银行参与企业并购业务拓展研究

**银行参与企业并购业务拓展研究

摘 要
伴随经济的发展，现代企业在寻求新发展的过程中，企业并购逐渐活跃于市场中，这时承担金融中介机构责任的商业银行投资银行部门就出现在大众眼前，帮助并购企业寻找并购目标，进行融资，完成并购；或是帮助目标企业抵御并购企业的并购企图。文章以**银行投资银行部为例，深入浅出的对商业银行投资银行部门参与企业并购进行分析，从银行自身、资本市场、国家政策等方面着手，对我国企业并购业务进行研究，讨论自身利弊，与国外投行进行比较，并提出切实可行的建议。

关键词：企业并购业务；**银行投资银行部；金融中介理论

Abstract
With the development of economy, in the process of seeking new development of modern enterprises, mergers and acquisitions are becoming more and more active in the market. At this time, investment banking departments of commercial banks, which assume the responsibility of financial intermediaries, appear in front of the public, helping Hunter enterprises to find mergers and acquisitions targets, to finance, to complete mergers and acquisitions, or to
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3.3.2打造**银行并购服务品牌 12
3.4拓宽融资渠道 12
3.5重视人才培养 12
结束语 14
参考文献 15

前 言
随着金融行业的飞速发展，虽然我国目前金融系统各部分独立经营，但基本上所有商业银行的投资银行业务部门、投资银行分公司或投资银行中心，都在营业范围内从事并购、承销或债券业务。
伴随着利率市场化的推进,商业银行拥有了贷款利率的自主定价权,投资者的投资选择度大幅度提高，受资者的融资渠道也十分丰富。各大银行为了揽储花样百出，提高存款率;与此同时，各大银行为了提升自身竞争力对于有投资前景的贷款率进行利率下调，从而打破了传统银行应保有的稳定存贷利差，利率的市场化使商业银行的收益利得有减小的趋势。
同时，近年来资本市场快速发展，证券公司、信托公司、保险公司等金融中介公司百花齐放、争奇斗艳，市场竞争十分激烈。一方面，商业银行内部，各家银行竞争激烈，二三线城市银行入驻率十分之高，另一方面，金融机构也对商业银行产生巨大业务威胁。而作为金融媒介的商业银行必须顶住压力，与商业银行竞争、与证券公司竞争、与信托机构竞争。就目前而言，我国商业银行的投行业务已经步入轨道，金融商品的种类较之前几年也相对丰富，商品、服务的质量也显著提高。随着这几年，商业银行利率的市场化，并购市场初露头角，**银行投资银行部企业并购业务盈利十分可观。与此同时,伴随着企业并购业务的发展，商业银行存在的问题也逐日显现，面对着传统的商业银行政策、人员结构、经营意识等问题。
企业并购业务的开展促进商业银行的盈利，企业并购业务在我国资本市场属于新版块，有待开发，前景美好；不仅能提高我国资本市场的活跃度，又能促进资金流动整合，有利于我国经济的发展。

