论文：混合寡占市场结构下的银行间利率竞争

论文：混合寡占市场结构下的银行间利率竞争

内容提要 结合中国银行业的发展背景，本文建立了一个代表性国有银行与一个代表性外资银行分别以利率为决策变量的Bertrand和Stackelberg利率混合寡占模型。前瞻性地讨论了两种产业结构下均衡存款、利率和利润的变动状况。研究发现：（1）在一定参数范围内，国有银行在吸收存款方面有更低的存款利率（成本）；在国有化程度小于等于0.25时，Bertrand下的国有银行利润大于其领先的Stackelberg的利润，国有化程度大于等于0.5时正好相反。（2）在国有银行做Stackelberg领导者的价格（利率）竞争中，一定参数范围内，国有银行和外资银行均衡存款利率会随着国有化程度的提高而上升，随着国有银行和外资银行存款收益的增加而上升。

关键词 混合寡占，银行竞争，Stackelberg模型

The Interest Rate Competition between Banks in Mi*ed
Duopoly


Abstract: Based on the scenario of Chinese banking industry, the authors establish the mi*ed duopoly model with interest rate competition between a stated-owned commercial bank and a foreign bank. In addition, the paper anticipates the movement of equilibrium interest rate, deposit and profit. It is show that within some parameter range, the stated-owned bank has lower interest rate cost than that of the foreign bank; and the state-owned bank get more profit in Bertrand competition than that in the Stackelber
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以预计到，国有银行和外资银行的竞争，很难只限定于同质化的存款数量的竞争，以存款利率差异为主导的产品差异化竞争策略是竞争的必然结果。
本文的结构如下，第二部分是文献综述；第三部分Bertrand双头利率竞争的分析；第四部分Stackelberg双头利率竞争的分析；最后部分是对本文发现命题的总结。

