论文开题：基于CAPM模型的开放式基金业绩评价研究

目录/提纲：……
一、选题简介、意义与背景
二、文献综述（本科不少于800字）
二是基金管理者的投资收益情况，具体指标包括方差（或者标准差）和p系数
三、论文大纲（论文结构）
四、参考文献
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大学经济与金融学院
本科毕业论文(设计)开题报告
单位：经济与金融学院
毕业论 文（设 计）题目 基于CAPM模型的开放式基金业绩评价研究

一、选题简介、意义与背景
历时11年的发展，不管是数量、收益还是种类，开放式基金都实现了一个巨大的飞跃，它以其专业的理财优势，正日渐成为普通居民不可或缺的投资品种。基金产品数量的增加，基金品种的极大丰富，为普通投资者投资基金提供了更多的选择，绝大多数投资者都能选择与自己风险承受意愿和能力相匹配的基金产品。但是，共同基金可以战胜市场么？本文在借助国内外相关研究成果的基础上，运用CAPM模型，对我国2009年1月31日到2012年12月31日，20只开放式基金的业绩表现进行全面的实证分析。开放式基金的业绩进行研究对投资者、基金公司、基金经理和市场都具有重要的现实意义，可以为市场提供一个反馈机制，使得强化投资过程中高效率的方面，弱化或者改进那些效率不高或对投资目标没有贡献的方面，也可以丰富基金品种。
二、文献综述（本科不少于800字）
……（新文秘网https://www.wm114.cn省略711字，正式会员可完整阅读）……　
通过比较评价期间基金的实际收益和由CAPM计算出的预期收益，在风险调整后再以百分比的形式来评价基金业绩表现的指标，表达式为： ，α即为Jensen指数，一个正的显著的α代表了基金经理较好的市场预测能力，或者较好的证券选择能力，或者同时具备上述两者能力使得所评价的基金高于平均业绩的程度。在基金之间进行比较时，该指数越大越好。但是该指数是在假设非系统风险已经被完全分散的基础上比较相同系统风险水平下投资组合和市场投组合的差值，如果非系统风险没有被彻底消除，则Jensen指数可能给出错误信息。
（2）多因素模型方法
由于以CAPM为基础的单因素模型无法解释按照股票特征进行分类的基金收益的差异，因此学者们又用多因素模型进行业绩度量：Leman和Modest（1987）运用套利定价理论(APT)建立的Leman—Modest模型是最早的多因素模型，它认为基金业绩主要取决于市场平均指数收益、股票规模、市盈率（P/E）、公司账面价值与市场价值比 (B/P)以及公司前期的销售增长率五个因素；Fama（1992）、French（1995）在CAPM的基础上，将市场组合的超额收益率、组合里小规模股票与大规模股票收益率之差、高账面值市值股票与低账面值市值股票之差作为变量引人，从而提出三因素模型；Carhart（1997）在三因素模型的基础上引入了证券收益率的动量特征，即前期业绩最好的股票与业绩最差的股票的收益之差，建立了四因素模型，该模型显著减小了三因素模型的平均定价误差，很好地描述了横截面平均证券收益率的变动。
2.国内关于基金业绩评价的理论观点
近年来，随着我国证券市场的发展特别是有关数据库的建立，相当一部分学者开始讨论因素模型在我国的经验结果。
学者宋颂兴（2001 年）认为，基金评价应包括定性评价和定量评价。从定性的角度来看，主要包括基金的投资目标和理念、基金的历史和规模、基金的业绩、基金的价格及基金的费用；从定量角度分析应从两方面进行，一是基金管理人对风险的管理和控制，二是基金管理者的投资收益情况，具体指标包括方差（或者标准差）和p 系数。
学者李伟、劳川奇（2004 年）认为，由于历史原因，我国基金业绩评价系统建设落后于基金业的发展，普通投资者往往将净值增长率作为衡量基金成功与否的唯一标准。事实上，基金净值增长率并没有反映出基金所承受的风险，衡量基金表现必须兼顾收益和风险两方面，基金管理者往往会利用这一点在第四季度加大风险调整的力度，以获得较高的年收益率。
学者陈志芳、周游（2012年）认为，应该重视关联性极强的市场走势对于不同风格投资基金的影响，在比较长的时间内( 3 ～ 5 年)，能战胜市场的开放式基金极其少，基金管理人在统计意义上不具有择时能力； 较短时间内，中国的开放式基金业绩具有输持续特性。作为一个整体，中国开放式基金还不能战胜市场，但这并不表示中国的证券市场符合有效市场假说（EMH）理论，更多的是反映出大部分基金公司基金管理能力有待提高的事实。

三、论文大纲（论文结构）
1、开放式基金的概况及研究意义
1.1问题的提出
1.2基金业绩评价的研究意义
2、文献综述
2.1国外关于基金业绩评价的理论观点
2.2国内关于基金业绩评价的理论观点
3、模型构建、数据的选择处理和实证分析
3.1模型构建
3.2数据的选择和处理
3.3实证分析
3.3.1基本统计量
3.3.2 OLS回归结果和实证分析
4、结论与建议
4.1结论
4.2 投资建议
四、参考文献
[1] Jensen．The Performance of Mutual Funds in the Peri ……（未完，全文共3954字，当前仅显示1997字，请阅读下面提示信息。收藏《论文开题：基于CAPM模型的开放式基金业绩评价研究》）