保险投资顺周期性及其逆周期缓释方法研究

目录/提纲：……
一、我国保险资金来源的顺周期性分析
（一）资本金的顺周期性分析
（二）保险准备金计提的顺周期性分析
（三）承保盈余的顺周期性分析
二、我国保险资金运用风险控制手段内部评级法的顺周期性分析
（一）内部评级法所使用的风险参数的顺周期性分析
一是违约概率（PD）的顺周期性
二是违约损失率（LGD）的顺周期性
三是PD和LGD相关性的顺周期波动
（二）内部评级结果加剧了保险投资的顺周期性
三、我国保险投资顺周期效应的缓释方法
（一）保险资金来源的逆周期监管
（二）内部评级法的逆周期监管
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保险投资顺周期性及其逆周期缓释方法研究


顺周期性是指在时间维度上，金融体系与实体经济形成的动态正反馈机制（positive feedback mechanisms）放大繁荣和萧条周期，加剧经济的周期性波动，并导致或增强金融体系的不稳定性（FSF 2009）。金融机构和金融体系所具有的内在顺周期性，以及资本监管、会计准则等外部规则对金融体系顺周期性的进一步强化，是近年来金融失衡加剧、金融脆弱性增强，最终导致2008年国际金融危机，并使之在全球范围内演化的一个重要原因。保险业也存在顺周期性。体现在承保业务方面，就是在“坚挺（hard）”市场环境下，保险业务增长迅猛，费率走高、承保能力充裕，盈利状况良好，风险得到释放；在“疲软（soft）”阶段，保险业务萎靡，费率下跌，承保能力萎缩，盈利能力下降，风险逐渐积聚。体现在保险投资方面，则是经济繁荣时期受证券市场收益率上升引致的投资总量和收益的进一步增长；经济衰退时期证券市场风险增加、收益率下降而导致的投资总量缩减和证券减持变现，从而加剧证券市场价格的下跌。这两方面表现都将对宏观经济波动产生非理性、顺周期性的助推作用。为了缓解顺周期性对保险业的影响，降低保险业的系统性风险，应对我国保险
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