二 文献综述

无论是发达国家还是发展中国家，在一个行业中，通常都存在一个国有厂商（国家控股）与若干个私营厂商相竞争的情况；或是一个部分私有化的厂商与若干个私营厂商相竞争。例如：电信，电力，汽车，钢铁，保险，银行业等等。根据相关文献,我们把在一个产业中，完全追求社会福利最大化或是以社会福利作为目标之一的厂商与若干个以利润最大化为唯一目标的厂商共存，并且相互竞争的市场结构形态称为混合寡占(mi*ed oligopoly)。
传统混合寡占模型大都设定独占的国有厂商或经济部门的目标多为追求社会福利的最大化，其他性质的（如私人）厂商或机构则追求利润最大化（Merrill and Schneider，1966；Barros，1995；White，1996）。
因为现实中很多国有厂商的股权结构不但包括国有股份，还存在私有股份，所以在近期的文献中，国有厂商的目标设定为追求社会福利和自身的利润的双重目标。（Fershtman,1990；Matsumura 1998；White, 2001；Nishimori and Ogawa，2002；Claude and Hindriks 2005）。比如说，Matsumura（1998）研究发现，在部分国有化的国有厂商和私营厂商进行古诺（数量）竞争的情景下，完全国有化和完全私有化国有厂商都不是最优的选择。Claude and Hindriks (2005)也讨论了国有厂商同时考虑利润和社会福利的情况下，与国内私营厂商展开的数量竞争和价格竞争。研究发现，部分私有化下，替代品的数量竞争或互补品的价格竞争都会增加社会福利。完全私有化绝对不是最优的选择。
黄金树（2005）也根据张维迎（1999）、马建堂与刘海泉（1999）、黄群慧（2000）等学者的研究提出，中国国有企业在市场化改革的过程中，在考虑社会福利的同时，势必更多地向利润目标倾斜。事实上，正如银行业发展背景介绍那样，1993年中国政府就提出国有商业银行必须进行商业化经营，但是就决定国有商业银行的经营准则就是在适当考虑社会福利的同时，追求自身的利润。
同时，在一个国家现实的产业竞争格局中，参与竞争的主体不仅有国有厂商和国内私营厂商，还经常包括外资厂商。在Fjell and Pal（1996）文章中，首次研究了一个由一家国有厂商同时与多家国内及国外私营厂商展开竞争的混合寡占模型，并讨论了本国“门户开放”的政策效果。
而在应用混合寡占模型分析银行业竞争的一般文献中，Purroy and Salas（2000）开创性地对一个储蓄机构与一个以利润最大化为目标的私营银行之间的竞争关系进行了深入分析。Saha and Sensarma（2004）则讨论了一家部分私有化银行与多家私营银行进行竞争的有关问题，并发现只有当私营银行的效率更高时，社会福利水平才会随着私营银行的增多而上升。
侯晓辉、周翔翼、姬升良（2006）以中国大陆银行业开放条件下的竞争格局为背景，建立了一个国有银行和外资银行数量（存款量）竞争的完全信息混合寡占模型，分析了国有股份制商业银行和外资银行的竞争格局、均衡利润水平以及社会福利水平的变动状况。另外，周翔翼、侯晓辉和姬升良（2006）建立了一个双头寡占市场结构下价格（利率）竞争的混合寡占模型，讨论了在外资银行进入和利率市场化的条件下，国有股份制银行与外资银行互相竞争的问题。研究发现（1）外资银行的利润会大于国有银行的利润；（2）国有银行在采用了管理授权的策略之后，利润有所增加；（3）作为国有银行委托人决策变量的最优的代理程度是负值，表明国有银行应该停止盲目存款扩张而着重追求效率。
本文将在周翔翼、侯晓辉和姬升良（2006）的基础上探讨国有银行利率（价格）领先的Stackelberg模型，并与Betrand模型下的结果作一个比较分析。文章前瞻性地讨论了Stackelberg模型下，国有化程度和存款收益率对国有和外资银行均衡存款利率的影响，外资银行和国有银行的均衡利率比较和利润比较，以及不同产业结构下的利率和利润之比较。
需要强调的是，首先，本文与一般厂商的混合寡占的研究对象不同，特定于银行业，模型基本设定有很大区别。其次，本文与Purroy and Salas（2000）以存款银行（saving bank）和私营银行之间的数量竞争和价格竞争为主要研究对象不同，我们主要研究了国有股份制商业银行和外资银行的价格竞争。再者，本文与Saha and Sensarma（2002，2004）对于银行间价格竞争所做分析的区别则也在于，我们不是以国有股份制商业银行与私营银行的竞争为分析对象，而是考虑了外资银行与国有股份制商业银行的价格竞争，并假设外资银行的存款收益率大于国有股份制商业银行的存款收益率，由此更多的地站在银行竞争的角度，重点考虑国有和外资银行的竞争策略而不是将着重点集中于国家考虑的社会福利之上。最后，本文与侯晓辉等（2006）和周翔翼等（2006）的区别在于，本文着重探讨利率Stackelberg竞争的状况，并与静态博弈模型的结果做出对比，扩展了原有文献中模型的视角。
三．Bertrand Duopoly

首先，对现实做一些简化的设定，假设有一个代表性的国有股份制商业银行和一个代表性外资银行进行竞争，整个行业竞争格局为双头寡占（Duopoly），而且二者都把利率作为竞争的策略性变量（Bertrand competition）。两个银行提供了两种差异化的存款产品，存款人可以对二者的存款做一个明确的区分。
我们沿用周翔翼等（2006）中的价格竞争模型：
（1）
（2）
其中, 分别表示国有银行和外资银行所吸收的标准化的存款；，分别表示国有和外资银行的存款利率；表示两种存款产品的替代程度，越接近1表明产品替代性越强；
再看国有股份制商业银行的经营目标，在不考虑社会福利的情况下，国有股份制商业银行追求自身利润最大化，即有：
（3）
其中，是其将存款用于投资的收益率，为国有银行的存款利率, 是单位存款的净收益。将（1）代入（3）求得一阶条件为
（4）
而作为国有股份制商业银行实际控制者的政府的目标应当是最大化社会福利SW（包括生产者剩余和消费者剩余两个部分[具体而言，消费者剩余为银行利润，生产者剩余被储蓄者得到。
]），若只考虑国有股份制商业银行存款市场的社会福利，则有
（5）
以上社会福利的计算中并不包括外资银行的利润，因为这一部分会被外资银行寄回本国。将（3），（4）代入（7），解得一阶条件为：
（6） ……（未完，全文共23718字，当前仅显示4266字，请阅读下面提示信息。收藏《论文：混合寡占市场结构下的银行间利率竞争》）