干部学习课件：中国宏观经济走势的预测分析

目录/提纲：……
一、对2011年以来的经济增长下滑的分析
（一）流行的经济趋势预测总是出错
（二）掌握正确的趋势分析方法
3、长期变量法那么第三个方法，长期变量
二、对2013年以后中国经济走势的分析
（一）三大长期因素的影响
（二）对2013年中国经济增长的预测
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干部学习课件：中国宏观经济走势的预测分析
王小广
国家行政学院决策咨询部研究员

课程前言
大家好，这一讲由我来给大家讲2013年以后，包括2013年中国宏观经济的走势。关于宏观经济的走势趋势比较难以把握，因为影响因素太多，我们也可以看到过去一段时间，特别是2008年之后中国宏观经济形势的变化，往往是出乎意料。学者预测，包括官员、一些企业家的预测往往都会很跌眼镜，预测非常不准确，当然它有它的难度。2013年中国经济到底是一个什么样的走势呢？现在可以说是比较清楚，我们认为应该是一个走平的态势，不大可能出现一些学者们预计的那样，中国经济又开始见底回升，进入新一轮的增长周期，这样的判断，我们认为是不大可能出现的，等一会儿我要分析为什么会出现这样的情况。而且，我们还有一个看法，不仅仅2013年中国经济不可能出现加速回升，新的增长周期，而且是未来一段时间，可以说是两、三年，甚至是三、五年，中国经济还处在一个调整期，这是我们对未来中国经济的一个短期和中期的判断。
一、对2011年以来的经济增长下滑的分析
讲到这个判断，我们首先要看一下，我们回顾一下过去中国经济，特别是金融危机之后发生的一些变化，怎么看待2011年以后连续两年的调整，这个要做一个分析，什么是决定中国经济趋势的因素？我们真正的趋势是什么？这是我们这一讲要特别回答的问题。
（一）流行的经济趋势预测总是出错
2008年中国经济出现了一个很大的调整，这个调整分成两部分，第一部分，中国经济自身的调整，2007年中国经济达到高峰，GDP增长14.2%，季度增长接近15%的情况下降到10%，2008年10%，一季度、二季度10%左右的增长，一季度10.6%，二季度10.2%，总体起来就是10.4%
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么？是跌到8%，甚至是7到8之间这样一个适度的增长区间，或是一个调整期应该有的水平，这是2009年底，2010年初的时候我们做的一个判断，这个判断最后也证明是完全对的。
我记得我有一次跟一个上市公司讲座，他们老总问我，中国经济上升以后，这是2010年一季度发生的事情，他说这种好的状况，回升的状况会持续多久？我准确地告诉他，我说这个状态最多持续到2011年中期，2011年下半年这个就要调整下来，从10要降到9，果然，后面的情况确实是这样，2011年四季度我们降到8.9%，2011年的三季度降到九点多，然后再接着8.9，8.9接下来是2012年，只有一个季度是8%以上，8.1%，其他三个季度都在8以下，从9又降到8，下了两个台阶。
那为什么会发生这么一个情况？为什么我的预测对，为什么大多数的这种预测是错误的呢？这我们讲的是一个GDP的预测，对于通货膨胀的预测，许多趋势的预测，我们认为我们的研究之中，学者们的研究，包括所谓的许多的分析师的研究都是错的，都是大跌眼镜，2008年通货膨胀，许多人认为进入高通货膨胀时代，我告诉他不是，我讲通货膨胀不会持续下去，很快就会结束，2008年3月份的CPI是8.7，是最高点，我当时说过一句话，我说这轮通胀长则一年，短则半年，2009年再也没有人讲通货膨胀这个词了。
（二）掌握正确的趋势分析方法
1、减去干扰法
我为什么这么自信？因为我掌握了方法，决定CPI的走势，决定GDP的走势，我们认为能看到它的一些本质的东西。判断的对和错，或是相对比较准确，或是总是出错，这个原因除了一些带有个人的特别乐观的色彩以后，更重要的是一个方法性的错误，大多数人预测这个趋势、走势的时候，都遵循一个，或用一种方法，我把它叫做“天气预报原理”，简单的趋势外推，现在天气晴朗了，他认为明天也是晴朗的，实际上明天下大雪，他不能预测拐点，他简单地趋势外推，天气预报，看天气三天内，这个云走到哪儿，云流的速度，它会决定哪里要下雨，哪里晴天，哪里阴天，但经济不是这样，它不是几天的事情，它几个月也是短期的，它是几年长期的，你要能够预测到一年中的走势，一年的季度走势，几年的走势，那你用天气预报的方法是不行的。
