干部学习讲稿：中国银行业系统风险评估

目录/提纲：……
一、目前系统性的违约风险尚不可见
二、银行的风险杠杆正在放大，资本补充和损失拨备补充的压力上升
三、资本补充过分依赖利差水平，难以持续
四、根本出路在于改革银行的运行机制
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干部学习讲稿：中国银行业系统风险评估
　　赵先信
　　浦发银行新资本协议实施领导小组办公室主任
　　我想的话，在这里头作为一个业界人士，谈一下自己的观察和一些体会、一些个人的意见。我的一个总的想法、总的观点是这样的，总体上看的话，目前中国银行业系统这个系统性的违约风险还不能够说是很显著，或者说还是看不到有这样一个系统性的违约或者说是系统性的资产质量的一些风险，当然局部的风险或者是问题是存在的，这是第一点。
　　第二点，尽管如此，但是商业银行它的这个风险杠杆是在放大的，那么这个风险杠杆就是通常所说的财务杠杆不太一样，财务杠杆就是把那个权益除以它的总资产，风险杠杆主要看银行的资本水平跟它的风险资产的比例，按照这个指标来衡量的话，商业银行的风险杠杆实际上是在放大的，资本和损失拨备的补充压力是在上升，这是第二个观点。
　　第三个观点，从目前我们银行业的微观运行机制来看，我们商业银行对资本的补充目前主要是依靠利差，法定的利差水平，这样一个模式是很难持续的，这是第三个。
　　第四个的话我想要改变目前这样一个情况，根本的出路还是在于对银行的微观运行机制进行改革，特别是要把银行切实转变成从主要是吃资产的帐面利差变为来经营风险资产，经营风险，从而获取
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信贷的增长曲线和国有部门主要是国有企业它的自有资金的变动，基本上是没有什么必然的联系。
　　相反通过做一些因果关系的分析可以发现，就是导致信贷增长的主要因素是财政的一些投资的决策，特别是一些预算内资金的一些行为，这是过去的一个历史情况，就是说没有权益的信贷增长肯定是一个无效益、高风险的增长，它也很容易出现系统性的违约，资产质量问题。
　　这一轮为什么我说不一样呢？我觉得这一轮的货币化可以看出来，它不再只是商品领域的货币化，它更多的是一个要素主要是财富领域的货币化，特别是改革开放几十年以后，一些能够带来资本升值的领域是比较明显的，大家知道像房产、地产还有一些资源，这些的领域价格升值是比较快的，升值货币化就带来了权益的增长，所以这一轮的信贷扩张基本上是伴随着权益的同步的扩张。
　　这里面我以企业部门为例，做一个回顾，这个图是从1999年以来到目前为止，规模以上工业企业它的权益的增长情况和信贷增长情况，你可以看一下，从2000年以来，工业企业部门的权益资金的变动，也就是说自有资金的变动跟它贷款的变动基本上是同步的，而且幅度相差不大。这跟以前严重脱离权益的信贷扩张是完全不同的，这是第一点。
　　另外一点的话，你再来一下工业企业的利息保障倍数，你可以看一下，实际上也是逐年上升的，说明什么呢，说明企业的现金流状况在明显的改善，它的还款能力也是在不断的增强，也是一个比较明显的一个变化。除此以外作为工业企业它在整个银行部门中、银行贷款中所占的比例也是下降的，这是一个非常明显的一个例子。
　　第三个指标就是从企业本身它的杠杆率来看，企业本身它的财务杠杆率也是下降的，这里可以看一下，它的总负债占它资产的比例也是逐年下降的。所有这些情况说明了什么呢，说明就企业部门来说，因为有了权益的增长，因为有了杠杆率的改善，目前这个信贷的扩张基本上是看不出有什么系统性的资产质量风险。
　　第二个就是居民部门，大家也可以看一下，特别是最近这几年来，大家对房地产领域是一个热点领域，最突出的表现就是说居民想方设法能够去获取贷款去购房，这是一个情况。对房地产这块领域按揭贷款这块的风险也是强调的比较多，我认为的话，从我们分析居民部门特别是购房抵押贷款这块，它的风险主要要看居民部门他自己的财务杠杆比率，也就是家庭的负债比率，从这个角度看的话，这个负债比率是跟房价它的变动是直接相关的。
　　这里头有一张表，大家可以看一下，随着房价的不断上涨，即使是保持首付比例不变，那么家庭或者借款人实际的负债规模都是在增加，比如说房价从100变成300，虽然说还是20%的首付，但是实际的贷款的规模已经大幅度的上升了，但是一旦房价开始下跌，它就会导致这些在高位区域介入的购房户他实际的负债比例也就是杠杆比例会迅速的上升，这是一个很明显的变化，这也是威胁房地产按揭贷款领域资产质量的一个最主要的风险因素，也就是杠杆率的变化。
　　如果说再有一些创新，比如说我们允许加按揭贷款，或者说这房屋净值贷款，比如说像在次贷危机的时候美国发生的情况，房屋升值了，我可以先把原来的贷款还掉，然后以更高的房价再来去贷款，获取更高的贷款，如果这样的话，一旦房价下跌，居民家庭的负债比率会上升的更快，这是一个情况。
　　当然，如果对房地产的投资成为一种投机的氛围成为主导，比如大家都争着去买二套房、三套房，家庭的杠杆率也会放大的更快，这里头也是道理跟刚才是一样的，一旦房价从高位往下走，实际的负债比率就会迅速的放大。
　　放大的话，你可以看一下这个图是比较清楚的，我们在实践中归纳出来，就是影响房地产抵押贷款风险最主要的两个因素，一个就是贷款对房价的比例就是LTV，就是贷款对房价的比例，很显然，房价下跌的话，会导致贷款对房价的比例往上走。另外一个就是左边这个，这一列就是房价收入比，一旦加息，那么这个家庭可支配的收入占它负债的比例也会往下走，这种情况就会导致他出现违约，资产性出现负值，然后实际可支配收入下降会出现违约，这是一个基本的违约机制。遇到这个违约机制，再来看我们国家房地产信贷的情况，抵押贷款情况，这种风险，大规模的违约风险是不存在的，或者说是微乎其微的，因为这个主要是考虑到我们就是在特别是次贷危机发生以后，出台了一系列限购、限房的一些政策，比如说认房又认贷，这样一些前提下，对首付的比例，对二套房、三套房的购买都出台了非常严格的限定。
　　那么这个限定以 ……（未完，全文共6697字，当前仅显示2352字，请阅读下面提示信息。收藏《干部学习讲稿：中国银行业系统风险评估》）