干部学习讲稿：全球经济失衡与再平衡（上）

目录/提纲：……
一、全球经济失衡与中美贸易的不平衡
（一）失衡的标准及其涉及的相关问题
（二）、全球经济失衡的根源是南北失衡——经常项目的视角分析
（三）中美之间的不平衡是全球工序分工的结果——外汇储备视角的分析
二、全球经济失衡对世界产生的影响
（一）世界经济目前的复苏建立在制造泡沫的基础上
……
干部学习讲稿：全球经济失衡与再平衡（上）
张燕生
国家发展和改革委员会对外经济研究所所长

新浪长安讲坛第56讲，长安讲坛第187期，做客专家是论坛特邀专家，国家发改委对外经济研究所所长张燕生，他演讲的题目是“全球经济失衡与再平衡”。
一、全球经济失衡与中美贸易的不平衡
（一）失衡的标准及其涉及的相关问题
1、失衡的标准
第一个问题我想现在先谈一下失衡，那么谈到失衡，马上就会涉及到失衡的标准，也就是究竟我们说全球经济失衡谈的是什么？那么在国际的学术界一般的讲，说全球经济失衡主要是讲经常项目失衡，也就是全球经常项目的差额发生了系统性的偏差。我们大家知道什么叫经常项目？我们脑子里会有一个国际收支的平衡表，国际收支的平衡表我们会有三个本的项目，第一个是经常项目，我们一般讲，经常项目代表一个国家实际资源的净流动，顺差代表的净流出，逆差代表着净流入，它代表着本国和世界其他国家实际资源的交易的头寸。那么另外一个衡量的标准就是外汇储备余额，也就是如果你的外汇储备增长的比较快，国际上认为你是不是应该承担调整的责任，要不你应该扩大进口，要不你的货币应该增值，要不等等，这个地方实际上在讨
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增长，我们知道我们胡总书记对这个问题的判断是什么？也就是国家对这个问题的判断是，全球经济失衡的根源是南北失衡。某种程度下它是全球化，全球化过程中所产生的我们叫贸易_化、金融_化、投资_化与经济发展所出现的失衡。你要不是这样的失衡怎么可能会出现南北，发展和发达国家之间系统性的偏差。
我们再看看危机前，我们谈经常项目，危机前，2007年8月前的基年应该是2006年，2007年8月是次贷，2008年的9月转化为金融危机，那么它的期，也就是说前一年呢？我们说危机的顶峰应该是06年，那么我们看看顶峰时的逆差是谁？我们会发现2006年的全球的经常项目的逆差，美国占到了60%，美国的逆差，创历史纪录，达到了8千亿美元，我们说顺差是谁？我们的顺差能够看到4个经济体，第一中国，中国的顺差2006年是2533亿美元，那么第二名是谁？仅仅比我们少不到20亿美元的顺差的经济体是中东，它是2521亿美元，第三名是谁？第三名我们发现是德国，德国是1902亿美元，第四名是谁？第四名是日本，日本的顺差1705亿美元。我们看到了，逆差主要是美国有8000亿，顺差主要是四个经济体，我们说这四个经济体对世界做了什么呢？我们知道中东给世界提供了石油，中国给世界提供了农民工，日本和德国给世界提供了制造，美国呢？我们后面都会一点点的讲，因此我们发现这个失衡是很有意思的。因此有些人说，失衡中国人要负主要责任，实际上我们会发现，实际上失衡是由四个经济体组成的，这里有一些很令人迷惑的地方就是。
我们看看经常项目，看看美国的经常项目，从90年到09年的。左边的图是美国的经常项目的逆差，右边的图是美国经常项目逆差占GDP的比重，我的问题是，我们可以看美国的经常项目的逆差是从什么时候开始迅速的增加的？是从1990年，对吗？也就是说我们会发现本轮，我们说全球的失衡从美国这一端，也就是逆差项目这一端，我们会发现美国的逆差的增加是从90年开始的，我们知道90年3月发生了什么？90年3月发生了美国的IT革命和美国的新经济的周期，美国的IT革命和美国的新经济周期拉起了一轮美国经济的繁荣和进口的快速的增长。（10:16）
我们看看中国，我们说，中国什么时候我们的经常项目的顺差增加了呢？我们看左边的图，我们看到，中国的经常项目顺差1990年一直到2004年，我们画了三个竖的轴，第一个是亚洲金融危机，第二个是中国加入WTO，第三个是美国金融危机。我们会发现，中国的经常项目顺差是从03年开始出现了一个快速的增长。我们会发现本轮的失衡是从90年开始，那么从90年一直到03年，实际上我们会发现这个失衡主要是逆差端用泡沫创造了一个需求，或者说我们叫全球性的非理性的繁荣，最后拉动的进口、拉动了需求、拉动了美国的经常项目的逆差。
因此我们会发现，当前包括首尔峰会，包括首尔峰会前，包括首尔峰会中，我们会发现有太多的人在谴责中国，但是我们看看事实是一个什么样的事实呢？剩下的国家就是日本，日本的话，我们会发现它也是顺差这一端，日本的话，应说该从它的经济来讲，从90年2月，日本就为美国的花园广场协议买单就陷入到长期经济停滞，到今天都没有能够从中间摆脱出来，所以说我们会发现，从经常项目看的话，我们能够看到这样一个事实。
（三）中美之间的不平衡是全球工序分工的结果——外汇储备视角的分析
那么第二个我们说失衡的指标是外汇储备，这个是90年到09年的外汇储备，这个外汇储备我们能看到什么呢？我们能够看到和我们的经常项目非常像的一个变化，也就是一直到03年，中国的外汇储备都是本上是非常缓慢增加的，什么时候中国的外汇储备快速增加呢？仍然是03年以后，我们会问自己一个问题，为什么03年以来中国的外汇储备会快速的增加？中国的经常项目的顺差会快速增加？
这个是汇率，这个汇率也是非常非常有意思的，也就是这个汇率我们会看到从美元的汇率来讲，我们会发现从1980到1985年，实际上是经历了一个美元危机，这个美元危机也就是美国为了走出滞胀，搞了一个供给端的结构改革。那么美国的供给端的结构改革的核心，就是要大幅度的降低美国企业的税收负担，大幅度的减少政府对经济的干预，大幅度 ……（未完，全文共8126字，当前仅显示2219字，请阅读下面提示信息。收藏《干部学习讲稿：全球经济失衡与再平衡（上）》）