论文：美国国家总储蓄对经济增长与外部失衡的影响

论文：美国国家总储蓄对经济增长与外部失衡的影响

摘要： 在经济开放和经济封闭条件下，经济增长对国家储蓄率的依存度不同，但经常帐户平衡与否在任何条件下都取决于国家总储蓄的高低。美国过低的国内总储蓄，与经济增长和经常帐户平衡之间存在的"非兼容性"，引致其经济发展模式的内在冲突。中国投资——贸易导向型发展模式会引起经济增长的“外在冲突”。要使我国经济达到内外部均衡和可持续发展，需要在解决高储蓄，高经济增长，高贸易顺差发展模式面临的内外经济目标短期中期平衡，长期不平衡问题的基础上，妥当处理与美国的贸易失衡关系。美国与中国的国家储蓄率都需要保持在一适度水平，才能使双方的经济增长和经常帐户状况可持续发展。
关键词：国家储蓄率 经济增长 经常帐户平衡

Abstract: The influence of national saving on economic growth and current account is different to a closed economy and a open one. The internal discord of economy stems from low national saving in the US. The investme
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内需为主导的发展模式转换。而且，这种调整应该是双向的，也就是说，美国与中国的国家储蓄率都需要保持在一适度水平，才能使双方的经济增长和经常帐户状况可持续发展，才能在长期有效地解决经常帐户失衡对双方的影响。
一、美国经济增长模式的内在冲突：理论与案例分析
理论上一般来讲，一个国家的经济增长对本国储蓄率依赖的大小取决于其经济开放程度和金融市场完善程度的高低，而经常帐户平衡与否在任何经济条件下都与国家储蓄率规模升降强相关。过低的国内总储蓄，与经济增长和经常帐户平衡之间存在"非兼容性"，并会引致一个国家经济增长模式的内在冲突。
1，不同经济条件下国家储蓄与经济增长的关系。
从总储蓄与经济增长的关系看，通常情况下，总储蓄规模决定一个国家资本存量的多少和投资率的高低。经济增长的实现最终取决于一定量的储蓄转化为投资，以及由投资带来的技术进步和产出增长[1]。
传统经济增长理论认为，在封闭经济条件下，一个国家投资所需资金主要靠本国资本积累，本国储蓄率越高，意味着资本积累越高，投资率越高，从而经济增长越快[2]。因此，总储蓄率是本国投资规模大小和经济增长快慢的决定性因素。
在开放经济条件下（包括开放经常帐户和资本帐户），新经济增长理论和当代一些经济学家指出，高储蓄率并不必然导致高速经济增长。能够促进经济增长的重要动力，是技术创新和开放，完善的资本市场。索洛（Solow, 1988）认为，以提高总储蓄来加速经济增长只具有短期效应，因为经济在长期最终会趋于稳定状态，并由此不会再继续增长。高储蓄率表示一个国家持有较高的资本存量和较高的产出水平，但是也意味较高的经济稳定状况以及高储蓄开始出现对经济增长作用的弱化，能使经济持续增长的动力是技术进步〔3〕。罗默（Romer, 2003）指出储蓄率与其他经济变量的变化只会产生水平效应，没有增长效应，只有技术进步的变化才有增长效应。而且，在资本跨国流动无障碍时，如果一个国家全部新增储蓄都转化为国内投资，其国内资本的边际产品将下降到比其他国家低的水平，因此，需要鼓励_投资〔4〕。卢卡斯（Lucas, 1990），罗默（1990），琼斯（Jones, 1995）进一步强调知识经济的溢出效应，由人力资本引致的生产收益递增和由研究开发带来的技术创新是经济增长的主要动力〔5〕。克鲁格曼（Krugman, 2003），安杰恩(Aghion) 和赫威特 (Howitt，2006) 指出，开放经济体对本国储蓄率（S）的依存度会随开放的广度，深度降低，因为国家既可以通过在国内投资（Id）,国外投资（If）和净出口 (E*-Im) 来增加储蓄
[S=(Id+If)+(E*-Im)]〔6〕,也可以利用开放的资本市场吸引外资来补充本国储蓄，而且金融市场越开放和发达，随着个人和家庭对预防性储蓄需要的减少，国内总储蓄会越少〔7〕。因为美国私人和企业融资主要靠证券市场。美国发达的金融市场已经使民间储蓄方式发生变化——由主要通过以现金和银行储蓄转变为以投资股市，房地产等增值保值的方式储蓄。对美国这样的开放体，国家储蓄只是对资本市场融资的补充，而不是象在封闭经济条件下是对资本市场的代替〔8〕。
此外，由于开放经济体可以利用资本市场从国际金融市场借贷投资和消费，本国总储蓄减少不象封闭经济条件下必须通过抑制投资和消费以使储蓄（S）和投资（I）达到平衡（S=I），投资和消费扩大相互挤占和此长彼消的关系转变为相互刺激增长的关系。
美国从20世纪90年代后半期的经济增长，正是利用以高新科技为代表的技术创新和推行金融全球化，利用国际资本市场为本国投资，消费融资取得的。据统计，从1981-2002年，用于技术创新的研究开发对美国GDP增长的贡献率平均为11%，对私人的回报率为20%-30%，社会回报率（包括技术创新溢出效应）为30%-80%〔9〕。 2000-2005年，美国的消费从GDP的68.7% 上升到70.1%，投资率占GDP18%左右，经济平均增长率保持在4%左右，但其总储蓄率平均仅为GDP的2.8%〔10〕。 美国的总储蓄低于其他发达国家，但是经济稳步增长和在世界GDP中占21%的份额，说明一个经济开放体在技术创新和资本帐户开放条件下利用外资，以本国低储蓄促进经济增长是可能的。
2，在任何经济条件下，国家储蓄与经常帐户都具有强相关度。
从总储蓄与经常帐户平衡关系看，经常帐户平衡与否与国家储蓄率高低有强相关的关系。根据经常帐户平衡条件，当政府预算赤字（G-T）没有消除时，只有当私人储蓄（Sp）超过投资的余额（S ……（未完，全文共10262字，当前仅显示2441字，请阅读下面提示信息。收藏《论文：美国国家总储蓄对经济增长与外部失衡的影响》）