论文：货币的异质性与货币竞争

目录/提纲：……
一、引言
（一）问题的提出
（二）历史上关于货币差异性的描述
二、货币的损失函数
（一）货币的基本职能差异
（二）货币的损失函数
三、货币竞争与货币的历史演变
（一）实物货币
（二）从黄金货币到纯粹信用货币
（三）纯粹信用货币
……
5货币的异质性与货币竞争

摘要：文章从货币的基本职能出发，通过引入时间、预期和不确定性等因素建立了货币的损失函数。持有货币的总成本由固定流通成本和预期变动损失两部分组成。通过比较货币的损失函数，讨论了货币竞争以及货币的历史演变。
关键词：货币；异质性；损失函数；时间；预期；

一、引言
（一）问题的提出
由纵向来看，货币曾经历了诸如小麦货币、黄金货币、纸币等等各种形态。在货币的历史演变过程中，为什么会是后一种取代前一种，而不是相反？由横向来看，标准的新铸币与磨损的旧铸币，银子与银票，以及如今的美元与港币等，为什么它们能够同时充当货币并且一起流通？同时，经验告诉我们，在面临需要将一些钱用于近期开销，另一些钱留待将来开销（或埋在地下）时，人们总是把旧铸币或银票在近期使用，而把新铸币或银子留待将来，这又是为什么？还有，世界上大多数进出口贸易合同的支付结算为什么使用美元，而不是港币等其他货币？
毫无疑问，一种货币与另外一种货币之间是不同的。那么，各种货币之间的异质性究竟为何呢？下面，本文将通过建立损失函数来描述货币的异质性，然后由比较不同货币的损失函数，进而解答上述疑问。
（二）历史上关于货币差异性的描述
谈到货币的异质性，这里不能不提及格雷欣法则（Gresham’s Law），尽管本文无意对这个古老的话题进行探讨，更不愿意陷入关于如何定义（或区分）“劣币”与“良币”，以及“劣币驱逐良币”与“良币驱逐劣币”孰是孰非的争论。
格雷欣法则可见于希格斯（Higgs Henry., 1926）为权威的《帕尔格雷夫政治经济学词典》所撰写的文章。其基本含义是：当两种交换媒介以同样的面值一起流通时，比较有价值的媒介趋于从流通中消失，因为交易支付总是尽可能使用生产成本最低的那种
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度对货币替代现象进行了研究(Chetty,1969; Mikes,1978; King & Putnam Wilfad,1978; Poloz,1986）。当然，中国学者（曾康霖，1994；杨帆，1998）在这方面也进行了一定的研究。
由上可见，前人分别从货币的还原价值、政府规制、信息不对称等等方面，对货币的异质性进行了比较和描述，并得出了各自不同的结论。应该承认，从上述每一个方面来讨论货币的异质性都不无道理，然而，他们之中的一个共同缺陷是：在对货币的异质性进行比较和描述时，离开了货币的本质特征，即货币的三项基本职能（计价、交换和价值储藏）。

