论文：我国财政政策与货币政策配合效应的实证研究

研究领域：宏观经济学
我国财政政策与货币政策配合效应的实证研究
─—基于联立方程模型的分析
内容提要：本文依据宏观经济学理论，建立了研究我国财政政策与货币政策配合效应的联立方程模型，根据1992-2008年的季度数据，利用三阶段二乘法对模型参数进行了系统估计，主要结论是出口增长对GDP增长的拉动力度最大，消费其次，政府支出再次之，投资最小。因此，在目前我国出口受阻的情况下，应该适时适度调整货币政策和财政政策搭配组合的模式，以刺激消费需求，合理安排政府支出结构，有效提高民间投资，促进经济增长。
关键词：财政政策 货币政策 联立方程模型
一、选题的背景
改革开放三十年以来，我国经济以年均9.8%的速度高速增长,期间伴随着相当明显的周期波动;随着社会主义市场经济的逐步建立和完善,中央政府加强了对宏观经济调控工具的运用,作为国家赖以进行宏观调控的两大政策工具,财政政策和货币政策发挥了相当大的作用,特别是从九二年我国确定了经济_改革的目标是建立社会主义市场经济_以来,在1993年到1996年间，运用适度从紧的货币政策，为治理严重的通货膨胀，实现经济成功“软着陆”过程中，以及在1998年至2002年运用积极的财政政策，为治理通货紧缩、摆脱“亚洲金融危机”的影响等方面，财政政策和货币政策都起到了极为重要而不可替代的作用。从2002年开始，我国经济又进入了一个新的周期上升过程，因而从1998年开始实施了六年的积极的财政政策于2003年逐渐“淡出”。从2004年开始，我国实行了稳健的财政政策和稳健的货币政策，这意味着我国的宏观调控从财政政策“挑大梁”逐渐过度到财政政策与货币政策互相积极配合，2004年至2007年双稳健的政策，使经济保持了高速增长。但由于新一轮宏观调控是在我国
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合历程。但书中对国外的研究成果关注不够，基本理论方面几乎未涉及，书中也未使用较先进的数量分析方法。夏兴园、洪正华(2002)《财政政策与货币政策效应研究》一书，首先考察了凯恩斯主义、新保守主义等_经济学流派对财政政策和货币政策效应的研究，然后运用IS-LM模型对两种政策效应的形成机制和力度大小进行了详细的分析，最后计算了对我国IS-LM模型中的主要参数，并进行了实证分析，但主要进行的是描述性分析和乘数分析。郭庆旺等(2004)《积极财政政策及其与货币政策配合研究》一书，是一本全面运用现代_经济学分析方法的一部著作。其突出特点是在对财政政策的分析过程中，采用了当今主流经济学的研究方法，并进行了有益的探索。书中对财政政策和货币政策协调配合的论述占了三章的篇幅，分别论述了财政政策和货币政策协调配合的理论基础和历史回顾以及积极财政政策和货币政策协调配合的展望，但没有论述财政政策和货币政策协调配合的效应。《国家财政模型》课题组（2000）在《我国宏观经济计量模型及政策模拟分析》中建立了以需求导向为主、将需求和供给相结合的宏观经济计量模型。模型是由113个方程构成的联立方程模型，模型中利用价格调整方程(菲利普斯曲线)作为需求和供给的结合点,将反映总供给能力的潜在生产能力和菲利普斯曲线引入宏观经济模型。模型侧重对财政、货币两大政策工具在宏观调控中的作用进行了分析、评价,并引入了协整检验和误差修正模型。高铁梅、梁云芳、何光剑（2007）等的《中国季度宏观经济政策分析模型》建立了由7个模块、32个方程构成的中国季度宏观经济政策分析模型，对宏观经济政策效应的模拟分析，描述了1996年第1季度—2007年第1季度中国宏观经济运行机制的长期和短期特征，对2006年第1季度—2007年第1季度的利率政策、人民币汇率升值问题、收入政策问题等进行了模拟分析。通过对文献的分析，可以看出，目前国内还没有针对我国财政政策与货币政策配合效应建立专门的模型，运用计量经济学方法对我国财政政策与货币政策配合效应进行实证研究，本文拟在理论分析的基础上，通过建立联立方程模型，对我国财政政策与货币政策配合效应进行实证分析。
三、理论与建模
