论文：经济转型期中国农户储蓄行为——使用微观家庭面板数据的实证分析

目录/提纲：……
一、引言
二、模型
（一）家庭收入过程的构造
（二）家庭财富水平的回归模型
三、数据
5、h070包括生活用房及其建筑设施和生活耐用物品
6、h280包括债券和股票
8、，家庭劳动力占比，农村劳动力占比
四、计量分析结果
（一）收入冲击的分布特征
（二）收入过程的估计结果
（三）预防性储蓄
1、p值为方差－稳健性标准差
2、***和*表示显著水平分别为1%和10%
4、1995-1999年IV：，1987-1991年IV：
5、两个样本分别在1%和5%的显著水平上通过过度识别约束检验，，
五、结论
1、农户面临的收入不确定性降低
2、90年代中后期农户的预防性储蓄动机显著增强
……
论文：经济转型期中国农户储蓄行为——使用微观家庭面板数据的实证分析

内容提要：本文从微观层面研究了从计划经济到市场经济转型期间中国农户家庭储蓄的关键性行为特征，尤其是预防性储蓄。该研究使用全国农村固定观察点农户调查数据库构造了1987-1991年和1995-1999年两个时期的大样本家庭面板数据，用其对家庭收入过程进行估计，提取了收入不确定性的直接变量——收入波动的方差，进而估计家庭财富水平对不确定性的回归模型。两时期的对比研究表明持久性收入对家庭财富积累有着稳定的作用；中国农户的预防性储蓄动机显著，且在上世纪90年代中后期家庭收入不确定性降低的情况下反而增强。经济转型期间中国农村消除风险性的社会制度安排缺失以这样一种矛盾的方式深刻地表现出来。
关键词：农户预防性储蓄 收入不确定性 流动性约束 财富

Saving Behavior of Farm Households in Transitory China：An Empirical Analysis Using Micro Household Panel Data

Abstract: This paper e*amines individual saving behavior of Chinese farm households during the transition from central planning to a market economy, especially precautionary motive for saving. My
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财富水平的定量关系。相比已有研究本文具有三个优点：一是使用更符合理论要求的大样本微观家庭面板数据；二是从收入过程中提取收入不确定性的直接变量，不再使用替代变量；三是直接将收入不确定性和财富水平而不是当期消费联系起来。对于一个风险厌恶型家庭，如果面临的不确定性增大，就会减少当期消费增加储蓄，但这并不必然导致当期消费持续性地缩减。因为当财富增加到新的目标水平时，便达到“缓冲存货资产”的稳态，此时平均消费大致等于平均收入，财富稳定在应对风险的最优水平上。因此，当期消费与收入不确定性之间没有明确的关系。然而，只要家庭面临的不确定性增大，就需要调整“缓冲存货”水平以适应新的风险环境，所以财富水平和收入不确定性之间存在着明确的正相关关系。
本文其他部分作如下安排：第2部分建立理论模型，包括家庭收入过程的构造和财富回归方程的建立；第3部分说明数据的处理问题；第4部分给出计量分析结果，最后是结论。
二、模型
（一）家庭收入过程的构造
最早探讨家庭收入波动的是Hall and Mishkin(1982)，他们将收入波动分解为持久性收入波动和暂时性收入波动，并集中关注了消费对收入的短期动态反应。Carroll (1992)在此基础上发展了对典型家庭的收入不确定性建模的新方法，假定劳动收入等于持久性收入乘以暂时性收入冲击，即,[ 又称为人力资本收入或非资本收益，不包括资产收益、地租、红利、利息及类似收益。消费理论中的很多命题都与劳动收入与资本收入的区别有关，因为后者是先前投资的果实，所以它是理论试图解释的现象的一部分。另外，遵循消费文献的传统，劳动收入是超出消费者控制的变量，而资本收入取决于消费者的资产及其组合，因此起码部分地被消费者自己控制着。] 而持久性收入以速度增长，即。Carroll和Samwick(1997)扩展了收入过程的分析，将暂时性收入冲击和持久性收入冲击都引入模型，以证明家庭持有财富的一个很大动机是在风险环境中用以平滑消费。本文使用该收入过程模型，即
(1)
(1)式两边取对数得，

经整理可得，
(2)
其中，。家庭在期的劳动收入为，持久性收入为，当不存在暂时性收入冲击，即时，。和分别为暂时性收入冲击和持久性收入冲击的对数，进一步假定它们独立且服从正态分布,[ 本文第4部分将检验这个假定。] 即有
(3)
令的一阶差分为，

整理可得，
(4)
由于是家庭生命周期和总量生产率提高引起的收入增长，故假定它可由前一期的家庭特征向量和总量增长因子预报（通常用时间变量代替）。由(4)式可计算收入的条件均值和条件方差：
(5)
就是需要估计的家庭收入波动的方差（由于使用的面板数据时间跨度只有5年，故不再分别估计和）。已有文献通常采用以下方法来估计：对期的家庭特征向量和时间趋势作回归，模型预测值就是的估计量，残差项便是，因此残差项的样本方差即为的估计值。
（二）家庭财富水平的回归模型
从收入过程提取了不确定性后，下一步就是建立家庭财富水平的回归模型。生命周期假说表明除了收入不确定性以外，财富水平还受到其他一些因素的影响，因此解释变量应该包括一组家庭人口统计学变量和持久性收入(Carroll,1997)
模型为
(6)
其中，，代表家庭收入不确定性。为家庭财富水平，为持久性收入，用家庭在样本期的平均收入替代，为家庭特征向量，用来控制生命周期因素对财富水平的影响。在回归时，财富水平分别取两个样本的中点年份(1989和1997)的值，以对应于样本期的收入波动。
在(6)式的估计中，一个关键问题是如何处理度量误差引起的估计偏误。收入度量误差的存在几乎是不可置疑的，令为真实收入，为家庭报告收入，则有

为收入度量误差，将上式带入(4)整理可得

则有。
显然，估计得到的收入波动方差大于家庭实际面临的不确定性。由于度量误差可能随家庭而改变，因此，经典的含误差变量(CEV)的假定成立，的OLS估计量向零偏误，这里使用工具变量法(IV)来解决度量误差引起的内生性问题。
三、数据
本文使用的数据来自全国农村固定观察点农户调查数据库。该系统对全国300个观察村，2万多个农户进行连续调查，构成了一套良好的农户家庭面板数据。本文采用分布在江苏、浙江、安徽、河南、山西、吉林、湖南、广东、四川和甘肃10省124个固定观察村，20619个农户在1987—1999年间的调查数据，调查表包括了人口与劳动力情况、资产情况等九部分共439个变量。由于1992和1994年没有进行常规调查，因而无法构造1987—1999连续13年的面板数据，但大多数样本农户在1987—1991年和1995—1999年间都被连续调查。为了尽量延长面板数据的跨期，剔除了在上述两个样本期间缺失两年及以上数据的调查户。另外，农村中的“五保户”和没有劳动力的家庭无法获得劳动收入，仅能依靠政府补贴度日，应该从样本中剔除。家庭常住人口变动较大和没有主营产业是导致农户家庭收入波动的重要来源，也被剔除以保持收入波动方差估计量的稳健性，即对于所有样本户，的估计量只是一个相对保守的结果。经过筛选，两个样本中分别还剩下2029和1924户。
模型(4)和(6)中有三类变量，分别是家庭劳动收入、财富水平和家庭特征向量，而调查表并没有直接提供 ……（未完，全文共16598字，当前仅显示2985字，请阅读下面提示信息。收藏《论文：经济转型期中国农户储蓄行为——使用微观家庭面板数据的实证分析》）