二、货币的损失函数
（一） 货币的基本职能差异
对两种（或以上）货币进行比较，必须从货币的本质特征出发。计价、交换和价值储藏是每一种货币都具备的三项基本职能，一种货币不可能比其他货币多或少一种职能，有可能的是，一种货币的某种职能比其他货币的该种职能强或者弱。下面分析不同货币的基本职能差异。
首先，货币的计价职能差异。它主要取决于各种货币单位的度量或可分性，如果一种货币单位的可分性优于另一种货币单位，那么，前者的计价职能强于后者。黄金的物质特性决定了其可分性优于其它金属或物品，因而黄金货币的计价职能强于其他商品货币的计价职能。同时，由于纸币或符号货币的基本单位可以任意地规定，其计价职能又要强于黄金货币的计价职能。然而，新铸币与旧铸币，银元与银票，以及美元与港币的计价职能却相差无几。特别需要指出的是，比较(金属)主币与其辅币的计价职能，要视交易和约的金额大小而定。就大额交易合约来讲，主币与辅币的计价职能相当；就小额交易合约来讲，则主币的计价职能弱于辅币的计价职能。
其次，货币的交换职能差异。它取决于各种货币在用于市场交换时的方便程度（包括携带、保管和寻找愿意接受货币的卖主等）。如果某种货币在市场交换中使用起来比另一种货币更加方便，那么，该种货币的交换职能强于另一种货币，反之则反。在其他条件相同的情况下，使用黄金货币进行市场交换不仅比之使用小麦货币更加方便，也比使用其他金属货币更加方便，因而黄金货币的交换职能相对要强于其他商品货币的交换职能。当然，由于纸币或符号货币使用起来又比之黄金货币更加方便，因而纸币或符号货币的交换职能又要强于黄金货币的交换职能。（金属）主币与其辅币比较起来，同样要视交易金额的大小而定。在大额交易合约市场，由于主币更加方便使用，主币的交换职能强于辅币的交换职能；但在小额交易合约市场，由于辅币更加方便使用，主币的交换职能则弱于辅币的交换职能。
值得注意的是，由于存在法律、法规或习惯等因素的影响，即便是同一物质形态的各种货币，它们的交换职能可能一样，也可能不一样。比如，在金属货币时期，使用银块进行市场交换，一般不如使用银币来得方便，因为后者省去了称量的麻烦。但是，只要磨损的旧铸币与新铸币能够一起流通，两者的方便程度就是一样，相应地，其交换职能也一样。在各种货币由不同国家主体发行的时候，情形会更加复杂。例如，在今天的香港地区，港币、美元和人民币三者都可以方便地使用于市场交换，它们的市场交换职能相近。但是，在中国内地，由于存在货币管制，使用美元或港币进行市场交换几乎行不通，它们的市场交换职能大大弱于人民币的交换职能。而且还可以肯定，即便是将来取消了货币管制，仅仅由于习惯等因素，美元或港币在中国内地的市场交换职能仍然会弱于人民币。反过来，人民币在美国的市场交换职能肯定要弱于美元，也是同样的道理。
在国际交换市场中，交易双方往往来自不同的国家，一般情况下本币的交换职能强于对方货币。但在使用第三方货币作为交换媒介时，美元则成了交换职能最强的货币，特别是在许多国家的货币未能实现_兑换的时候，更是这样。于是，大多数国际商品采用美元报价结算，发展中国家之间的贸易结算也采用美元，而不是任何交易一方的货币。
最后，货币的价值储藏职能。它取决于货币的购买力在将来的变化状况。在同样长的将来时间中，如果一种货币的购买力下降幅度较大，而另一种货币的购买力不变或下降幅度不那么大，则前一种货币的价值储藏职能弱于后一种货币的价值储藏职能。显然，货币的价值储藏职能包含了不确定性和预期因素，必须在动态过程中来估量。之所以这样，是因为，货币的价值储藏职能离不开“时间”。使货币存在成为必要的关键因素是时间，即交换的非同步性（Laurence Harris，1989：pp.15）。吉尔伯特（Gilbert J.C.）也提到：时间概念是货币分析的关键。货币的价值是其购买力（Fisher），后者是货币价值储藏职能的具体表现。只有具备了购买力，货币（不管有无还原价值）才能够成为一种将消费从一期到下一期，从一地到另一地，进行时空转移的运载工具。货币只是手段，消费才是目的。然而，在从一期到下一期的时间过程中，或者说，随着购买力（价值）被“储藏”时间的延长，一定数量货币的购买力（价值）是有风险和不确定的。帕廷金（Patinkin D.）指出：在考虑货币与其他价值储藏之间的关系时（笔者意译：货币的购买力大小），不确定性和时间一样重要（Laurence Harris，1989）。
假设在从一期到下一期的持币时间过程中，商品的相对价格保持不变，那么，市场关于货币购买力变化状况的预期主要取决于以下两个方面：
第一个方面。一定数量货币的还原价值在其当前购买力价值中所占的比例。假如不考虑货币还原价值大于其当前购买力价值的情形，那么，其一，在货币的还原价值等于其当前购买力价值的情形中。货币是足值的商品货币，（下一期的）预期购买力价值等于其当前购买力价值；其二，在货币具有一定的还原价值，但还原价值又小于其当前购买力价值的情形中。货币属于不足值商品货币，比如重量或成色不足的金币、磨损的旧铸币和辅币等，它们的预期购买力价值往往不等于其当前购买力价值；其三，在货币的还原价值等于或趋近于0的情形中。货币属于纸币或符号货币，它们的预期购买力价值一般也不会等于其当前购买力价值。总之，在前两种情形中，货币的预期购买力价值将会与其当前购买力价值发生分离，并且分离的上限是货币的当前购买力价值减去其还原价值的差额，这是因为，当货币的预期购买力价值下降到其还原价值以后，货币 ……（未完，全文共18515字，当前仅显示3330字，请阅读下面提示信息。收藏《论文：货币的异质性与货币竞争》）