干部学习讲稿：人民币汇率水平变化趋势和政策取向

目录/提纲：……
一、人民币汇率水平的基本判断
（一）人民币汇率水平的争论
（二）人民币汇率水平的变化
（三）人民币的合理汇率水平
二、人民币汇率变化的影响
三、人民币汇率的趋势与政策趋向
……
干部学习讲稿：人民币汇率水平变化趋势和政策取向
　　王元龙
　　中国银行研究员
　　非常感谢这个会议组织者给我们提供这样一个很好的机会，今天下午我要给大家介绍的题目是人民币汇率水平、变化趋势和政策趋向，我想围绕三个方面的内容来谈一谈我的观点。第一个就是人民币汇率水平的基本判断，第二人民币汇率的变化的影响，第三人民币汇率的趋势与政策趋向。
　　大家都知道，人民币汇率的问题是国内外高度关注的焦点。大家可能去年到今年对汇率的关注度可能很高，现在这个汇率水平、人民币汇率的变化以及政策取向究竟怎么样来评价，怎么样来判断？我想给大家介绍一下我的看法。
一、人民币汇率水平的基本判断
（一）人民币汇率水平的争论
　　首先人民币汇率水平的基本判断，第一个问题就是人民币汇率水平的争论，今年以来，人民币升值的言论甚嚣尘上，那么特别是来自美国的压力遽然增加，为什么会出现这种情况，因为美国的中期选举在即，特别是美国的高失业率和经济低迷的压力下，美国的议员们以人民币低估为借口给中国施加压力，只有这样才能转移国内的政治压力。
　　那么同时因为美国的制造业有很多的选票，所以也成为他们争夺的目标。最典型的是美国有130位议员，他们要求国会向美国政府施加压力，要求人民币升值，那么这是有130个议员，审计在今年的3月中旬，这个举动超过以往任何一次的压力
……（新文秘网https://www.wm114.cn省略906字，正式会员可完整阅读）……　
府维护中国主权的一个坚定的信念，而且也回答了人民币汇率的改革要继续推进，之所以前段时间的汇率的改革的停滞，就是因为美国金融危机爆发以后这个形势所迫。这个就简要的回顾了一下人民币汇率现在争论的基本的情况，时间的关系这个内容就不展开了，但是我有一个判断，这次人民币汇率升值的压力要远远高于2005年，为什么？因为当时刚才提到从美国来说也就是少数人，议员也只有2人在提案，现在是130个。那么更重要的是，当时我们只是外部的压力，现在来看我们现在面临内部的压力，有需要的方面我后面还要提到，其中有一个方面就是我们的经济学家，我们的研究者，也认为人民币汇率升值有利于中国经济的发展，显然他们的观点和我们政府完全是不同的。所以说现在的压力是内外合一的压力。
（二）人民币汇率水平的变化
　　那么第二点，人民币汇率的水平的变化，由于时间的关系，我就简要的提一下，因为我们从2005年7月份开始，人民币汇率竞争机制的改革，到今年3月底、4月中旬，人民币对美国升值了21%，那么这个情况我就不能说了。那么这一点也可以值得我们关注，因为在当时美国的议员们提出要求人民币要一次性的升值30%甚至40%，也有人认为20%，现在来看已经升了21%，但是美国的议员仍然要求还要升40%，有没有完，还是没有完，按道理已经升了20%，按照你当时的测算的话，再升一点点就达到了你的目标了，看样子这个是动态的在变化，那么这样下去恐怕不可能满足他们的要求。
（三）人民币的合理汇率水平
　　第三个问题，人民币要求升值那么究竟升多少，也就是说人民币它合理的汇率水平究竟是多少？现在来看，没有一个为所有的人能够接受的答案，因为人民币合理的汇率水平到底是多少？现在众说纷纭，从0到50%的升值幅度都有，所以说现在就算中国要升值，究竟升多少合适，没有一个肯定的答案。
　　那么现在国外包括国内有许多人认为人民币低估了，甚至有人认为低估了40%，特别是美国的议员和美国的制造业的利益集团，他们提出这个结论，得出这个判断的有两个方面：一是中国存在巨额的贸易顺差和外汇债款；第二个他们提出了或者采用各种模式来估算人民币的合适价值，但是这些模式他们的特点都是在于他们的逻辑性和他们量化思维，而且有些这个模式的数值，它表明了人民币大幅度的低估，所以这就是美国要求人民币最重要的依据。
　　那么实际上这个依据是站不住脚的，首先根据这个贸易顺差来判断，实际上任何一个出口导向型的国家都面临着贸易顺差的问题，那么这应当是全球经济分工和资源优化的必然结果。
　　那么如何从它们的模型来看，这个模型先天就存在的缺陷，这个缺陷主要表现在它对客观事件过多的简化，它们选择了那些变量以及作出的各种假设，本身就带有这个模型做的主观的倾向，首先它有一个倾向你低估了，所以按照低估的倾向来测算。
　　那么另外这些模型主要是采取了购买的评价这个理论来测算，所以说每一个选择的条件不同，那么它测出来的结果也是相差甚远。刚才我已经提到升值的空间有人认为50%，有人认为不需要升值，所以说这个人民币汇率低估的判断，应当来说是站不住脚的。
　　用我一个比较经典的解释，就是认为按照购买力评价来测算的话，人民币是低估了，低估了多少？根据《经济学家》这个杂志他们测算的和世界银行测算的，人民币兑美元是1：3.8，这个的话实际购买了是1：3.8，现在是1：6.8，如果是按照这里面的测算是低估了40%。所以说为什么那个美国的议员他提出要升40%，他是根据购买力评价来测算的。
　　但是购买力评价来测算有一个提前条件，这个提前条件就是说生产要素在全球应当是可以_的流动，价格应当反映真实的成本。显然现在根本不存在这个条件，生产要素在全球不可能全球_的流动，中国的劳动力是不是_的可以去美国，不肯定的。还有这个价格也不可能反映真实的成果。记得我在前几年和美国哈佛大学的一个教授，库克教授他原来是美国的国务卿，我跟他交流的时候我就告诉他，中国和美国的差距太大了，如果，为什么？
　　我举一个例子，美国制造业协会认为人民币低估了40%，那么就是美国制鞋工人每小时的平均工资只有0.67美元，不到1美元，而我们的珠江三角洲的制鞋业工人的每小时的工资，等于0.67，我说反了，我们的工人工资是0.67美元，而在美国一个制鞋业的工人的每小时的平均工资是17美元。所以说这个差距之下你怎么能用购买力来测算，尽管购买力评价这个测算出来的结果在现实生活中也可能存在。比如说我自己就有一个切身的经历，我有一次去美国的洛杉矶去参加蓝盾公司去参加他们的年会，在会议期间，我去商店看到一件T恤，非常巧，和我当时身上穿的完全一样，是同一个品牌。当时和我一起的几个朋友就说，老王这个T恤和你的差不多，我们比较比较。当时看它标的价格是19. ……（未完，全文共7249字，当前仅显示2546字，请阅读下面提示信息。收藏《干部学习讲稿：人民币汇率水平变化趋势和政策取向》）