理论上，在20世纪30年代初_经济大萧条之前，_经济理论界对财政政策与货币政策的效应讨论很少，因为，几乎所有的经济学家都认为，由于价格和工资具有充分弹性，市场可以立刻出清，因而财政支出对宏观经济几乎没有什么影响，就象亚当·斯密在他的《国民财富的性质和原因的研究》中阐述的那样，政府通常只是充当“守夜人”的角色。货币政策也只是中性的，即认为它只是充当商品交换的媒介物，其重要性也只在于便利商品交换的进行,因而货币数量的增加或减少,只会引起物价水平的上涨或下跌,而不会对产出等经济变量产生实质性影响。
30年代的资本主义经济大危机及1936年凯恩斯《就业，利息和货币通论》的发表，使人们对财政政策与货币政策能否有效影响经济的看法发生了根本的改变。凯恩斯认为_市场经济具有内在不稳定性，虽然长期中市场机制的自发作用可以实现经济均衡，但短期中经济难以自动实现均衡，从而造成社会福利的重大损失，主张运用“看得见的手”对“看不见的手”进行干预，通过减税、增加政府支出及货币政策当局降低利率以增加投资等扩张性政策来人为地增加总需求。凯恩斯的“需求管理”政策主张包含了财政政策与货币政策两个方面，并认为在大萧条条件下财政政策更为有效。
1937年英著名经济学家J·希克斯在《经济计量学》杂志上发表了《凯恩斯先生与“古典学派”》一文，正是在这篇文章中，希克斯首先提出了IS-LM模型。后经美国经济学家A. 汉森和F.莫迪尼安尼以及克莱因等人的补充与发展形成了大家都比较熟悉的IS-LM模型。在60年代之前，IS—LM模型被认为是对凯恩斯理论的标准解释，从而也就作为国民收入决定理论的基本模型而被经济学界所公认，并被作为新古典综合派的理论基础。R.多恩布施与S.费希尔甚至认为“IS—LM模型是现代模型是宏观经济学的核心”，这就是说凯恩斯主义的全部理论与政策分析都是围绕这一模型而展开的。因为简单的国民收入决定模型只能用于分析财政政策对总需求的影响，无法分析货币政策，以及财政政策与货币政策间的关系，及其对国民收入决定的影响。但实际上国民收入的变动还会通过对货币需求与利率的影响而进一步影响总需求与国民收入，只有把这后一种影响包括在内才能全面分析财政政策的全部作用及其局限性。这种分析只有借助于IS—LM模型才能作到。
在经济中，财政政策与货币政策是密切相关的，只有了解它们之间的相互关系才能使之互相配合共同达到预定的经济目标。而这种分析也要以LS-LM模型为基础。由于财政政策与货币政策配合效应分析涉及经济系统的诸多经济变量，这些经济变量之间很可能包含多个经济关系，而且有些经济变量之间并不是简单的单向因果关系，而是相互依存、互为因果关系。利用单方程模型很难完整、准确地反映经济系统内的这种复杂关系，为全面地反映济变量之间互相影响而形成的反馈机制，分析货币政策与财政政策产生的的经济效果，就需要将多个方程有机地组合起来，建立描述各种经济变量相关关系、并由多个相互联系的单一方程组成的的联立方程模型。因此，本文依据宏观经济学中的国民收入决定理论、IS—LM模型、消费函数理论、投资理论、货币需求理论、通货膨胀理论、国际贸易理论以及财政收支原理建立如下联立方程模型，其中模型中涉及的变量名称先说明如下：
1）CPI：居民消费价格指数
2)DE*IM：中国加人WTO政策变量
3)ER：实际有效汇率指数（外生变量）
4)E*：出口商品额(按人民币计)
5）RFDI：实际利用外商直接投资额(按人民币计) （外生变量）
6）FE：财政支出（外生变量）
7）FI:财政收人
8）GDP: 国内生产总值
9）GDP23: 第二、三产业增加值占GDP的比重（外生变量）
10）GDPRI: GDP缩减指数
11）II: 全社会固定资产投资额
12）IM：进口商品额(按人民币计)
13）INC：城乡居民收人总额（外生变量）
14）LRI：一年期贷款利率（外生变量）
15）LOAN：金融机构贷款余额
16）M2：M2余额
17）RETS：社会消费品零售总额
18）SAVA：城乡居民储蓄存 ……（未完，全文共14220字，当前仅显示3382字，请阅读下面提示信息。收藏《论文：我国财政政策与货币政策配合效应的实证研究》）