干部学习课件：金融热点分析——金融形势、债券、股票、基金和房产（中）

干部学习课件：金融热点分析——金融形势、债券、股票、基金和房产（中）
王在全
北京大学经济学博士
北京大学中国民营企业研究所执行所长
二、债券投资——保你跑赢物价
首先看第一个，债券。我不知道你们有没有买过债券，在投，可能有很多人就没有买过债券，债券，我这边有一句话：保你跑赢物价。也就是说，它应该比存款要好，因为存款它低于物价水平（CPI），债券能够跑赢物价，这是它的一个特点。
好，我们看，在进行投资之前先回答下面几个问题：你是否已经厌倦了股市的高风险？讨论投股票，都说股票能够赚钱，每次投亏或者都是赚不到钱。你是否不满意银行的存款利息？你是否希望你的资产能够跑赢物价又不愿意冒风险？这是一般老百姓可能面临的问题。那么你是否希望你的财富稳健地增长而风险可控？那么对于以上问题你要回答说是，我希望这样，他们我的建议就是你应该买债券，债券是你的好帮手，为什么呢？
举一个例子，叫北辰实业债。北辰实业债是08年北辰实业发行的一个债券，面额100，100块钱一张，债券期限5年，票面利率8.20，就是每年要付给你8块2，但是8.2要20%的利息税，这跟银行存款一样，银行存款率现在是5%，有一些你可以免掉，国债是免税的，以前我们银行要
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季度再加一次息，这样加息就可能差不多了。如果是这么一个预期怎么样？明年经济可能有衰退的倾向，央行可能会降低利率怎么样？刺激经济完好，银行低价格利率，债券价格会上走。明白我的意思吧。目前的106就是它的低位，那你看你106买下来，每年给你6块5，你持有一年的话，你这个债券大概可能会跑到110去，明白我的意思没有？这样你的回报率，就是每年6.5即使它要拿到这个债券本身的价格上升这一块，就是像炒股票一样，它本身有两个收入：一个分息的收入，一个是价格变动的收入，但是它的的价格变动怎么样？要比物价小，它本是债券，不会有那么大的变动，在面值附近买一定是疯涨一时，尤其是刚上市的时候，他100多个亿的以100的面值发行。这个时候就讲那个债券。
这个就是债券产品它的特征，就是两个收入，一个是利息。所以债券它是表明的债券、债务关系。它有三个基本要素，一个就是本金，我们国家所有的债券都是100、100面值的。第二个息票率，每个债券都规定了利息是多少。第三，偿还期或者到期日，每个债券都规定了期限什么，比如说这个债券是10年、5年的，还是30年的，它告诉你多少，期限每年的利息是多少，面值是多少你去买回来到期还本付息给你，这是关于债券的问题。
所以它具有返还性、流动性、安全性和收益性的特点。返还性是指什么？到期还本付息，它不像股票，买了股票永不退股，你这个烂交易要怎么办。第二流动性怎么样？它可以交易，不像过去的债券不交易，现在的债券就可以交易，都实行了这个交易，通过银行汇款可以买卖，安全性和收益性的特点。
我国债券市场从1981年恢复国债发行，可能年龄大一点的朋友都知道80年代到90年代初，我们国家发行了国债，怎么样？你不愿意买也不行，强制派给你，发给你的，是不是，所以说收发流动性大致可以确定。
目前，我国债券市场形成了三个市场：一个叫银行间债券市场、一个是交易所债券市场、一个是银行柜台市场，我刚刚问了，你们有没有买过债券，好多朋友都摇头，是因为你不知道在哪里买，有三个地方，但是只有两个地方是我们个人可以买的。
我这里列了一下，如果你以后去买债券要知道，大家看，第一个叫银行间债券市场询价谈判，各类机构投资者。怎么样，个人不能在这里买卖，谁在这里买卖呢？银行、保险公司、基金公司、证券公司叫机构投资者。咱们老百姓不能在这里买。咱们在哪里买呢？第一个，商业银行的柜台市场、你可以到工行、农行、建行去买，买了债券大部分是什么债券？国债。老百姓买的基本上都是国债，一个是凭证式国债，有的是电子储蓄式国债、记帐式国债，这是在银行。这个怎么样，略高于银行同期存款利率，它的利息略高于，有的可能，不一定跑得过物价，这个是在银行柜台。但是我主张大家可以不到银行柜台，到哪里呢？交易所，证券公司的交易所，包括非银行，包括个人都可以在这里交易，那么交易所怎么买呢？只要你开了股票帐户就都可以买，所以有的朋友在炒股票，你开一个股票帐户就可以买基金，就可以买债券。只是你知道输债券在哪里买和输股票在哪里买都一样，输进去就可以买卖。今年买了明年就可以卖。明白我说的意思没有。有的债券天天可能涨2%，为什么呢？比方说今天股市大跌，怎么样？有很多人从股市把资金拿出来，把资金拿出来干吗？它去买债券了，明白我的意思吗？都去买债券，债券从106今天就涨到108，那你前天104买的，那你108块就涨4块钱了，明白我说什么吗？就是说这个债券也是可以炒的，就是说股市不好炒债券。2008年中国股市跌了70%，100万就剩下30万了，这是08年金融危机，是不是，但是有一个市场涨了12%，哪个市场？债券市场。2008年所有做债券的人都赚了10%以上，所有做股票的人都亏了70%，你看叫什么？——翘翘板，这边火这边就冷落，这边冷落那边就火，这两个形成翘翘板。所以当股市低迷的时候，如果你预先预计了股市要跌你可以把它拿出来去买资金，做债券。这是一点。这是我今天讲的是到哪里买。大家看买什么？就是说什么叫债券，在哪里买债券，买什么样的债券，我简单做一个介绍。
什么样的债券？我们国家的债券主要是这几种：第一种政府债券，也叫国债。国债主要分为两种，一种叫记帐式国债；一个是储蓄国债，其中储蓄国债指的是什么？就是凭证式，一种是传统的凭证式国债，一种叫什么？电子储蓄式的国债，也就是04年以后的这个新的银行凭证式国债，发行的， ……（未完，全文共8486字，当前仅显示2318字，请阅读下面提示信息。收藏《干部学习课件：金融热点分析——金融形势、债券、股票、基金和房产（中）》）