论文：发达国家对华直接投资：决定因素的实证分析

论文：发达国家对华直接投资：决定因素的实证分析

摘要：本文结合主要发达国家1987-2004年对华直接投资数据，运用模型分析发达国家对华直接投资的决定因素。结果显示：1987-1997年期间，外资聚集程度、基础设施完善程度及低廉劳动力成为影响投资的决定因素；1998-2004年期间，外资聚集程度、外商所有权优势构成其决定因素。

关键词：发达国家；外商直接投资；决定因素；实证分析

Abstract: Using the data for FDI from major developed countries to China in 1987 to 2004, specifying a panel data model to analysis the determined factors which determine foreign developed countries make direct investments in China. We find that: during 1987-1997,the congregation degree of FDI、th
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系；孙俊(2002)认为：产业结构、优惠政策、开放水平、市场化程度及教育水平是影响我国区位选择的主要因素；张海洋(2003)结合1986-1999年沿海地区与中西部地区数据，运用面板数据分析方法从市场需求、市场大小、聚集程度、劳动成本、人力水平等影响因素分析其对吸引外商直接投资的决定作用。
与此同时，国外学者就外商对华直接投资的决定因素也进行了广泛研究：Grub et al.(1990)对在中国直接投资的美国公司进行问卷调查，结果显示：中国的市场潜力和廉价劳动力是影响其投资的决定因素，中国政府制定的经济优惠政策对其影响不大，外汇问题(兑换和汇率制度)是最重要的不利因素，中国政府的官僚作风、不完善的基础设施、政策的多变性及对外资的管制在不同程度上影响其对华直接投资。Coughlin(1991)认为：区位位置、集聚程度、居民收入、劳动力市场条件、交通运输、税收和地方政府支出是影响区位选择的主要因素。随着研究的深入，学者发现不同发达程度国家对中国直接投资的决定因素不同。Yue (1993)认为，对新兴工业化国家而言，利用中国廉价劳动力、利用中国丰富自然资源、绕过发达国家经济贸易壁垒、利用中国易吸收技术、开拓市场领域等目的是对华直接投资的决定因素。此外，他还指出母国与东道国之间的地理位置、种族和文化因素对直接投资有一定影响；对发达国家而言，Wei(1995)指出：我国、人力资本存量以及投资国和我国地理位置是决定外商对华直接投资的主要因素；Borensztein(1997)提出劳动力素质对的影响作用；Liu et al.(1997)分析外商对华直接投资，结果显示：投资国与我国双边贸易、文化差异、我国市场容量大小、我国与投资国间相对工资及相对汇率的变化是决定外商对华直接投资的重要因素。
随着市场的变化，各投资国可能相应调整其投资战略，与此相应的，决定外商对华直接投资的因素也发生变化。本文将有针对性的选择几个主要发达国家投资国，结合统计数据，运用分析方法，探讨当前发达国家对华直接投资的决定因素。
二、理论框架
众多学者很早就对外直接投资理论进行研究：早期资本流动理论以完全竞争市场为前提,认为利率差异引起国际资本流动。随着时间推移,国际直接投资复杂化,该理论已不能完全解释国际直接投资活动；20世纪60年代，美国学者海默对跨国公司行为进行分析研究,在产业组织理论的基础上提出了外商直接投资的垄断优势理论。该理论强调市场的不完全性,跨国公司凭借垄断优势对外直接投资, 在东道国市场获取垄断利益；20世纪70年代, 威廉姆森(Williamson)、卡森(Casson)等人以科斯的产权理论为基础,形成内部化优势理论。该理论认为在不完全市场条件下,企业为了避免高昂交易成本而将内部市场扩大到别的国家,对外直接投资由此产生；邓宁(Dunning)在总结前人理论基础上提出了国际生产折衷理论,他将所有权优势、区位优势、内部化优势纳入一个分析框架之内,使得理论上升到一个崭新的高度[①徐康宁、王剑，美国对华直接投资决定性因素分析(1983-2000)[J]，中国社会科学，2002(5).见66-67页。]。
根据邓宁的国际生产折衷理论，当企业仅有所有权优势时，会选择技术转让方式进行投资；当企业具有所有权优势、内部化优势时，会通过出口贸易形式投资；只有当外商同时具有所有权优势、内部化优势及区位优势时，才会对外直接投资[②任映国、文显武等，国际投资学[M]，中国金融出版社，2001.见65-68页。]。对企业的所有权优势，体现在其垄断技术上，而企业的垄断技术主要来自于企业科研费用的投入；对投资的区位优势，来源于两个方面：一方面来自于东道国优越的区位优势，另一方面出自母国恶劣的区位条件。邓宁认为，区位因素主要包括：(1)劳动力成本。劳动力成本在各国间差异很大，对外投资应选择劳动力成本最低的区位；(2)市场需求。如果东道国市场容量大，那么对直接投资的吸引力也大；(3)关税与非关税壁垒。关税与非关税壁垒的高低会影响跨国公司在直接投资和出口之间的选择；(4)政府政策。东道国对外资征收较低的税、允许红 ……（未完，全文共8089字，当前仅显示2209字，请阅读下面提示信息。收藏《论文：发达国家对华直接投资：决定因素的实证分析》）