干部学习讲稿：金融发展与风险防范（上和下）

干部学习讲稿：金融发展与风险防范（上和下）

金融发展与风险防范（上）
　　王健
　　国家行政学院原经济学教研部主任、教授
　　朋友们，大家上午好！今天和大家一起交流一个问题，金融风险的特点与管理。那么我们先看看什么叫做金融风险，那么金融风险以及管理有哪些最基本的概念。
一、金融风险及管理
　　一，金融风险及管理。金融风险的定义大家都知道，是指因种种主观或客观的原因导致的金融领域一系列矛盾显露激化，进而对金融体系安全与稳定造成破坏与损失的可能性。
　　那么金融风险有哪些呢？金融风险概括起来说有这么几个方面的风险。一，信贷风险；二，流动性的风险；三，利率风险；四，汇率风险；五，资本风险。对于这些风险，我们大家都知道我们有一些基本的定义，那么在这个教材里头都已经给我们做了详细的介绍，我们这儿简单地和大家做一个梳理。
　　一，信贷风险，信贷风险是指由于债务人不能偿还到期的本息而使银行遭受损失的可性。
　　那么流动性风险呢，是指因市场成交量不足或者是缺乏愿意交易的对手，导致不能在理想的时点完成买卖的风险。那么在各种市场当中，均存在着流动性的风险，比如说银行业、证券业、基金、货币市场等等。
　　利率风险是指市场利率变动的不确定性给商业银行造成损失的可能性，巴塞尔委员会在1997年发布的《利率风险管理原则》中，把利率风险定义为利率变化是商业银行的实际收益与预期收益，或实际成本与预期成本发生背离，使其实际收益低于预期收益，或实际成本高于预期成本，从而使商业银行遭受损失的可能性。
　　利率风险，除了银行有以外，其他跟利率相关的金融活动都可能造成风险，最常见的我们遇到的就是股票，大家经常讲利率市场和股票证券市场它们一般有相反的关系，也就是说当利率水平提高了，股票价格就会下跌，当利率水平下降了，股票价格就会上涨，原因很简单，当利率水平很高的时候，大家通过存款或者是放贷能够获得稳定的收益，那么大家都愿意存款，但是当利率水平很低的时候，大家从存款当中或者放
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、最关键的来进行分析，那么从最关键的几点来说，我们今天的分析从这么四个方面来说。
　　第一，这一场国际金融危机是由次级贷款引起的，那么也就是说我们要说明，一，次级贷款怎么引起这一场金融危机；二，次级贷款在什么样的情况下能够把这场危机给它扩大到资本市场，甚至于扩张到全世界，主要原因是按揭证券化。
　　那么在这一场国际金融危机当中，我们可以充分地看到利率的风险、流动性的风险在这中间的作用，还有，我们对资产的操作当中的杠杆，它对金融风险有放大的作用，因此我们今天想简要地从四个方面来重新分析、评估国际金融危机的产生、发展及其影响，
　　那么也就是说从哪四个方面呢，一、直接贷款；二、按揭证券化；三，利率和房价；四，杠杆操作。
　　第一个问题，国际金融危机的起源及其成因，一，次级贷款，次级贷款大家知道它是相对于优惠贷款而言的，优惠贷款是贷给什么样的申请人呢？它是贷给这样一些人，他们有一定的资产，他们有比较稳定的收入，他们有比较好的还款的信用，以及还款的能力，那么也就是说对于穷人来说，他们是没有办法获得优惠贷款的，那么没有办法获得优惠贷款的穷人，他就当然没有办法获得贷款形式的购房，那么次级贷款恰恰就解决了穷人贷款买房的问题，优惠贷款是给中产阶级以上的，给中高收入的人买房的，给他们提供方便，而次级贷款给谁提供方便呢？给穷人买房提供方便。
　　次级贷款是次级按揭贷款，又称次级信贷，是给信用状况较差，没有收入证明和还款能力证明，其他负债较重的个人的按揭贷款，那么次级贷款简单地来说是给谁发放的？给三无人群发放的，无稳定的收入、无稳定的工作、没有资产，这些人他也能够从银行得到贷款买房，也就是说简而言之，就是我们刚才说的，它解决了一个给穷人贷款买房的问题。
　　那么大家说，这次级贷款给这些人放贷，一开始就有风险，对，一开始就有风险，那么在什么条件下它就没有风险或者说风险很小呢？和利率相关，和房价相关，这就是我们刚才说的四个要素当中的第二个要素，利率和房价的的关系。大家都知道利率和房价是一个什么关系呢？当利率水平逐步逐步降低的时候，房价它会逐步提高，特别是在经济比较稳定的时候，甚至于经济还有一定的增长速度的时候，这个规律是存在的，那么也就是说在利率水平逐渐提高的情况下，这个次级贷款是有风险的，而当利率水平逐步降低或者维持比较低的利率水平的时候，经济又比较稳定增长的时候，它是没有风险的。
