在全市债券市场高质量发展会议上的讲话

目录/提纲：……
一、深刻认识债券市场高质量发展的重大战略意义
二、准确把握我市债券市场发展的现状与挑战
（一）债券市场规模偏小，融资结构有待优化
（二）企业发债意愿不强，主体资质有待提升
（三）政策支持体系不完善，服务保障有待加强
（四）风险防控压力较大，市场环境有待优化
三、全面提升债券市场服务实体经济的能力和水平
（一）加大政策支持力度，激发市场主体活力
（二）推动企业规范发展，提升发债主体资质
（三）丰富债券品种，拓宽融资渠道
四、健全债券市场风险防控体系，保障市场平稳健康发展
（一）加强政府债务管理，规范政府举债行为
（二）强化企业债券风险防控，保障投资者权益
（三）完善协同监管机制，形成风险防控合力
五、加强组织领导，确保各项工作任务落到实处
（一）压实工作责任，形成工作合力
（二）加强宣传引导，营造良好氛围
（三）强化队伍建设，提升专业能力
……
在全市债券市场高质量发展会议上的讲话

同志们：

今天，我们在这里召开全市债券市场高质量发展会议，主要任务是深入贯彻落实国家、省关于资本市场改革发展的系列决策部署，总结近年来我市债券市场发展成效，分析当前面临的新形势新挑战，安排部署下一阶段重点工作，推动全市债券市场在服务实体经济、促进产业升级中实现更高质量、更可持续的发展。参加今天的会议有市直有关部门主要负责同志，各县（区）政府（管委会）分管负责同志，市属及*区、*县重点国有企业主要负责人，辖区内上市公司、拟上市企业及有债券发行意愿的民营企业负责人，还有邀请到的金融机构专家代表等。刚才，市财政局、*区政府、*集团公司、银行分行等单位作了汇报发言，分别从政策支持、区域实践、企业操作、金融服务等角度谈了经验做法和下一步打算，讲的都很务实、很有见地，我都同意，大家一定要结合各自实际，认真抓好落实。下面，结合工作实际，我再讲几点意见。

一、深刻认识债券市场高质量发展的重大战略意义

债券市场作为资本市场的重要组成部分，是直接融资的核心载体，其发展水平直接关系到一个地区金融资源配置效率和实体经济发展活力。近年来，从国家到省层面，都对债券市场发展给予了高度重视，出台了一系列政策措施推动债券市场扩容提质。对我们市而言，推动债券市场高质量发展，既是顺应国家金融改革方向的必然要求，更是破解我市发展资金瓶颈、实现经济转型升级的现实需要。

从数据来看，过去五年，全国债券
……（新文秘网http://www.wm114.cn省略981字，正式会员可完整阅读）……　
高质量发展提供坚实的金融支撑。

二、准确把握我市债券市场发展的现状与挑战

在肯定成绩的同时，我们更要清醒地认识到，我市债券市场发展还存在诸多短板和不足，面临着不少挑战。只有客观分析现状，找准问题症结，才能有的放矢地加以解决。

（一）债券市场规模偏小，融资结构有待优化

近年来，我市债券融资规模虽然有所增长，但总量依然偏小，与经济发展需求不相匹配。年，全市债券发行额为亿元，年增长到亿元，五年间年均增长*%，看似增速不低，但基数较小。从横向比较看，同期市债券发行规模从亿元增长到亿元，年均增长%；市从亿元增长到亿元，年均增长%，均远高于我市水平。从融资结构看，我市债券融资以政府债券为主，年政府债券发行额占全市债券发行总量的%，企业债券、公司债券等直接融资工具占比仅为*%，而全省平均水平为*%，全国平均水平更是达到*%。这种过度依赖政府债券的融资结构，既增加了政府债务风险，也限制了企业直接融资渠道的拓展。

以企业债券发行为例，年我市仅有家企业发行了公司债券，融资额亿元，而市同期有家企业发行公司债券，融资额亿元，是我市的倍。区作为我市经济强区，年债券融资总额为亿元，其中企业债券仅亿元，占比不足%，远低于其经济总量在全市的占比。这种结构性失衡，反映出我市企业对债券市场的运用能力不足，也说明我们在引导企业运用债券融资工具方面还有大量工作要做。

