干部学习课件：资本市场与地方经济发展——未来十年中国经济的转型与突破（下）

干部学习课件：资本市场与地方经济发展——未来十年中国经济的转型与突破（下）
祁斌
中国证监会研究中心主任
二、资本市场最新战略发展情况
我这里提了一下十八大与资本市场的相关内容，最直接相关的是我们刚才讲的，这两个“堰塞湖”的问题怎么解决，十八大提出来的加快发展多种投融资市场，实际跟十八大提出的其他的所有的中国经济社会的发展目标都是相关的。第一，双倍增，经济总量与人均收入双倍增。
第二，深化金融_改革，完善金融监管，推动金融创新，维护金融稳定，中国金融体系现在最大的风险，银行的资源占比太高，如果实现大规模的不良贷款的话，中国经济造成的冲击会非常大。
深化科技_改革，推动科技与经济的紧密结合，也离不开资本市场。建立社会保险资金投资运营制度，确保基金安全和保值增值，也离不开资本使臣。全面提高开放性的经济水平，跟资本上开放也是息息相关。所以，中国未来的经济发展，社会进步都是要我们来共同加快市场的建设。
当然，资本市场是个标志，资本市场是个国家经济形态，市场程度的标志。我们推动中国经济的现代化进程，跟中国资本市场的发展，两者是同步的、息息相关。
我们可以看一下，这是现在中国跻身于全球500强的67家大型企业的前15名，基本上都是过去十几年上市的。有些企
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家，下面的灰色市场有六万家，所以，它是一个稳稳的金字塔结构，它底下的比较低层次的市场，服务于比较差的、比较小的企业，我们是个倒金字塔，我们主板是1400家，中小板700家，创业板300家，规范的场外市场其实很少，当然有很多地方，因为大家有发展的需求，搞了很多产权交易所的交易，不应该是完全规范的，将来也是很少，我们为什么大量中小企业得不到资本上的服务呢？因为地层市场比较不发达，就像这个国家的大学生比中学生多，中学生比小学生还多，博士后，这肯定是不能可持续发展的。所以，我们现在要加快基础设施的建设，所谓的三板和四板，还有市场的结构。当然我们提的是投资结构，当然还多上市公司的结构也是有问题。市场总体来说，换手率比较高，它是一个散户驱动的市场，所以，我们应该发展机构投资者，但同时也要保护落后的参与市场的投资者，包括其权益。
我们现在正在研究六个方面的问题，一个是制定资本市场发展蓝图，去年吴教授还跟我们一起来讨论了一下，讲了他的很多光辉思想，我们很受启发。另外一个，建设多疼痛的股权市场，第三，统一互联的债券市场发展，第四，期货和金融衍生品的发展，第五，长期机构投资者发展，第六，对外开放。点点题，第一个，我们今年搞了一个资本市场发展蓝图，大概6月份有一个初稿出来，希望全社会能够凝结共识。就像我们刚才讲的，中国资产是中国经济社会的舞台，它不是一个金融问题，它是一个全社会的问题，所以我们要跟各个部委来共同探讨，跟地方政府共同来探讨，跟世界银行共同来探讨，借鉴全球的智慧，跟未来五年、十年的资本市场的发展，作一个规划蓝图、路径图，2008年我们曾经出过《中国资产发展报告》，这次是对那个报告的一个更新。这是完善多层次股权市场，未来中国市场也将是个正金字塔，现在新三板已经开始启动了，大家都在做积极的准备。区域性股权交易市场，在一些省份开始也有所试点，刚才我在底下，李主任还在跟我探讨将来山东区域性股权市场的建设问题，很多的问题大家还要共同来研究，我们也愿意跟山东的同志一起来推动。
另外一个，中国今天最大的红利是改革，最大的潜力是城镇化，城镇化里有一个绕不过去的坎，即融资问题，靠卖地已经难以为继，靠税收肯定不够，然后地方融资平台迷雾重重，权责不清。未来可以研究探讨市政债和资产支持证券化等债券产品，这些产品的发展，证券公司必须要介入，这也是你们的重大机遇。我最近看到对于城镇化融资的需求有各种说法，有说25万亿的，有说40万亿的，不管是多少万亿，这条道路是正道。
还有一个期货市场不讲了，没时间了。期货市场都遥远，但中国现在是个农业大国，发展阶段非常重要，原来大家觉得期货市场跟我们没什么关系。最近出了一个事，黄埔江出现了一万头死猪，引起了全社会的震惊，好像上了《华尔街日报》，这对我国的形象也不是太好。但是，有人说这个事是个进步，以前这个死猪早就成了包子馅了，现在还知道扔了，进步了。经济原理很多了，还有社会学的原因，我看微博上有个人分析，我看他肯定搞期货了，分析得还可以，他说这跟我国的期货市场不发达是有关系的，没错。因为现在我国是个养猪大国，我国现在有多少头猪呢？今年第一季度，国家统计局，国民经济数据出来，我仔细观察了一下，生猪4亿头，我们3人一头，所以很多养猪大省对猪的数目超过了人口，很多很多猪，猪价一涨，农民就开始赶紧养猪。过两天跌下来了，小猪生病了，第一，治病要钱；第二，养大了赔钱，不治了，就死猪一下增加好多。如果你有一个比较好的期货市场，对未来3到6个月的价格有一个领先指标的话，会平缓很多。但生猪市场是很难搞的，美国搞了半天没搞出来，因为它的活体、检疫标准都很难，最后美国人搞了一个猪肉期货，它不是生猪了。但现在期货市场的空间也很大，我们不去展开讲了。
另外是我们经常提的养老体系与资本市场的协同发展。全世界的所有国家，几十个发达国家这条道路，就它的养老金和资本市场是协同发展，大家不要简单地理解成这个养老金就是去买股票，它是投资与资本市场，包括股票市场、债券市场、国债等一系列不同的风险收益回报的产品中，这样养老金就获得了一个相对稳健的，而且长期（30年）的汇报，它的市场也因此健康发展起来了。
这是美国过去30年，个人养老金的财富增加，平均每个美国人的个人养老金账户的资产增加的情况和道琼斯指数几乎是100%地弥合，98%，这个历史经验应为我们所借鉴。
还想提一句，为什么美国硅谷发展起来了？美国大规模的养老金建设中的不到2%去了硅谷，美国高科技产业就崛起了。所以 ……（未完，全文共8762字，当前仅显示2393字，请阅读下面提示信息。收藏《干部学习课件：资本市场与地方经济发展——未来十年中国经济的转型与突破（下）》）