论文：财政政策：供给冲击与宏观经济波动

目录/提纲：……
一、引言
（一）生产函数的设定
（二）代表性居民效用函数
（三）政府部门
（四）资源约束
三、模型求解及参数校准
（一）模型求解
（二）参数校准
四、模拟结果及分析
（二）模拟经济与实际经济的比较
（三）小结
五、事实解释
六、政策推论
……
论文：财政政策：供给冲击与宏观经济波动

内容摘要：本文认为财政政策对宏观经济波动的作用存在着两种传导渠道：(1)通过直接调节短期总需求，影响经济波动；(2)通过逐期积累的供给效应，改善总供给能力，进而影响经济波动。为验证这一观点，本文通过构建、比较包含不同冲击因素的实际经济周期模型，对改革开放以来，我国财政政策对宏观经济周期波动的作用及其传导渠道进行实证模拟，发现应用区分供给及需求效应的PRBC模型模拟我国财政政策对实际宏观经济变量波动的解释能力最强。论文对此进行了事实解释并给出了政策推论。
关键词：PRBC模型；财政政策的供给冲击效应；宏观经济波动

Abstract: This article considers that there are two types of transmission channels for fiscal policy to influence macroeconomic fluctuations: firstly, directly regulate short-term needs to influence economic fluctuations; secondly, through the accumulation of period-by-effect of supply and gradually improve the effective supply capacity, and then impact economic fluctuations. To verify this view, we build three
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and (1982)首次利用动态一般均衡理论框架对美国实际经济波动进行研究，认为技术冲击带来的生产率冲击可以解释70%的产出波动。此后二十多年，众多文献证实了这一观点[有关于实际经济周期理论研究的综述，可参看Stadler(1994)、Rebelo(2005)。]。可以认为，财政政策对宏观经济波动的作用事实上存在着两种传导渠道：(1)调节短期需求，直接作用于经济波动；(2)通过不断形成的新生产力，逐步改善供给能力，影响经济波动。
长期以来，对于中国财政政策的讨论，很少将短期需求冲击效应及长期供给冲击效应做统一分析。已有利用实际经济周期理论研究中国财政政策的文献，也主要是将财政作为外生需求冲击变量予以研究的（陈昆亭等，2004；黄赜琳，2005；李浩等，2007)。
本文通过构建一个基准的三部门实际经济周期模型，从需求冲击及供给冲击两个角度考察我国财政政策的宏观经济波动效应及传导渠道。根据研究目的，我们构建了三个模型：1、不包括财政支出的实际经济周期模型（TRBC）,2、财政支出作为需求冲击纳入消费者效应函数的实际经济周期模型（GRBC），3、将政府生产性支出纳入生产函数，非生产性支出纳入居民效用函数的实际经济周期模型（PRBC），进行比较研究。本文第二部分是模型构建；第三部分是模型求解及参数校准；第四部分是模拟结果及分析；第五部分是事实解释；第六部分是政策推论。
二、模型的构建[TRBC及GRBC模型可以视为PRBC模型的特例，本文只给出PRBC模型的构建、求解及参数校准，其余两个模型的处理方法基本相似，不再给出。]
（一）生产函数的设定
假设经济中存在许多行为一致的竞争性厂商，每个厂商的生产函数均服从C-D函数形式。为研究财政政策的供给冲击效应，我们在传统的生产函数中引入政府公共资本变量，直接考察其对产出的贡献。具体做法是：将政府支出划分为生产性与非生产性支出，即，其中：政府生产性支出，：非生产性政府支出，并且每期的政府生产性支出将累积成公共资本进入生产函数。由于生产函数主要讨论长期供给能力的改善，因此，在传统的生产函数中引入政府公共资本变量，可以描述财政政策的供给效应，同时，将非生产性政府支出纳入消费者效用函数，可以考察政府非生产性支出对消费者需求的影响。依据Aschauer(1989)的设定，加入公共资本的生产函数可以写成：
（1）
其中，表示私人资本存量，表示政府投资形成的资本存量，表示劳动投入。根据Ba*ter and King(1993)的假设，我们设定私人部门提供的投入服从规模报酬不变，即；政府部门的资本投入对产出的贡献份额。表示生产技术冲击，假设服从一阶自回归随机过程，式子如下：
（2）
其中，为技术冲击的稳态值，，。
进一步地，私人资本和公共资本的积累方程分别如下：
（3）
（4）
其中，为私人总投资，为政府部门投资，为资本的折旧率，。
（二）代表性居民效用函数
代表性居民的期望效用函数如下：
， （5）
其中，；
表示居民有效消费，,其中表示私人消费，表示非生产性政府支出，代表居民消费与政府支出之间的弹性替代关系，为消费和劳动的相对权值，表示休闲时间。
（三）政府部门
假设政府支出全部来源于税收，并且是以总量税的形式获取，政府税收收入全部用于支出，不考虑转移支付，则政府部门的均衡关系如下：
（6）
其中，表示总量税税率。现在考虑政府非生产性支出冲击对消费、投资和产出的影响，这意味着政府非生产性支出会影响居民的效用函数，从而影响居民行为选择，影响产出波动。假设政府非生产性支出服从一阶自回归随机过程，式子如下：
（7）
为的稳态值， 。
（四）资源约束
假定市场出清，并将居民每期拥有的时间正规化为1，将得到以下一些资源约束：
时间约束：
（8）
代表性居民预算约束线:
（9）
综上，代表性居民的期望效用最大化问题如下：
；


三、模型求解及参数校准
（一）模型求解
1、一阶条件
构建拉格朗日生产函数：

一阶条件如下:
(10)
(11)
(12)
(13)
由上述式子可得消费及劳动的欧拉方程如下：
(14)
(15)
(16)
其中，，分别为私人资本收益率和公共资本收益率。
2、稳态点的求解
假定经济系统存在均衡点，由于在均衡点时，，利用式子(1)、(3)、(4)、(6)、(8)、(9)、(14)-(16)，假设、、已知，则其余变量的稳态值可得：
(17)
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