干部学习讲稿：2012年经济走势与宏观政策取向

干部学习讲稿：2012年经济走势与宏观政策取向
范剑平
国家信息中心首席经济师兼经济预测部主任
各位来宾，大家早上好！非常荣幸来为大家介绍一点，我们国家信息中心对今年和明年的经济走势和未来宏观调控政策的取向研究的一点我们的意见、看法。我们分成两个部分，第一部分是谈形势，第二部分是谈政策。
一、2011-2012年中国经济走势分析和预测
首先，我们说2011年，整个世界和国内的形势都是非常复杂的，从国际上面来看，主要是新兴经济体和发达经济体经济走势出现了分化，新兴经济体国家可能通货膨胀成为经济运行中的主要矛盾，而发达经济体是失业率居高不下，债务负担、债务危机频发成了主要矛盾，所以各国的政策取向也出现了明显的分化。
对中国来讲，今年从经济增长速度来讲，与去年相比是减速的，但是物价水平同去年相比又是上升的。在这样错综复杂的局面下，中国政府对今年的宏观调控政策还是抓住主要矛盾，就是对中国来讲，要把稳定物价水平作为宏观调控的首要任务，更符合中国的国情。
（一）物价上涨势头初步得到控制
为了实现这一个任务，今年我们国家是从6个方面控制货币、发展生产、保障供给、搞活流通、加强监管、安定民生等这方面来做工作。其次，支持农业生产，粮食获得了大丰收，粮食生产已经到了第8个年头，在各方面政策综合措施的作用下，应该说中
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温和的通胀可能会终止，就是它在未来较长一段时间里面很难回到3%以下去。
根据我们国家信息中心用向量自回归模型对我国这一轮物价上涨的主要因素进行分析，我们发现有三个主要因素，其中劳动力成本上升，它对货币这一轮价格上涨的影响是影响因素最大的。第二个是国际的，既包括实际的输入性通胀的因素，也包括从国际上传来的通货膨胀预期因素，大概在第二位。反而是国内货币信贷的高投放是占第三位。
从这三个因素来讲，未来可能会有三个拐点，比如货币政策的影响，在今年年内就会出现拐点，这个货币供应量如果回落到13%，那显然对价格的控制影响已经现实显现。但是另外两个因素，国际通胀因素美国要把按政策维持到2013年年中，从目前来看，美国主要是把失业作为首要任务，尽管它物价水平已经到了3.6%，没有加息的意图，货币政策没有转向，所以国际通胀预期在美国大选之前，这个因素很难消逝，如果要出现拐点，美国货币政策转向恐怕要到2012年以后。至于中国劳动力成本推动的涨价因素这更是一个中期的因素，我们根据我们各方面的测算，它这一轮劳动力成本推动力的因素从2003年从中国就已经逐步开始影响加大，我们认为它会持续10年左右，至少要到2013年以后，劳动力成本推动因素可能才会逐步减弱，所以明年中国的物价尽管回落是一个大的趋势，但是回落的幅度仍然是非常有限的。全年物价上涨水平会在4%左右，上半年可能会高于4%，下半年略低于4%这样的一个水平。
（二）经济增长平稳减速
那么对于中国今年来讲，我们宏观调控还有另外一个着力点，一方面要让物价涨幅降下来，同时我们还要使经济增长速度不出现大的波动。由于今年我们的刺激政策退出力度是比较大的，包括货币政策转向，包括房地产政策由国家的刺激转向现在的严厉调控和汽车补贴政策的退出，这些都会压缩社会总需求的规模，在世界形势不好的情况下，如果我们刺激政策退出过猛，容易引起经济增长速度大的被动。
所以从现在来看往前9个月，我们对中国应该说对货币政策的力度的把握还是比较适当的，因为在银行表内业务应该说出现了比较严控的局面，但是整个社会社会融资规模依然是保持了合理的增长。比如前8个月，商业银行的表外理财资金余额8月末比年初增长了35%，说明我们整个全世界融资这一块，在表外这一块和民间借贷这一块应该说增长得还是非常快的，它使得整个社会并没有出现资金链过紧的问题。
同时今年的固定资产投资仍然保持了比较快的增长，其中大家觉得很奇怪的就是，在严厉的房产调控政策下，中国的房地产投资仍然保持很高的增长速度，整个房地产投资增长速度是32%，住宅投资增长35%，这里面有我们保障房新开工的因素，也有商品房受前几年土地交易高潮，因为拿到土地以后必须在一两年开发，所以它有一个后续的影响造成了今天房地产投资高增长，所以我们整个固定资产投资今年应该说保持了25%左右这样的一个很快的增长，就为我国整个经济增长速度在减速的过程中间及其平稳创造了条件。
前三个季度，GDP的增长速度分别为9.7%、9.5%和9.1%，我们预测四季度可能GDP增长速度会回落到8.8%左右，全年仍然可以达到9.2%、9.3%的水平。年初的预期目标是8%，而实际我们可以达到9%以上，应该说，今年的经济增长速度也比预期的要高。
尤其是我们今年的就业状况仍然非常好，在经济平稳减速的过程当中，全国的1-9月份城镇新增就业人数已经达到了994万人，比全年新增900万人的目标应该说还超出了10%，登记失业率基本上持平在4.1%这个水平，所以经济减速并没有带来很大的就业压力。
在整个减速的过程中间，工业生产的减速更加平稳。我们从去年的三季度到今年的三季度，这五个季度工业增加值的增长速度基本上就是维持在14%左右。
从工业减速来看，它也没有影响到我们规模以上工业利润的情况，企业的速度和效益还是处于一个正常水平，前8个月工业企业的利润仍然增长28.1%，所以这个平稳减速无论是对就业的问题，对我们效益都没有产生很大的负面影响。
从未来来看，中国固定资产投资仍然有望保持一个相对比较快的增长，这个我们从影响投资最重要的两个指标来看，一是新开工投资项目。今年1-6月份，我国新开工项目计划总投资的增长速度是14.9%，但1-9月份累计已经达到了23.4%，这说明7、8、9三个月我们新开工项目的增长速度非常快，才能把这个前6个月的累计14.9%能够拉倒23.4%。
另外一个，影响未来投资的重要因素就是我们固定资产投资的到位资金。一季度这个指标只增长19.2%，而到9月末累计1-9月份已经增长到23.2%，说明这后面6个月到位资金的增长也是非常快的，这两个指标都是前低后高的走势，说明我们未来投资的增长 ……（未完，全文共9165字，当前仅显示2503字，请阅读下面提示信息。收藏《干部学习讲稿：2012年经济走势与宏观政策取向》）