论文开题报告书：关于市盈率、风险及盈利性的实证研究

开题报告

专业：07财务A班


论文题目：关于市盈率、风险及盈利性的实证研究
1. 选题依据
1.1 研究主题的国内外研究现状及分析
1.1.1 概念及由来
市盈率（Price to Earning Ratio，简称PE或P/E Ratio) ,也称本益比 “股价收益比率”或“市价盈利比率（简称市盈率）”
市盈率指在一个考察期（通常为12个月的时间）内，股票的价格和每股收益的比例。投资者通常利用该比例值估量某股票的投资价值，或者用该指标在不同公司的股票之间进行比较。“P/E Ratio”表示市盈率；“Price per Share”表示每股的股价；“Earnings per Share”表示每股收益。即股票的价格与该股上一年度每股税后利润之比（P/E），该指标为衡量股票投资价值的一种动态指标。
市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一，由股价除以年度每股盈余(EPS)得出(以公司市值除以年度
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轮大牛市的关于股市泡沫的市场大讨论中，市盈率一直是争论的焦点。
沪深两市各主要指数与全球各主要指数市盈率比较
指 数 2009 年 2010 年
9-29 10-31 11-30 12-29 1-31 2-28 3-30
沪深300（SHSZ300） 22.12 21.67 25.05 30.9 35.59 39.61 36.45
上证180（SSE180） 20.62 20.11 23.26 29.37 34.56 36.31 35.45
上证50（SSE50） 17.99 18.18 22.16 29.07 34.46 35.24 34.08
深证100（SI100） 24.55 23.93 23.24 26.65 30.99 32.85 32.36
新加坡SICOM 18.16 18.42 21.1 24.74 28.63 29.6 28.36
日经225指数（NKY） 24.76 23.06 21.92 23.23 23.39 23.81 23.46
印度SENSE* 22.72 23.71 25.05 25.23 25.44 23.84 23.07
台湾TWSE 18.66 18.8 20.42 20.85 24.84 25.42 20.09
美国标准普尔SP* 17.59 17.46 17.58 17.76 18.06 17.13 17.06
UK* 15.65 16.28 17.51 18.02 17.96 16.85 16.79
恒生指数（HIS） 12.74 13.3 13.82 14.6 14.65 14.43 15.63
韩国KOSPI2 10.83 10.76 11.32 11.27 10.86 12.15 11.8
（数据来源：上海证券报）
从上表可以看出，国内几个指数的平均市盈率水平。在2009年下半年时与海外股市的市盈率比较接近，而进入210年后，由于国内股市连续逼空性的上涨，各大指数的市盈率有了较大提高并已接近40倍，而40倍水平已经被很多市场人士认为是高风险区域。
1.1.3 已有研究存在的不足或未来研究的展望
单纯用以“市盈率”来衡量不同证券市场的优劣和贵贱具有一些片面性。由于投资股票是对上市公司未来发展的一种期望，已有的市盈率只能说明上市公司过去的业绩，并不能代表公司未来的发展。
从近几年来看，中国经济一直保持一个高速的发展，这是美国及欧洲发达国家所不能比拟的。而中国经济的高速发展必然要反映在上市公司上面。因此，中国上市公司业绩的进一步增长是可以值得期待的。从这个角度来看，中国上市公司市盈率比欧美发达国家高一些，应该也是正常的。
同时，市盈率作为衡量上市公司价格和价值关系的一个指标，其高低标准并非绝对的。事实上，市盈率高低的标准和本国货币的存款利率水平是有着紧密联系的。目前美元的年利率保持在4.75％左右，所以，美国股市的市盈率保持在1/（4.75％）=21倍的市盈率左右，这是正常的。因为，如果市盈率过高，投资不如存款，大家就会放弃投资而把钱存在银行吃利息；反之，如果市盈率过低，大家就会把存款取出来进行投资以取得比存款利息高的投资收益 ……（未完，全文共5314字，当前仅显示1866字，请阅读下面提示信息。收藏《论文开题报告书：关于市盈率、风险及盈利性的实证研究》）