中国通货膨胀的决定因素

中国通货膨胀的决定因素

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黄益平王勋华秀萍

(北京大学中国经济研究中心，中国金融四十人论坛研究部)

摘要:本文研究了我国通货膨胀的决定因素。我们分别运用向量误差修正模型(VECM)和结构向量自回归模型(SVAR)分析了月度同比和月度环比数据。研究表明，过剩流动性、产出缺口、房价和股价对通胀会产生正向影响。结构脉冲响应分析表明冲击的影响主要反映在前5个月，10个月后基本消失。我们发现，过剩流动性和产出缺口是影响通胀的重要因素。考虑到资产价格对通胀的锐出效应，中央银行应密切关注资产价格走势。同时，管理流动性的措施仍然是控制通胀的主要手段，然而进一步推进利率和汇率的_化进程至关重要。


关銉词:通货膨胀;过剩流动性;产出缺口;资产价格;
JEL分类号:E31;E58文献标示码:A文章编号:1002一7246(2010)06一0046一14

一、引言

本次金融危机导致了我国宏观经济的波动。受外需明显下滑的影响，
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