上市公司资本结构与融资行为实证研究

目录/提纲：……
一、资产负债比率水平偏低
二、资产负债率与公司规模存在正相关性，与公司业绩存在负相关性
三、负债结构不合理，流动负债水平偏高
四、长期资金来源以配股融资为主
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　　作者：施东晖
　　长期以来，单一的融资_和低效的内源融资能力导致国有企业过度负债，并成为困扰国有企业改革和发展的一个重要因素。近年来，随着证券市场的迅速发展和融资功能的增强，企业注重股票融资有其客观必然性，但过度依赖股票融资也将对公司本身和证券市场的发展带来许多负面影响。
　　引言
　　不同资金来源的组合配置产生不同的资本结构，并导致不同的资金成本、利益冲突及财务风险，进而影响到公司的市场价值。如何通过融资行为使负债和股东权益保持合理比例，形成一个最优的资本结构，不但是股东和债权人的共同目标，也是长久以来金融理论研究的焦点。
　　年，莫迪利亚尼和米勒发表了《资金成本、公司融资和投资理论》这一著名论文，指出在市场完全的前提下，当公司税和个人税不存在时，资本结构和公司价值无关即定理。此后，金融学家们纷纷放宽定理中过于简化的理论假设，尝试从破产成本、代
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