　　为什么这么说？我们看穷人申请了贷款，申请了次级贷款去买房，然后他以房子做抵押，他只需要很少的首付或者几乎不要首付，就可以获得贷款了，就可以获得次级贷款了。那么很显然，对于有风险的贷款，贷款机构要做一件什么事情呢？贷款机构我们刚才说了，他要控制贷款的风险。
　　那么怎么控制贷款风险呢？控制贷款风险的办法有很多，其中有一个办法最简单，就是你这个贷款申请人，你的风险比较大，我要获得的收益比较高，也就是说我要收取比较高的利息，优惠贷款可能申请放贷的利息3%，那么你就得给我4、4.5%甚至于5%，那么也就是说这个次级贷款确实是给穷人贷的，但是对穷人来说，他所付出的利息的成本比较高。
　　那么大家说这种高成本，是不是就使得贷款机构不敢放呢？贷款机构看什么情况，贷款机构在遇到利率水平比较低，甚至于从高到低慢慢下降的时候，他是可以放贷的，为什么可以放贷呢？大家想当利率水平比较低，又刺激着经济在慢慢地平稳地增长的时候，这是没有什么风险的，为什么说没有什么风险呢？大家想利率水平低就意味着房价就比较高，利率水平低就意味着经济发展比较快，那么利率水平低，意味着刺激经济发展的可能性就比较大，那么经济比较发展了，穷人能够就业的机会多了，是不是还贷的可能性怎么样？也增加。所以从贷款机构来说，他既然能够从次级贷款人手中获得比较高的利息，虽然说放这笔贷款风险比较高，但是他高风险、高收益，所以贷款机构愿意放。
　　那么当利率水平比较低或者利率水平逐渐逐渐下降的时候，房地产市场是个什么情况呢？只要经济发展比较平稳，房地产市场也是一个可喜的市场，大家知道，那会出现房地产的价格稳步地怎么样？上升。面对一个稳步上升的房地产市场，大家想一想是不是贷款机构的风险更低了？因为在利率水平比较低的时候，房价不断上涨，那么作为次级贷款的申请人，他有能力还贷，贷款机构自然可以逐步地收回本金和利息，因为利息比较高，所以他贷款的收益也比较高。
　　那么万一次级贷款的申请人丢掉工作，还不起次级贷款了，因为房价在不断的上涨过程当中，贷款机构感觉我损失也不大，为什么？一个次级贷款的申请人贷款买房，给贷款机构交了两年的月供，两年后这个房价上涨了，他付不起了，付不起了我们知道，这房子就归了怎么样？贷款机构。两年前这个房子是18万，两年后这个房子是20万，大家想一想这贷款机构有损失吗？没有损失。当时我核算贷款的时候18万，现在我把这个房子收回来卖掉，20万，我还收了人家两年的还的本钱和利息，是不是对贷款机构来说他没有风险？因此，只要利率水平比较低，或者利率水平稳步下降，同时经济又比较稳定的在增长的话，是不是发放次级贷款的金融机构也没有什么风险。
　　什么时候开始有风险？从哪开始有风险？什么时候利率开始上调了，经济开始缓慢地下降了，风险来了。大家都知道利率水平缓慢地上调，那么还次级贷款的利息也要随着怎么样？水涨船高，对于借次级贷款的穷人来说，还款的负担怎么样？加重，而且还会遇到另外一个头疼的问题，因为利率提高，因为利率提高以后，借钱的成本都提高了，所以除了申请房贷的人要多付利息外，是不是所有其他的企业到银行借钱的成本也要提高？他们也要多付利息，这样社会的投资就会减少，社会投资减少带来的后果是什么？经济增长速度随之慢慢地下降，就业的岗位也怎么样？慢慢地减少。
　　因此，对这些申请次级贷款的穷人来说，他可能承受双重的打击。一，我还贷的成本提高了；二，我失去工作的可能性增加了。假如他真的失去了工作，是不是要把这房子给贷款机构，再说贷款机构把房子卖掉，当时的贷款就拿回来了？不，难了，为什么难了？我们知道在房地产市场上这时候出现的情况是什么呢？随着利率的提高，随着经济的慢慢的收缩，房子不好卖了，房子不好卖了，房地产市场就出现了一个问题叫做房价下跌，大家发现问题了吗？房价一下跌，我们知道这贷款机构信贷风险怎么样？增加。
　　原来一套房18万，现在因为利率水平的提高，这一套只有16万，贷款机构就是把房子拿回来卖掉，只能收回怎么样？16万，要是这两年的还贷的，还本付息的不够2万块钱，大家想想这贷款机构是不是亏了？而且贷款机构这时候还遇到一个问题，你要用16万把房子卖掉，那只是市场价格。
　　问题在这不管是美国人还是中国人，大家买房都有个共同的特点叫做是什么呢？买涨不买跌，大家都一样，涨的时候大家头挤得像柿饼子一样地怎么样？抢购，跌的时候大家怎么样？一个比一个怎么样？缩得快。有钱的往后退，没钱的更往后退，中产阶级要观望，穷人付不起钱，富人也要观望，越是观望是不是市场的成交量 ……（未完，全文共20749字，当前仅显示3732字，请阅读下面提示信息。收藏《干部学习讲稿：金融发展与风险防范（上和下）》）