（二）企业发债意愿不强，主体资质有待提升

企业是债券市场的核心主体，企业发债意愿和能力直接决定了债券市场的活跃度。从我市情况看，多数企业对债券融资的认识不足，发债意愿不强。据调查，全市有融资需求的规模以上企业中，了解债券融资方式的仅占*%，有过发债想法的不足*%，实际操作过的更是只有*%。这其中，既有企业自身的原因，也有外部环境的因素。

从企业自身来看，部分企业治理结构不规范，财务制度不健全，难以满足债券发行的基本要求。比如，行业的一些民营企业，家族式管理特征明显，财务报表不透明，资产负债率偏高，年该行业平均资产负债率达到%，超过了债券发行通常要求的%上限。还有一些企业缺乏长期发展规划，对债券融资的长期性、规范性认识不足，更倾向于选择银行贷款等短期、灵活的融资方式。从外部环境看，债券发行流程相对复杂，涉及评级、审计、承销等多个环节，发行成本也相对较高，对中小企业而言门槛较高。据测算，一家中小企业发行亿元债券，各项中介费用约为万元，加上票面利率，综合融资成本约为*%，略高于银行贷款基准利率。

此外，我市优质发债主体数量偏少。截至目前，全市仅有*家企业达到AAA级信用评级，*家达到AA+级，多数企业信用评级在AA级及以下，难以获得投资者认可，发行债券难度较大。集团作为我市重点国有企业，年信用评级为AA级，计划发行亿元企业债券，但由于评级较低，最终仅发行亿元，融资规模未达预期。

（三）政策支持体系不完善，服务保障有待加强

推动债券市场发展，需要健全的政策支持体系和高效的服务保障机制。目前，我市在这方面还存在不少薄弱环节。一是政策激励不足。虽然出台了一些支持企业直接融资的政策，但针对性和力度不够。比如，对企业发行债券的奖励标准偏低，仅为融资额的*‰，而市为‰，市更是达到‰，难以有效调动企业发债积极性。二是部门协同不够。债券发行涉及财政、发改、金融监管等多个部门，但各部门之间缺乏有效的协调联动机制，信息共享不畅，导致企业在办理发债手续时多头跑路、效率不高。据企业反映，办理一项债券发行审批，平均需要跑个部门，提交份材料，耗时约个工作日，而在市，通过“一站式”服务平台，平均仅需*个工作日。

三是专业服务能力不足。我市缺乏专业的债券市场服务机构和人才，本土券商、会计师事务所、律师事务所等中介机构实力较弱，难以满足企业发债需求。多数企业发债需要聘请外地中介机构，不仅增加了成本，也影响了服务的及时性。同时，政府部门中熟悉债券业务的专业人才也较为匮乏，在政策制定、项目筛选、风险防控等方面难以提供有效指导。县在推动企业发债过程中，由于缺乏专业人才，对债券品种、发行流程等了解不够，导致一个拟发行的乡村振兴专项债券项目延误了个月才启动。

（四）风险防控压力较大，市场环境有待优化

债券市场是高风险市场，做好风险防控是确保市场健康发展的前提。当前，我市债券市场风险防控面临不少挑战。一是部分企业偿债能力下降。受经济下行压力和疫情影响，一些企业经营困难，现金流紧张，偿债压力增大。年，我市有家企业出现债券逾期情况，逾期金额*亿元，虽然通过协调最终化解，但也暴露了风险隐患。二是政府债务管理需进一步规范。虽然我市政府债务率处于安全线以内，但部分县（区）隐性债务化解压力较大，区、县隐性债务占比分别达到%和%，存在一定的偿付风险。

三是市场信用环境有待改善。少数企业存在恶意逃废债行为，破坏了市场信用秩序。年，我市查处了起企业恶意逃废债案件，涉及金额*亿元，对债券市场声誉造成了负面影响。此外，投资者教育不足，市场参与者风险意识淡薄，也增加了市场风险。一些个人投资者盲目追求高收益，购买信用评级较低的债券，一旦出现风险，容易引 ……（未完，全文共8219字，当前仅显示2755字，请阅读下面提示信息。收藏《在全市债券市场高质量发展会议上的讲话》）