论文：国际银行业的系统风险与监管合作的新发展

论文：国际银行业的系统风险与监管合作的新发展

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近二十多年来，特别是进人20世纪90年代以后，国际金融领域风云变幻，令人目不暇接。对这种变革的主要内容的一种基本概括可参见余永定(1997)川，他言简意赅地归纳了世界金融变革的五大趋势，依次为金融_化、金融国际化、金融一体化、金融证券化和金融全球化。本文讨论在这种大背景下的国际银行监管问题，首先简要探讨国际银行业存在的系统风险，以说明加强对国际银行监管的重要性和迫切性;其次对巴塞尔委员会推动银行监管国际合作的不懈努力和较新的动向加以评论;最后概览在新形势下国际性金融监管组织之间合作的加强。

一、国际银行业的系统风险
随着金融国际化程度(z7的不断加强，一个突出的问题是，如果各国之间在金融监管方面无法进行有效的合作，那么，一国的金融机构和金融市场所发生的问题，或者在一国范围内发生的金融危机就更有可能引发别国的乃至世界范围的负外部效应，因为金融的国际化使得发生这种跨国传染的渠道也变得更为通畅了，经济学家有时称这种世界范围内的负外部效应的传播和扩散为国际金融市场的系统风险。这一系统风险发展到极端，会引起国际金融体系的崩溃和实物经济部门的危机，即世
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风险;(6)在许多国家，证券业的作用可能不像美国等发达国家那样大，因而其倒闭对经济的破坏性影响也就更小了。这些区别使得个别券商的系统风险，即发生问题后负外部效应的传播与放大，要远远小于个别银行的系统风险。
此外，即使证券市场上系统风险加大，其最终影响到实物经济部门往往还是要通过银行才有可能。英国经济学家休伊特( Hewitt, Michael E.)在一篇谈到国际证券市场系统风险的文章中写到CS)，以最熟悉的顺序来看，当然不是唯一的顺序，冲击可能最初由单个国家的证券市场传递过来;然后波及该市场是其中一部分的国际金融体系;然后，如果它足够大，还会波及实物经济部门。如果按照这一顺序发展为一场成熟的危机，那么，这一过程中的各关键阶段会显现出以下特点:(1)开始于证券价格的急剧和突然的下跌，发生于一个主要国家的市场，如华尔街;或者是发生于一个主要的国际市场，如欧洲债券市场。(2)迅速传播到其它证券市场，如传播到债券市场;或者是传播到股票市场;或者是传播到相关的衍生工具市场。(3)导致一家或多家金融中介的倒闭。(4)引发一场核心银行业与支付体系的危机。(5)如果不加抑制，对实物经济部门的活动会造成伤害。
休伊特列出的这些阶段可以用来判断国际证券市场系统风险的逐渐加大和系统危机的逐渐升级。可以看到，实际上，国际证券市场上价格急剧下跌的传染性效应可能并不会轻易地发展到极端，出现经济学家最为担心的对实物经济部门的破坏。如1987年的美国股市崩溃，甚至没有进人休伊特所列举的第三阶段，只有极少数不那么重要的证券商倒闭，没有对其它券商产生任何伤害，更是没有危及实物经济部门。最近一段时间以来，国际金融市场频频发生的各国股市动荡也给人留下了这一印象。
当然，如果休伊特所说的核心银行业被过深地卷人则又当别论。但这也正说明，国际金融市场的系统风险主要还是在银行业以及与银行业密切相关的支付和清算体系。
值得一提的是，亚洲金融危机以来，对冲基金因在国际金融市场上不断“兴风作浪”而广受批评，加强对其监管的呼声日益增强，这当然是十分必要的，但有一点也不应被忽略，即国际银行在对冲基金的投机活动中很有可能起到的是“推波助澜”的作用。贺力平(1998)综合多种资料表明(}6)，对冲基金最重要的资金来源是全球性商业银行和投资银行的贷款;同时，对冲基金最主要的投机活动往往是通过与国际银行进行衍生金融工具交易来进行的。因此，在国际金融的新形势下，切实有效地加强对国际银行的监管就显得更为迫切了。

二、巴塞尔委员会推动银行监管国际合作的新动向
说到对国际银行业的监管安排，首先就要提到巴塞尔委员会的卓越努力。国内已有的对金融监管国际合作的介绍也多围绕巴塞尔委员会的工作进行。不过，多数介绍似乎更强调它所发布的几个最为重要的文件，特别是其1988年提出的资本充足性比率管制的建议，以及1997年新颁布的被视为国际银行业监管新里程碑的《有效银行监管的核心原则》，而忽略了巴塞尔委员会致力于完善银行监管的持续不懈的努力，以及在这一过程中正在逐渐发生的银行监管哲学的转变。
上述“里程碑”式的文件固然重要，但巴塞尔委员会所做的更有意义的工作可能还是它总能根据现实中出现的新问题和国际金融领域里的新形势而有针对性地提出新的监管建议，并修正原有的建议，哪怕这些原有的建议是它自己制定的并曾为它赢得好评和荣誉。比如，其自成立以来所关注的监管重点就几经改变，从起初侧重于分配各国在对跨国银行施加监管时的行政管辖权和推行并表监管原则c,}，到突出强调对跨国银行清偿能力，特别是信用风险的监管;又从侧重信用风险的监管转向强调对市场风险的监管，并进一步提出全面的风险管理，涵盖市场风险、国家风险、流动性风险、操作风险、法律风险以及声誉风险等等。又比如，在国际金融领域出现突发性危机之后，巴塞尔委员会往往及时地提出改善监管安排的具体建议，如1983年针对安勃西亚诺银行(Banco Ambrosiano)发生流动性危机和1992年针对国际信贷商业银行(BCCI)倒闭而对原有监管原则做出的修订;又如就在1999年1月28日，又专门针对诸如美国长期资本管理基金(LTCM)等具有高度资金杠杆作用的金融机构(HLIs) }e}纷纷出事而提出了加强银行监管方面的建议。限于篇幅，本文无法逐一列举巴塞尔委员会做出的连续性的和针对性的各项努力。只想特别指出一点，既然巴塞尔委员会并未找到一种足以应对各种环境和形势的以不变应万变的“优超”策略，而急剧变动的国际金融形势偏偏又不断给 ……（未完，全文共6890字，当前仅显示2419字，请阅读下面提示信息。收藏《论文：国际银行业的系统风险与监管合作的新发展》）