具有长期负债特点的寿险资金回报率过低。尽管国内各家保险公司为防范风险于1998年8月以后纷纷推出了“利差返还型保单”但准备金不足仍是不少保险公司将面临的问题。
  
  2、不公平竞争问题。
  
  随着对外开放不断加深特别是中国加入WTO必须开放金融服务业外资保险公司看好中国市场潜力纷纷抢滩国内保险市场。在资金运用上外资保险公司有明显优势如《上海外资保险机构暂行管理办法》规定外资保险资金除可以人民币和外币存款、购买国债和金融债券外还可购买企业债券不可超过投资总额的10、境内外汇委托放款以及股权投资不超过可投资总额的15。显然外资保险资金运用渠道明显比内资保险资金投资渠道广得多从而导致不公平竞争不利于国内保险业的发展。
  
  二、拓宽我国保险资金的运用渠道险资人市
  
  1、西方国家保险资金入市情况
  
  从西方国家保险公司资金运用的实践看根据世界经济合作与发展组织OECD对保险公司的资金运用分类即房地产、抵押贷款、股份、固定收益债券、抵押贷款以外的贷款和其他投资方式等六类OECD国家保险公司的资金运用以固定收益债券包括国债、企业债、金融债券等为主比例一般在2040之间很少有超过70的股份投资包括股票和实业投资等一般在1030之间产险投资于股份的比例相对于寿险要高一些。以美、日、英三国为例美国寿险投资于股票的比重97年达到233日本94年为266英国96年为435各国保险公司持上市公司股票占整个股票市场市值比重为美国294欧洲40日本50。以上数据表明由于股票和债券具有较高的投资收益率保险资金入市是提高保险资金投资绩效的必要途径。
  
  2、我国保险资金入市的可行性
  
  根据以上分析成熟保险业的保险资金主要运用于债券和股票。而我国证券市场却对保险资金关上了大门这正是目前我国保险资金运作中出现问题的原因所在。因此我国能不能借鉴国际经验扫除这一制约我国保险业发展的障碍呢保险资金运用应坚持安全性、收益性、流动性、多样性的国际通行原则。以此为标准保险资金进入股市的收益性和流动性是没有问题的关键在于安全性。股市是高风险的市场这是人们所公认的。然而任何投资风险和收益总是共存的不能盲目追求高收益忽视高风险也不能因为有风险而放弃大好的投资机会。在认清风险的基础上理性投资股市进行合理的投资组合将在一定程度上减少风险提高收益。中国股市只有不到10年的历史还难以总结出其运行的长期规律但是从近几年的实践看即使在1997、1998年的调整年中每年也有一至两波较为象样的行情。以安全为第一的保险资金每年只做一波行情实现10的收益并不难有节制的选择时机入市稳健操作风险并不大。另外寿险保单的责任期常常在5年、10年、15年甚至更长完全有时间调整投资战略达到在保单责任期满时较好的收益率。因此在我国保险资金入市是完全可以尝试的。
  
  3、我国保险资金入市的具体方式
  
  证券投资保险基金是当前西方发达国家解决保险公司资金投资渠道的一个主要运作方式这一方式能在最大限度内保证保险资金的安全性。考虑到我国的实际情况可让符合条件的保险公司设立证券投资保险基金。
  
  证券保险投资基金的设立和运行涉及诸多相关问题下面笔者提出一些构想。1保险基金的募集。正式运行三年以上无重大违规行为的中资保险公司都可以发起设立证券投资保险基金。保险基金的募集采取向保险公司定向募集的形式保险基金可以向某一家保险公司定向募集也可以向数家保险公司定向募集。保险基金设立以 ……(未完,全文共3818字,当前仅显示1928字,请阅读下面提示信息。收藏《论我国保险资金入市》