毕业论文开题报告：中国投资者羊群行为

大学本科毕业论文(设计)开题报告
学院：　　　　经济与金融　　　　　　　专业班级：　　　09金融 三班　

课题名称 中国投资者羊群行为

1、本课题的的研究目的和意义：
本课题的的研究目的和意义：随着我国金融市场的不断发展，资金规模不断扩大。金融市场竞争日益激烈下，迫使大型投资机构在投资上提高效益，分散风险等提出更高要求。尤其是在信息不对称的情况下，对市场的准确判断和在有限的资源下对资金的运用的合理性。而对于过去的国内投资机构在盲目的从众的投资失败中，本文将通过分析羊群行为现象来进行探讨投资机构如何获利。

2、 文献综述（国内外研究情况及其发展）：
随着我国公募基金的迅速发展，透明的披露机制的压力以及基金的“相对业绩评价标准”导致我国证券投资基金在交易中也出现了羊群效应下的从众行为。
而在国外，1997年亚洲金融危机就是机构投资者利用信息模糊，在外汇市场上造成了羊群行为而针对亚洲诸国外汇市
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为。对美国金融市场的研究表明，机构投资者在进行投资时存在典型的羊群效应。对羊群行为做基本介绍。

第二部分：我国机构投资者中出现的羊群行为
目前，行为金融学的研究和实证表明，机构投资者交易行为中确实存在羊群效应，机构投资者倾向于模仿其他机构投资者的投资决策，这种明显的羊群效应与机构投资者普遍采用的动量交易策略一起，造成了整个市场的反应过度。
　　在过去10年中，我国的机构投资者的规模迅速壮大，公募基金管理的资金达到了数千亿。由于资金规模远远大于散户，机构投资者已经成了市场的决定力量。通过观察各基金的投资行为可以发现，机构投资者往往倾向于投资大市值的蓝筹股，并且买入卖出的方向十分相像。

第三部分：羊群行为的内在机理及原因
关于羊群行为的内在机理主要有两种不同的观点：其一、投资者羊群行为并非像过去所认为的那样非理性的，而是符合最大化效用原则的。其二、羊群行为是投资者在“_压力”等情绪影响下采取的非理性行为，认为行为主体可能会盲目地相互模仿，从而忽视了理性分析的重要性。而理性的羊群行为理论认为，由于信息的获取的困难、对声誉和报酬的需要、行为主体的激励因素以及支付外部性的存在，使得羊群行为成为主体的最优策略。

第四部分：我国机构投资者羊群行为所产生的羊群效应对市场的影响
首先，羊群效应导致投资者的最后行为决策不能反映个人的私人信息。一方面，投资经理往往跟随别的投资经理做出决策，这削弱了市场基本面因素对未来价格走势的作用。当许多投资者在同一时间买卖相同股票时，对该股票的超额需求曲线将迅速增加，导致单个股票价格大幅度变动，破坏了市场的稳定运行。
　 其次，羊群效应导致市场对信息的反应过于敏感。如果市场信息是利好消息，将造成追涨，这就造成了泡沫；而如果市场信息是利空消息，这将加剧危机。
　　第三，羊群效应的发生基础是不完全的信息。这种效应是脆弱的而且非常不稳定。因为羊群效应下的_行为完全取决于很少的一部分信息，一旦有新的信息到来，羊群行为就会瓦解。

第五部分：就我国投资者羊群行为现状提出建议
这部分主要是就市场上机构投资者的羊群行为的现状提出建议。
基金的羊群行为在某种程度上反应了我国证券市场存在的问题。而这些问题可能在某种程度上促成了基金的羊群行为。
最后，建立科学而公正的基金评价体系有利于改变投资者对基金的选择标准，从而引导基金向建立自身独特投资风格以吸引投资者的方向发展。

第六部分：结束语。











4、拟解决的关键问题：
分析羊群行为的产生以及羊群行为在中国股市上的特殊性，通过分析我国机构投资者的羊群行为表现，对此提出建议，以完善投资基金的体系。

5、研究思路、方法和步骤：
1、文献分析法：通过对中国学术期刊网、万方数据资源系统等中文数据库及外文数据库的检索，收集有关资料，并对收集到的材料进行归纳分析，为论文作铺垫。
2、案例分析法：通过中国机构投资者投资中的羊群行为案例来说明其影响，并对此提出建议。
6、本课题的进度安排：
第一阶段：2012年11月
根据所学知识与指导老师交流，确定选题范围，查阅与收集有关资料。
第二阶段：2012年12月-2013年1月
在导师的指导下，拟定开题报告。
第三阶段：2013年2月-2013年3月5 ……（未完，全文共3636字，当前仅显示1836字，请阅读下面提示信息。收藏《毕业论文开题报告：中国投资者羊群行为》）