关于中小企业融资困境的制度背景分析（外文翻译）

***科技学院学生毕业设计（论文）
外 文 译 文
F关于中小企业融资困境的制度背景分析 外文翻译
　　　　　　　院（系） 经济管理学院
　　　　　　　专业班级 会计学本科2006级
　　　　　　　学生姓名 ***
　　　　　　　学 号 ***

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译 文 要 求
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译 文 评 阅
评阅要求：应根据学校“译文要求”，对学生译文的准确性、翻译数量以及译文的文字表述情况等作具体的评价。
指导教师评语：


指导教师（签字）
年 月 日

译自：http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1504128

　　　　公允价值会计和经济危机：信号还是
……（新文秘网https://www.wm114.cn省略1049字，正式会员可完整阅读）……　
计的概述，包括其对财务报表的影响。概述包括了对公允价值会计的优点所持相反观点的总结。第二，我提出并且讨论公允价值会计的理论和实证基础。第三，我分析了计量和估价的挑战，这是从公允价值会计开始使用后才出现。最后，在上述分析的基础上，我画出草图，初步框架，来理解公允价值会计的作用和其对金融危机潜在推助力。尽管公允价值会计概念可以适用于公司的财务报表的所有方面，但我会刻意注重其再金融工具和金融机构中的应用。
　　　
正文
　　　公允价值是指在一项资产可以在一个熟悉并自愿交易的情况下各方目前的交换价格1。对于负债而言，公允价值指所要支付的赔偿责任转移到一个新的债务人时的现时交易额，即交换价格。在公允价值会计（FVA）计量前提下，资产和负债根据判断水平（主体）进行分类并与计量它们公允价值的输入资料相关联，共有三个等级可供参考。在等级1，公司的资产负债表和损益表计量并报告了金融工具的市场价值，这通常反映了活跃市场中相同资产或负债的报价。假定相同资产或负债在活跃市场上的报价能提供最可靠的公允价值计量，因为它是直观市场的（«按市值计价»）。但是，如果估值投入可被直接或间接地观测，但没有资格作为第一级输入，2级的金融工具的公平价值的评估将反映出a）活跃市场类似的金融工具的报价，B）非活跃市场相同或类似金融工具的报价，c）投入以外可被观测的报价（例如，产量曲线）或d）相关价格。最后，某些金融工具比如定制的或没有市场的，将由报告实体在大概反映市场参与者的意见和评估的假设下进行估价（例如，私募投资，独特的衍生产品等）。这种估值被认为是从第三级输入，俗称“按模型定价”，因为它常常是一个数学模型在各种经济、市场或公司的具体条件2假设下运行得出的结果。在所有情况下，机构持有的金融工具任何未变现收益（或亏损）转换成其股东权益的增加（或减少），由此而引起其资本率3的改善（或恶化）。
　　　
1财务会计准则委员会. 2006. 财务会计准则157 –Fair Value Measurements. Norwalk, CT.
2欲了解更多详情，见FAS 157 和 FAS 159 - The Fair Value Option for Financial Assets and Financial Liabilities.
3目前，虽然所有的未实现收益或损失确实影响到一家公司的股东权益，但他们不一定直接影响其公布的净利润。有些收益或亏损可能会流过一个具有中间性能的措施，标记为其他综合收益，并且这些收益区别于列报的净收益。
　　　批评者,包括其中的前加拿大银行总督David Dodge，强烈认为FVA加快并放大了当前的金融危机4。他们的论点可归纳如下:从2007年开始多种金融工具价格下降，从而导致金融机构记录下来的减少的资产价值体现在其资产负债表，从而削弱他们的资本率（让我们思考第一次次贷危机之后的冲销）。为了改善其财务状况及加强安全区域与管理的资金需求,这些机构开始出售证券或关闭一些金融工具，从而市场出现了流动性危机。此销售扩大了在报价下沉气流中带来的货币贬值,等等。沿着这条思路，威廉艾萨克，前美国联邦存款保险公司董事长，主张“过去的一年，极具破坏性的公允价值会计和不必要的银行资本存在，也是当前信贷危机和经济衰退的主要原因”5。
　　　然而，FVA可以指望来自会计界，标准制定者和监管机构的广泛支持。例如，在最近一次演讲中，Nick Le Pan，加拿大金融机构的前任总监认为，FVA只是一个反映穷人的底层经济状况6的信使而不应受到批评。美国消费者联盟的芭芭拉罗珀，认为健全的会计原则，如FVA，可以发掘潜在的问题资产。在她看来，FVA能比其他可选择的会计向投资者提供了更加准确，及时和可比的信息。
　　　
FVA相关理论和实证基础
　　　FVA的理论和实证基础相对稳固。事实上，它是为数不多可以直接追溯到会计基础科学研究的会计标准之一。更具体地说，一贯的经验证明经过20年的积累，某公司股票价格与基本的财务或实物资产的市场价值的关系比跟历史成本更为密切，也就是其购买价加相关费用7。金融衍生物的历史成本往往是接近于零但市场价值波动幅度大8的时候，市场衍生价值更能明显的体现其优越的相关性。换句话
　　　




4 McFarland, J.和 J. Partridge. 2008. Mark-to-market accounting rules fuel debate. The Globe and Mail – Report on Business. November 20.
5 Jeffrey, G. 2008. Mark market debate down as a draw. The Bottom Line, December, p. 27.
6 McFarland, J. and J. Partridge. Idem.
7见许多论文中，Barth, M E, W H Beaver 和 W R Landsman. 2001. The relevance of the value relevance literature for accounting standard setting: another view. Journal of Accounting and Economics 31, pp 77–104;Landsman, W.R.2006.Fa ……（未完，全文共16372字，当前仅显示2944字，请阅读下面提示信息。收藏《关于中小企业融资困境的制度背景分析（外文翻译）》）