论文：中国货币需求函数（1952-2005）的实证分析

目录/提纲：……
一、引言
二、货币需求函数模型变量选择及模型结构
一是必须有得到或持有货币的意愿二是必须有得到或持有货币的能力
三、实际货币需求函数的模型估计
四、结论
……
研究领域：宏观经济学（货币理论与政策）

中国货币需求函数（1952-2005）的实证分析

摘要：考查货币流动性过剩问题，在当前成为热点问题。本文在对“流动性”等概念进一步明晰的基础上，探讨了货币需求使货币供给内生化问题；从而对货币需求的定量分析有助于货币当局在考虑制定货币政策，影响货币供给从而调控国民经济运行方面提供了参考依据。利用协整关系检验及回归分析的方法对中国1952-2005年期间的货币需求函数进行了定量研究，从实证的角度验证了我国货币政策在维持货币需求的长期稳定过程中发挥了至关重要的作用。
关键词：货币需求函数；协整；流动性
Empirical Analysis of Money Demand Function(1952-2005) in China
Abstract:Discussion of the liquidity surplus becomes more and more popular.After given the e*plicit concept of li
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高但不能生利的货币，而不愿持有其他能生利但不易变现的资产这样一种心理倾向。
从货币供给的角度讲，各国中央银行对所有执行货币职能的信用工具根据“流动性”确定货币供应量的不同范围。这里所谓的“流动性”是指能迅速转换成现金的能力，也就是变为现实的流通手段和支付手段的能力，也称变现力。根据不同的流动性，可以将货币划分为以下几个层次：
M1＝流通中的现金＋银行体系的活期存款
这也就是狭义的货币供应量。广义货币供应量主要是指
M1＋商业银行的定期存款和储蓄存款及其他存款，记作M2。
目前对流动性过剩的讨论多从货币供给角度展开。认为“流动性过剩”即货币的供给大于需求，表现出资产价格上升、经济活动中货币充沛等一系列现象[1]。
但笔者认为，仅从货币供给量的角度看待过剩问题是不全面的；尤其随着我国经济货币化程度的提高，货币需求对货币供给的影响使得货币供给已经被内生化，早已脱离了凯恩斯时期对货币供给外生性的假设。讨论流动性过剩与否的问题，根源上必须了解货币需求。对货币需求有了定量和定性的了解，政府在动用货币政策影响货币供给时才有迹可循，从而对政策作用机制及政策效果的预测才有了切实的依据。因此，本文通过对我国1952年到2005年宏观经济数据的定量分析，寻找影响货币需求的主要因素，运用协整分析的方法对我国货币需求进行实证研究。

二、货币需求函数模型变量选择及模型结构

通常，建立货币需求函数主要是为了满足以下三个用途：一是用于分析各种因素对货币需求的不同影响，包括影响的方向和影响的程度；二是用于验证货币需求理论分析的结果；三是用于预测一定时期内全社会货币需求量及其变化的方向，作为制定货币政策、调节货币供给的依据。
货币经济学中研究的货币需求是指有效的货币需求，须同时满足两个条件：一是必须有得到或持有货币的意愿；二是必须有得到或持有货币的能力。在货币经济下，由于货币是一种财富的代表，于是，不加任何限制的条件下，人们持有货币的意愿可能是无限的；但在实际生活中形成的实际货币需求则是有限的。
凯恩斯货币需求理论的特点是注重对货币需求动机的分析。凯恩斯认为，人们的货币需求动机主要有三个，即交易动机、预防动机和投机动机。出于交易动机及预防动机对货币的需求与收入相关，因此，收入进入货币需求函数，我们这里选择实际国内生产总值（GDP，记作y）作为收入的度量。而基于投机需求的货币需求，主要是考虑了持有货币所带来的机会成本；因为货币需求是人们资产选择的结果，人们在决定持有货币的数量时，会对持有货币与持有其他资产所能取得的收益进行比较。货币与其他生息资产之间存在替代，资产净收益率的变化将导致货币投机需求的变化，此时名义利率的调整和期限结构则是影响短期货币需求的主要成分[2]。本文选取一年期银行存款利率（记作r）作为持有货币机会成本的度量而进入货币需求函数，主要是因为中国目前缺乏可靠的市场化利率指标，而且债券市场或股票市场等资产的收益率又不具有广泛的代表性。
另外，随着20世纪90年代以来电子计算机的广泛应用以及互联网技术的快速发展，使得全球金融的电子化和网络化程度不断加深，资金的转移开始主要建立在金融业的电子化和网络化上，很容易在网络上完成一种金融资产和另一种金融资产的转换，并通过电子货币帐户进行支付和结算，这导致货币的需求不能仅从对现金及活期存款的考量，而应该放大范围，将定期存款等帐户资金也视为发挥着货币职能的信用工具。因此，货币化进程也在深刻影响着货币需求，而货币化进程非常复杂，涉及到许多因素，所以很难找到一个估计量来模拟整个国家的全部货币化过程[3]。鉴于数据的可得性问题，本文考虑麦金农提出的金融深化指标或货币化指数（货币流通速度的倒数）作为进入货币需求函数的另一个重要的 ……（未完，全文共5780字，当前仅显示2029字，请阅读下面提示信息。收藏《论文：中国货币需求函数（1952-2005）的实证分析》）