天气预报原理的核心是形势等于趋势，而我的分析是形势不等于趋势，形势是一种状况，2010年10.4%，许多人把它当做一种趋势，而且是上升趋势，我们说10.4是低点，那就要往上走，我看到的形势不等于趋势，10.4应该等于什么？这个形势、这个状况等于趋势加上干扰，趋势不等于形势，因为形势等于趋势加干扰，当然形势不等于趋势，趋势等于形势减上干扰，这是我研究这个趋势的时候的方法，趋势不等于形势，而且趋势等于形势减上一个干扰，我们研究干扰，我们就知道形势是什么。
那我们讲这个干扰是什么？对中国经济增长的波动产生这种干扰的原因有很多。第一个原因，政策干扰，政策的刺激，它就会形成一个正的干扰，政策的抑制，它就会形成一个负的干扰，在中国一般都是正的干扰，或正的干扰比较小，很少有负的干扰，我们采取这种极度紧缩的政策，这个几乎没有出现过，那我们的政策经常是把经济拉得比较高一点，把这个扣除就是趋势。当然干扰还有别的原因，还有自然灾害，像2008年汶川地震，像各个国家一样的，日本的“3•11”大地震，这都是一种干扰，但这种干扰短期很强烈，但从中期来讲，它反而也是个正的，因为灾后重建它会增加投资，还有“非典”也是一种干扰，这是讲系统内的干扰，一个是政策，一个是自然灾害。
那我们讲系统外还有可能干扰，那就是第三种干扰，外部的冲击，一种危机（政治危机、经济危机、金融危机），它可能会对一个国家出口，对于国家发展某种未来的信心产生干扰，所以经济增长状况是由于趋势加干扰构成。
所以我们估计了，按照2009年我国的经济增长回升，这个回升里边有很大的由于政策拉动的结果，在1998年，朱镕基搞积极财政政策的时候，我们认为增发国债这样的积极的财政政策对GDP的上拉作用大概有1.5到2个百分点，2009年的刺激政策有多大？比那个时候要大很多倍，所以它的拉动相应确实很强，至少有2.5到3个百分点，那我们讲把2.5到3个百分点扣除了就是趋势，所以在当时我回答一个上市公司老总的疑问的时候，我说它会跌到9，9还要往下跌，要跌到8，而且拐点是在2011年中期，原因是我看到的是8，看到的是7到8之间这么一个内在的增长，我把3个百分点左右的政府的上拉效应给扣除了，所以我看到的，我能预测这个趋势，所以2011年中国经济从10.4降到9.2%，我们觉得非常符合这种趋势。从9.2降到去年的7.8%，也符合它的趋势，而且8不是底部，7.5也不是底部，我们认为这个底部还需要一个比较长时间的构筑或盘整来夯实，未来底部到底是7.5还是7，我认为未来还有调整空间，当然调的空间不像过去从14点多降到10，降到9，降到8这么大了，对未来是一个盘整的态势，这是研究趋势的时候一定要把握好的方法，把干扰的因素给扣除了，这就可以得到一个比较定性的趋势分析。
2、需求分析法
做好趋势分析，除了这种方法以外还有没有别的方面？我研究趋势实际上是三个方法。第一个方法，减去干扰法，是刚才讲到的；第二个方法，研究需求的变化，三大需求在短期内，在中期内的变化趋势，特别是在年度上它的一些变化是非常明显。需求，就当期来讲，短期内，一两年内，它是决定趋势的，内在趋势的原因，第二个方面是研究需求。第三个方法，研究供给，研究长期影响我们经济增长趋势的因素，这个因素包括三个变量，一个是周期，一个是发展阶段，一个是外部环境的变化，这个我们叫三大变量，所以我们按照趋势实际上是三种方法，这三种方法最后统一的是朝着一个方向，那我们的预测不会有错，一定会是这样。
所以我们讲现在把2011年之后，2011年、2012年，现在2013年的这种情况，我们再从需求上来分析一下。2011年降1.2个百分点，从需求上是什么引起的？当然有一种说法，当时2011年中国经济下滑一个百分点，被很多人解读为是我们采取了比较严厉、紧缩的货币政策，所以我们经济增长就下来了，而不承认内生的有一种向下的一 ……（未完，全文共13775字，当前仅显示3277字，请阅读下面提示信息。收藏《干部学习课件：中国宏观经济走势的预测分析》）