干部学习讲稿：未来人民币汇率如何变动

目录/提纲：……
一、从长期来看人民币汇率要升值
二、从短期来看人民币汇率不能动
（一）人民币汇率升值对贸易差额的影响不大
（二）人民币汇率升值对就业造成冲击
三、从政治角度来回应人民币汇率调整
……
干部学习讲稿：未来人民币汇率如何变动
　　周继忠
　　上海财经大学金融学院副院长

一、从长期来看人民币汇率要升值
那么汇率最近我们一直在关注一个问题，就是人民币汇率，或者说最简单来说就是中美汇率，这个人民币对美元的汇率到底会短期内会怎么样，长期内会怎么样，这是一个应该说是非常敏感的问题，因为毕竟中美两国对双方来说都非常重要，尤其对我们来说，实际上美国这个经济体的作用，从政治、经济、文化、军事，各方面都是绝对不可小视，所以从货币，体现在货币关系上，就是说人民币和美元之间的汇率也成了我们汇率政策中的实际上的最为重要的，甚至可以说是唯一的汇率，其它的都是小兄弟，没什么好研究的。
　　　那么人民币对美元的汇率到底怎么样一个趋势，这个从我们做学问研究的角度讲，长期来看，会有一系列的模型帮我们来指导，指导我们来预测，或者叫分析，那么幸好从各种各样的研究表明从长期来看，这些模型我们现有的理论模型，还帮我们能够比较好的解释汇率的这个变化，那么从这样一些角度出发，我们的判断是从中长期的角度来看，人民币对美元肯定是一个升值的趋势，这是
……（新文秘网https://www.wm114.cn省略750字，正式会员可完整阅读）……　
需要把它的比如说人民币升值的好处和它的成本仔细的衡量一下，比一比谁大谁小，然后立刻做决策，问题就是说理论上讲的这个框架实际操作起来很麻烦，人民币升值它到底会带来什么好处，到底会引起什么样的成本，这个是可以列出很长一串这个项目，每个因素它都很复杂，所以这使得作为一个简单的汇率的调整变为一个非常棘手的这样一个政策。
　　　那么当然我们现在非常关注人民币对美元汇率，在很大程度上也是因为美方包括_其它国家在挑起这样一个争端，重新拾起人民币汇率或者说中国是不是操纵人民币汇率这个议题，那么它的政治意图实际上是非常明显的。
（一）人民币汇率升值对贸易差额的影响不大
1、中美贸易失衡是结构性的问题
　　　从经济这个角度来讲，我们很清楚，美国人也很清楚，欧洲人、日本人都很清楚，那些经济学家都非常清楚，汇率根本就不是引起比如说中美之间贸易失衡的主要因素，甚至连次要因素我看都算不上，刚才夏斌老师还有潘老师也都提出类似的这个观点，这个实际上我们大家在这方面是有很多共识的，美国人不讲，它心知肚明，它完全也知道，因为中美之间，如果出现贸易这种不平衡的现象，这是一种结构性的因素，从大的角度来讲它是由于中国和美国在这个经济这个要素禀赋上差异引起一种比较优势上的不同，从而影响了或者决定了两个国家在生产结构，贸易结构上的差异，因此如果说真正意义上的全球_化，贸易_化如果出现的话，中美两国之间是可以实现贸易平衡的，我们出口我们擅长的有优势的东西，主要是一些相对中低端一些的比较成熟的工业制成品，或者说劳动密集型的产品。因为我们有这方面的禀赋的优势，价格低廉的优势，而美国人可以出口它的高端的服务型的产品，高端的相应比较高科技的这种制造业的产品，如果真正意义上没有贸易结构上的限制，没有贸易政策上的限制，我相信中美之间实现贸易平衡不是那么难的事情，但是问题在于说尤其在美国方面，出于一种经济一种安全，或者所谓其它敏感政策的需要，它对于它像我们这个出口方面有很大的这个限制，所以在一定程度上是它自己人为限制了美国在国际市场上的这种竞争优势的一个充分的发挥，所以它对我们出现贸易逆差，不仅仅是因为我们有竞争力，而且同时也是因为它们没有发挥它们的竞争力，或者它们限制了发挥它的这个竞争力，所以说我们是在扬长避短，它们是在扬短避长，所以这个一出一进这个贸易的逆差就变得非常的严重。
2、人民币汇率调整不起作用
　　　所以呢，正是因为这些结构性的问题，你靠的人民币汇率调整，实际上是不起作用的，不解决任何问题，这个可以从各方面来进行论证，我们自己最近做了一个应该说是一个定量化的研究，我们发现具体理论的研究框架就不介绍了，这个主要的结论，我们发现什么呢，就是说我们要研究一个问题，假定说人民币这个汇率升值，那么它会对我们的贸易差额影响多大，首先如果人民币升值是不是会像理论所预期的那样，使我们的贸易顺差缩小，如果缩小它到底会缩小多大，之所以研究这种问题实际上我们从国际金融研究这个角度来讲是个老问题了，老大难的问题了，每年都有，几十年来一直有人研究，那么人民币兑美元的汇率的变化，对中美两国贸易之间差异的影响，过去20多年来我们国家的学者也做了很多的研究，但是发现各种各样的结论都有，有的人说人民币兑美元升值，当时更多的研究是人民币兑美元贬值会促进我们对美国的出口，减少进口使得改善我们的中美贸易顺差，有的人就发现说没这个关系，有的人甚至相反，出现相反的关系，人民币越是对美元升值，我们对美国的出口越多，顺差越大，那么在这种情况下，当然随着数据的变化可能有一些新的结果。
　　　所以我们又做了这个研究，我们就是要看看人民币汇率的变化到底对贸易差额有什么影响，结果我们发现人民币如果兑美元升值，确实从方向上来讲，确实可以减少美国人对我们的贸易逆差，从这点上来讲是会可以让美国人感到高兴，但实际上高兴不要太早，为什么呢，这种作用非常非常的小，我们进行一个数据上的验算，我们发现如 ……（未完，全文共6001字，当前仅显示2108字，请阅读下面提示信息。收藏《干部学习讲稿：未来人民币汇率如何变动》）