论文开题报告：销售毛利与未来股票业绩关系研究

目录/提纲：……
一、论文题目
二、本课题的研究意义与目的
三、本论文国内外研究的历史和现状
（一）国外相关文献
（二）国内相关文献
四、本论文的结构
五、本论文的研究方法
六、参考文献
……

毕业设计开题报告
专业：工商管理学院财务管理专业
题目：销售毛利与未来股票业绩关系研究

一、论文题目
本论文题目为销售毛利与未来股票业绩关系研究，即，研究销售毛利率的增减变动对股票未来业绩有无显著影响、影响如何等关系。而题目中股票的未来业绩，可以使用股票回报率来分析。
二、本课题的研究意义与目的
资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model ，CAPM）在研究分析股票回报率中一直起着重要作用（夏普William Sharpe，林特尔John Lintner，特里诺Jack Treynor，莫辛Jan Mossin）。该模型假设：第一，投资者是理性的，而且严格按照马科威茨模型的规则进行多样化的投资，并将从有效边界的某处选择投资组合，第二，资本市场是完全有效的市场，没有任何磨擦阻碍投资；提出股票预期报酬率和其风险之间存在简单的线性关系，即高风险的股票具有高回报。然
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现象。而股票回报率与公司大小成负相关，即股票回报率随着公司规模的增大而减少，则被称为规模效应。这些异象无法用传统金融学理论进行解释，并且都对CAPM模型股票回报率与其风险之间的简单线性关系提出了强有力的质疑，研究股票回报率不能仅仅从其与风险之间的关系入手，而应该囊括其他更多因素，例如公司规模、销售毛利率、净资产收益率和其他扰动项。而股票的回报率与这些因素是否存在一定的关系？销售毛利率对回报率有无影响？有着怎样的影响呢？经过国外部分学者的研究，在国外股票市场上，销售毛利率与股票回报率有着显著的影响，并且是正相关的关系，即，销售毛利率增加会导致股票回报率的上升，反之，则会使得股票回报率下降。那么在我国股票市场是否存在一样的关系呢？如果不一样，那两者的关系又是怎样呢？
本文的研究目的是通过我国股票市场数据进行实证分析，研究销售毛利率与股票回报率的关系，进一步指导投资者作出正确的投资决策。
三、本论文国内外研究的历史和现状
（一）国外相关文献
1993 年，Fama 和French 提出了解释股票回报率的三因素模型, 将规模、账面价值与市值比作为两个额外风险因素。Fama 和French 的研究发现, 小股票和价值股的平均收益率都较高, 即使经过贝塔系数调整后也是如此。由于三因素模型未能对短期回报率的惯性进行解释, Carhart 在Fama 和French 的三因素模型基础上增加短期回报率因素, 提出了四因素模型,他认为四因素模型对股票回报率的解释能力比三因素模型强。不论是三因素模型还是四因素模型, 都可以解释许多CAPM 框架下不能解释的异象。1981年，Banz在《金融经济学刊》发表“普通股市值与报酬率的关系”一文中，将纽约股票交易所的上市公司股票按公司规模大小分为5组，发现最小规模组公司股票平均报酬率比最大规模组公司平均报酬率高至19.8%，小市值公司的股票报酬率显著地高于大市值公司。从而提出了“小公司效应”的研究结论。
（二）国内相关文献
我国学者陈信元、张田余和陈冬华（2001）对预期股票回报的决定因素进行了横截面分析，结果发现规模和账面市值比表现出显著的解释力，并且这样的结论在不同模型中始终成立；而在不同模型中β、账面财务杠杆和市盈率始终没有通过显著性检验。苏宝通、陈炜、陈浪南（2004）对公开信息与股票回报率的相关性进行了研究，研究结果发现，公司规模、账面市值比、现金红利率和流通股比例对中国股票回报率有着显著的影响，而资本结构、股票价格、市盈率和前一年持股回报率对中国股票回报率影响都不显著。
由此可见，研究股票收益率影响因素的文献已经颇多，也尚未形成一致结论，而且甚少有关于销售毛利率和股票收益率之间的关系的研究，所以本文将着重分析它们的关系。
四、本论文的结构
1、引言
2、文献综述
3、数据与方法
4、研究结果分析
5、参考文献
五、本论文的研究方法
本论文建立关系模型：r=c+ gpm+ beta+ size+
主要研究的是销售毛利率gpm与股票回报率r 的关系，并将常数项c、风险系数beta、公司规模size、其他扰动项等考虑在内。
首先，由于销售毛利率的高低状况和行业存在着关系，研究毛利率与股票回报率关系时必须区分不同行业进行，即，在具体某个行业内对毛利率与股票回报率的关系进行研究。而行业分类存在各种不同的标 ……（未完，全文共3595字，当前仅显示1815字，请阅读下面提示信息。收藏《论文开题报告：销售毛利与未来股票业绩关系研究》）