第一章投资银行与企业并购
1.1企业并购的概念
企业并购是指并购企业的交易行为，如参与目标企业的经营、获取目标企业的资产、建立新的合资企业等。接受现有股权，认购新股权，或收购资产，承担债务等。
近年来，随着金融业的快速发展和企业间并购的频繁发生，商业银行也在不断探索和参与企业并购业务。商业银行在企业并购业务中提供：尽职调查、价值评估、交易结构设计、谈判协助、融资方案设计、融资安排等服务。
1.2企业并购的动机
在符合现实社会的客观层面上讲，促使企业做出企业并购决定的动机主要有两方面：一、企业价值增加二、管理层个人利益增加。这种决策的制定符合股东价值最大化的假设，同时也符合代理人和委托人的利益冲突假设。同时，企业价值和个人价值的追求也解释了企业并购这一决策的执行。
一、企业价值增加。大量研究证明，企业的管理者可以从以往的并购中找到大量证据，证明企业并购可以增加企业的价值，而这些证据，就是管理者进行企业并购的原动力。
1.市场力量被加强。市场力量是企业试图从顾客那里获得更多价值的能力。企业并购可以扩大市场垄断力的假设提到，在企业数量较少的市场中，企业会通过增加企业价值来增加企业在市场中的竞争优势，降低行业中的竞争，进而垄断行业。与中小企业相比，大企业更具有市场影响力。由于追求市场力量，从而带动价格上涨，同时，在企业并购过程中，竞争者的股票价格会产生正向影响。研究者曾对反垄断法实施之前的铁路行业进行调研，研究发现，竞争者的股票价格在宣布并购后的一周出现大幅度提高；类似的研究案例还有美国航空公司等，都被认为是企业并购追求市场力量的证明。
2.效率被提高。经调查发现，企业进行收购，其目的在于扩大企业的规模，而大规模的企业在资源利用、产品配置、现代化管理经营方面更加行之有效，从而实现规模经济和规范经济的双赢。通过企业并购，可以实现企业对低成本的追求，起到了削弱成本的作用。一开始，美国资本市场，在追逐利益最大化的过程中，经历了企业并购潮，成功完成并购的企业发现，通过并购可以实现企业经营效率、产品生产水平的提高。很多依赖长期资产的行业在进行企业并购之后资金流动性增加、资产使用率提高。这些研究发现都被认为是企业进行并购追求效率的证明。
3.交易成本被降低。企业进行并购的原因还包括降低交易成本，在市场化全面覆盖的当今，企业竞争压力明显，消费者的选择面扩大，同一个行业，会存在多家企业竞争。同时，消费者面对多家企业会对较为熟悉的品牌产生忠诚度，进而对想要进入该行业的企业产生障碍，面对这种情况，新入者的最佳选择就是收购一家以存在的公司，这种方式比在一个行业中重零开始发展要行之有效的多。
同时，进行并购除了可以降低入市成本，还可以降低新产品开发成本。经研究者调研发现，企业通过本身现存的力量进行新产品的研究开发，成本巨大，收获未知，但，使用相同，或更少的资本进行企业并购，可以更好的实现新产品的推出。与靠自己研发相比，同过收购得来的商品可预测性更强，完善度更高，可以更早的生产面市。由于拥有这种节源高效的特点，企业的管理者更多的将企业并购看作是一种降低企业经营风险和新产品开发成本的举措。面对即将进入的未知行业，或急需新产品推出的企业，企业并购是一种低成本高效率的选择，这也是企业管理者会进行企业并购的原因之一。
4.资源获取度提高。企业资源对于企业来说相当于其根基，在企业的初始发展时期，企业资源决定着企业的成长速度，而在企业步入正轨之后多样化的企业资源亦是企业发展的重要影响因素。然而，通过企业并购可以实现资源整合，更好的获得企业资源，实现企业的健康成长。企业并购通过资源重置和能力转移的方式，使进行并购的企业获得更加多的企业优势，增加了其企业竞争力。总的来说，企业并购不仅可以获取现有资源，也可以开拓新领域的资源，使企业获得更好的发展机遇，进入新兴行业，保持企业活力，紧随市场发展。以上观点具能证明进行企业并购的一部分原因是为了更好的获取企业资源。
二、管理层利益增加。多数企业进行企业并购是根据上述原因，但是也有大部分企业，在由上述原因进行企业并购之后，企业的效益并没有提高，更有甚者结果会是负面的。面对这种情况，研究者通过大量案例研究发现，许多并购的目的并不是企业价值的增加，而是，企业管理者个人利益的增加。许多企业管理者在进行企业并购活动时，只考虑了自身的收益，而 ……（未完，全文共13812字，当前仅显示3285字，请阅读下面提示信息。收藏《银行参与企业并购业务拓展研究》）